據外媒報道，打車服務公司Uber已通過大打價格戰在打車業務行業佔據了主導地位。但是，上週五在紐約證交所首次IPO時，這個估值最高的美國科技初創公司首戰失利。該公司的股價較45美元的IPO價格下跌了近8%。
這是美國上市規模最大的IPO之一。再加上競爭對手Lyft自3月底上市以來令人失望的股票表現，人們不禁懷疑投資者是否對打車業務存有興趣，以及銀行家是否錯誤定價了一些多年來最引人注目的IPO。
香櫞研究的聯合創始人雷特-華萊士(Rett Wallace)表示：“發現正確的價格，順利發行股票，這些華爾街承銷商的責任。Uber上市首日的表現無疑讓它的承銷商倍感壓力。”
如果說一定要找出Uber IPO失敗的原因的話，下面這些方面的因素可能就是罪魁禍首。
市場
瞭解這筆交易的Uber公司高管和其他人士指出，本週美國股市的回調解釋了Uber股票上市第一天令人失望的原因。標準普爾500指數下跌了2.2%，這是今年以來最糟糕的一週。Lyft的股票也遭到拋售。
Uber首席執行官達拉-科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)表示：“你無法控制你上市那一天的環境。”
但到上週五收盤時，標準普爾500指數已轉好，而Uber和Lyft則進一步下跌。
在這個具有歷史意義的一天開始時，Uber的高管、投資者、董事會成員、司機，甚至該公司的第一位實習生(現在是高管)都來到了曼哈頓下城的紐約證交所交易大廳。Uber聯合創始人特拉維斯-卡蘭尼克(Travis Kalanick)也來到了現場。2017年，在經歷一系列風波之後，科斯羅薩西接替卡蘭尼克擔任了Uber首席執行官。
最初的46美元至48美元的定價區間出現在交易日開始後的大約半小時內。後來，IPO價格滑出了這個價格區間，確定為45美元，這讓人們的喜悅心情頓時涼了一截。
科斯羅薩西、擔任Uber董事會成員的美銀美林(Merrill Lynch)和紐約證交所前首席執行官約翰-塞恩(John Thain)，以及紐約證交所總裁史黛西-坎寧安(Stacey Cunningham)，都站在對沖基金Citadel Securities交易員的兩側，等待開盤。這個時候，卡蘭尼克先生已經離開了。
上午11點50分，該股開盤價為每股42美元，較IPO價格低了7%。上週五盤中交易時Uber股價最高跌幅達8.8%。
銀行家
儘管科斯羅薩西稱Uber的IPO定價是保守的，但Uber上市首日的股價還是出現了下跌。45美元的IPO價格接近價格區間的最低端，按照這個價格，Uber的融資將達到80億美元，估值將達到820億美元。摩根士丹利、高盛和美銀美林是主要承銷商。
儘管這使Uber成為自2012年Facebook上市以來規模最大的一次科技IPO，但它的估值低於該公司希望的1000億美元的估值，也低於3年前該公司向私人投資者出售股票時的價格48.77美元。
在賣空者興趣濃厚的情況下，Lyft股價迅速跌破發行價，一種謹慎的氣氛席捲了IPO市場。另一隻硅谷獨角獸Pinterest在今年4月IPO的價格低於上一輪私人融資的價格，但此後股價有所回升。
“讓我們面對現實吧。”TD Ameritrade的首席市場策略師基納漢(JJ Kinahan)說，“Lyft留下了負面影響。”
據一位知情人士透露，Uber及其銀行家將Lyft上市後幾周的股票表現納入了他們的考慮範圍。
科斯羅薩西表示，Uber挑選的投資者將“長期”持有該股，而不是迅速拋售。
他說：“我們的考量是我們在定價上會有多麼激進，而不是我們把股票賣給哪類投資者。我們傾向於挑選真正支持我們的三至五年發展計劃的高素質的投資者。”
這包括一些已在私人市場持有Uber股票的機構，以及科斯羅薩西在此前掌舵在線旅遊公司Expedia期間所熟知的投資者。
但這一策略並未阻止Uber在公開市場上首戰失利。這表明該公司及其銀行家對公開市場的解讀是錯誤的。
散戶投資者
基納漢表示，與Facebook和Twitter等其他知名科技公司的IPO相反，Uber似乎沒有那種嚷嚷著要分從IPO一杯羹的散戶投資者的“那種推動力”。
“這是一個受歡迎的行業，但與我們過去看到的並不相同。”他說，“散戶投資者沒有購買500股，而是隻購買了100股。他們在等著看這件事會有怎樣的結果。”
商業模式
Uber和Lyft受到的冷遇暗示，公開市場遠比私人投資者謹慎得多，後者多年來向這兩家公司投入了大量的資金。
PitchBook的新興科技分析師阿薩德-侯賽因(Asad Hussain)表示，投資者似乎對一個未經證實的商業模式持懷疑態度。
“我們認為，最近Uber和Lyft的股價波動，在一定程度上是由於投資者在經濟週期的晚期猶豫不決，不願投資於資本高度密集的、嚴重無利可圖的和未經驗證的商業模式。”他表示。
Lyft上市的失敗為Uber的上市蒙上了一層陰影。最近幾個季度，Uber的營收增速陷入了停滯，原因是該公司加大了支出，以擊退打車服務和送餐方面的競爭對手。
DataTrek聯合創始人尼古拉斯-科拉斯(Nicholas Colas)表示：“這真的讓人懷疑有多少投資者希望擁有這些資產。你剛剛經歷了兩次漫長的路演、密集的華爾街營銷以及該行業兩個領先者降低虧損的承諾。而你甚至連發行價都保不住。”
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