儘管公佈了最新的資產重組事項，但是三房巷（600370.SH）卻並未出現投資者預期中的一字漲停走勢，盤中上躥下跳的走勢使得其以19.74%的振幅位居滬市振幅排行榜首位。
這也充分體現了市場對於其此次資產重組的分歧，那麼，三房巷後續究竟會出現怎樣的走勢呢？
集團資產注入
5月7日晚間，三房巷公告稱，擬發行股份購買三房巷集團、三房巷國貿、上海優常、上海休瑪合計持有的江蘇海倫石化有限公司（下稱“海倫石化”）100%股權。本次交易完成後，海倫石化將成為上市公司全資子公司。同時三房巷擬向不超過10名投資者非公開發行股票募集配套資金。
而在此之前，三房巷集團、江蘇興業聚化有限公司與海倫石化已簽署股權轉讓協議，將其合計持有的興業塑化94.24%的股權轉讓給海倫石化；三房巷集團與海倫石化已簽署股權轉讓協議，將其持有的江陰興宇新材料有限公司、江陰興泰新材料有限公司、江陰興佳塑化有限公司75%股權轉讓給海倫石化；三房巷國貿將其持有的三房巷儲運100%的股權轉讓給海倫石化。截至預案簽署日，上述股權轉讓的工商變更工作尚未完成。
這也意味著，控股股東三房巷集團旗下的PTA板塊和瓶級聚酯切片板塊業務將被整體注入上市公司。本次交易前，三房巷主營業務包括紡織、化工、熱電三大產業板塊。本次交易完成後，上市公司將成為集PTA生產銷售、瓶級聚酯切片的生產銷售、印染整理於一體的大型綜合化工企業。
不買賬的市場走勢
從財務數據來看，在假設上述資產調整已在期初完成的前提下，此次交易的標的資產在2017年和2018年的歸母淨利潤分別為-2283萬元和64200萬元，而上市公司2018年的歸母淨利潤為5363萬元，兩者明顯不在一個量級。
儘管如此，A股市場的走勢卻似乎並不太看好此次交易。5月8日復牌交易的三房巷，雖然在盤前交易時段股價一度呈現漲停態勢，但市場整體氛圍的不佳使得很多買單出現撤單，最後三房巷僅以3.91元小幅高開，成交也僅僅為314.71萬股，並未出現一些投資者預期的漲停走勢。
開盤之後，三房巷的股價更是一度出現快速回落走勢，股價快速探低3.48元之後才在逢低買盤的推動下開始出現回升，而3.48元也正是三房巷集團將收購海倫石化所持有的上市公司3500萬股股份的定價。
在此之後，三房巷的股價隨著股指的回升出現一波快速拉昇，僅僅9分鐘之後其股價就上衝至4.24元的漲停價，勢頭之猛一時無二。只是這樣迅猛的拉昇並未得到市場的認同，公司股價也在上摸漲停之後出現快速回升，儘管其早盤走勢尚能堅守在全天均價之上，但隨著午後股指的回落其股價也出現破位下行，最後僅報收3.77元，下跌2.08%，成交1.87億元，換手率為5.92%。而在日K線圖上，其則留下了一根擁有超長上下影線的陰線，全天振幅位居滬市第一，也創出該股近來的紀錄。
一位私募基金人士表示，三房巷此次公佈的資產重組方案還是一個預案，像股權過戶、資產評估等一些交易的基礎工作都尚未完成，再加上標的資產剛剛在2018年才扭虧為盈，這主要也是得益於行業整體的回暖，標的資產後續的盈利能力是否持續都存在疑問，這也是股價會出現如此極端的上躥下跳走勢的原因所在。一部分看好的投資者可能會選擇逢低買入，另一部分投資者可能會因為對方案失望而選擇離場，再加上近來市場情緒和盤中極端走勢的影響，其出現大幅震盪走勢也就不奇怪了。
也有資深市場人士表示，三房巷此前是市場上一個知名的殼股，一直有傳言大股東想賣殼，但從此次方案來看，大股東將集團資產注入上市公司，賣殼的傳言已經不攻自破了。不過這次方案尚未正式成型，具體能對上市公司業績增厚多少尚不確定，但相較於上市公司目前的盈利能力來看，PTA和瓶級聚酯切片的盈利能力無疑要強很多，還是值得看好的。
三房巷也表示，集團將化工產業鏈優質資產注入上市公司，將有利於推動上市公司轉型升級，提升上市公司持續盈利能力。PTA是化工產業鏈中的重要原材料；而三房巷集團的“翠鈺”牌瓶級聚酯切片產品獲得國內外製瓶工廠廣泛採用，市場前景較好；PTA、瓶級聚酯切片業務存在上下游關係，具備自我配套能力。本次交易後，從PTA到瓶級聚酯切片的較為完整的化工產業鏈注入上市公司，有利於上市公司依託集團實力，打造化工產業鏈平臺；有利於提升上市公司經營規模和盈利能力，為上市公司持續發展提供推動力。
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