華創證券-機械設備行業月報:光伏補貼政策落地,關注設備環節投資機會-190505
機構：華創證券有限責任公司 研究員：李佳,魯佩,趙志銘
本月專題:光伏補貼政策落地,關注設備環節投資機會
2019年4月30日,國家發改委發佈《關於完善光伏發電上網電價機制有關問題的通知》,對2019年光伏發電上網電價機制做出新一輪指導。該政策對2019年光伏電價的指導主要包括兩方面:推動完善集中式光伏發電上網電價形成機制,適當降低新增分佈式光伏發電補貼標準。
我們認為,相比於往年的光伏政策,2019年政策針對集中式電站實行競價上網,且針對I、II、III類資源區分別設置指導價作為價格上限。針對分佈式發電項目,政策分為工商業分佈式和戶用分佈式兩大類給予分別指導,針對引入競爭機制,設置補貼上限,將有效促進行業自發進行技術革新降低成本,推動光伏行業加速平價階段。
關注設備板塊投資機會。光伏產業鏈從上游到下游分別是硅料、硅片、電池片、組件、系統五大環節。光伏產業鏈各環節產品及設備需求均有望隨光伏平價而持續增長,其中,電池片環節除跟隨行業同步增長外,還要疊加自身技術迭代創造的新一代電池產能及相關設備需求,我們認為其增長彈性相比光伏產業鏈其它環節更大。
電池片設備環節相關上市公司包括捷佳偉創、邁為股份、羅博特科、帝爾激光、等。其中,邁為股份在國內太陽能絲網印刷成套設備的新增市場市佔率已經超過70%,帝爾激光在Perc電池激光加工設備領域市佔率超過70%。隨著國內廠商技術不斷進步,電池片設備本土化率有望不斷提升。
本週市場回顧
本月機械設備指數下跌7.75%,創業板指下跌7.79%,滬深300指數下跌1.53%。機械設備在全部30個行業中漲幅排名第19位。
剔除負值後,機械行業估值水平(整體法)32.64倍,相比上月有所回升。
全部機械股中,本月漲幅前三位分別是中泰股份、東音股份、誠益通,周漲幅分別為57.15%、41.78%、36.59%。
核心組合
中國中車、華鐵股份、三一重工、恆立液壓、杭氧股份、中環股份、北方華創、克來機電、華測檢測。
風險提示
下游需求不及預期,經濟、政策環境變化。
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