89岁巴菲特＋95岁芒格
看一场少一场的投资盛宴
全球投资人一年一度的盛宴如期召开，北京时间5月4日晚，伯克希尔·哈撒韦公司2019年股东大会在美国奥马哈召开。
不过，今年的股东大会格外收到关注，因为今年巴菲特89岁，芒格95岁，这两位耄耋老人集体主持股东大会的机会将越来越珍贵。
在长达近6个小时的股东大会问答环节，两位投资元老共回答了投资者55问。
【午茶君说】
其中问题涉及接班人、巨额现金使用、回购、重仓苹果、踩雷卡夫亨氏、投资中国等多方面的热点问题。
两个老顽童见招拆招，配合默契。
在过去的54年时间里，巴菲特和芒格联手缔造了全世界最大的投资公司。
截至2018年12月31日，伯克希尔·哈撒韦的每股账面价值从19美元增长至172108美元，以每年18.7%的速度增长，总回报率高达1091899%。
有人开始担心，今年可能是两位耄耋老人最后一次集体亲自主持股东大会。
巴菲特表示，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。
同时透露，未来15年可能在中国市场有更大部署。去年的股东大会上，巴菲特也曾高调表达对中国的乐观看法，并表示旗下公司将扩大在中国的投资。
华为
不止5G手机
华为或于年底前发布5G电视，8K的那种
5月4日消息，国外媒体报道，华为计划在今年年底前发布8K5G电视。
消息人士称，该套装将包括一个5G调制解调器，可以直接传输远程内容而无需有线电视盒或固定线路互联网连接，它甚至可以充当其他互联网的路由器来连接家中的设备。
据报道，华为将使用这些5G电视构建其消费电子产品生态系统，类似于三星已经拥有的电视，智能手机，可穿戴设备以及智能家居设备和电器产品阵容。
【午茶君说】
近几年来，华为要做智能电视的消息就传得沸沸扬扬。然而，华为官方却从未证实任何一条相关的传言。
这一次也一样，截至目前，华为依然未对此报道置评。
从全球来看，智能手机市场几近饱，需求逐渐疲软。无论是华为，还是其他智能手机品牌，确实需开拓新市场，改变和创新才是大势所趋。
华为应该也意识到了这一点，尽管它在智能手机市场的成绩十分优异。所以，如果华为真的要进军5G8K电视市场，这也并不会让人感到意外。作为全球最大的电信设备制造商，华为在5G方面拥有十分雄厚的实力。
不过，至于日经新闻报道的5G8K电视到底会不会问世，什么时候问世，我们还要等待华为的官方回应。
魅族
魅族获国资“输血”？
最新回应：黄章仍是最大股东
5月4日消息，工商资料显示，近日，来自珠海市国资体系的基金完成了对魅族的注资。
而珠海市国资体系投资基金——珠海虹华背后出资方均是珠海市国资委旗下主要企业。工商资料显示，珠海虹华是在2019年3月新成立的有限合伙基金。
不过，国家企业信用信息公示系统没有显示珠海虹华对魅族的投资金额和持股比例。
据天眼查显示，珠海虹华持有魅族50.92%股权、魅族董事长黄秀章（即黄章）持有魅族49.08%股权，退居第二大股东。
【午茶君说】
黄章退居二线了？！很快，魅族方面负责人回应，魅族最大股东和实际控制人还是黄章，管理层团队稳定。
但实际上，2018年魅族出货量仅800万部，较2017年的2000万部出货量大幅下滑，资金问题影响已经很明显了。
一直为“上市”奔波的魅族，早在2016年1月，黄章就提出挺进IPO的愿景，可惜三年多过去了，魅族什么时候上市仍是未知数。不过魅族方面透露，魅族没有放弃过上市。
但如今的智能手机行业正在向寡头化急剧收缩，呈现强者恒强的格局。从锤子到360再到魅族，都能看出来中小手机品牌的生存空间是多么的狭隘。
这一次国资系的注资，也印证了魅族最近的日子的确难熬。
A股
2018年A股上市公司整体毛利率处于高位
百强榜生物医药行业强势夺魁
根据数据显示，2018年A股上市公司整体销售毛利率小幅度提升，销售毛利率水平为19.89%，接近近六年最高水平。A股毛利率百强榜上榜公司销售毛利率平均值为83.3%。
分行业来看，医药生物、计算机、传媒行业入围公司数量位列前三，数量分别为56家、14家、11家。
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【午茶君说】
医药生物行业以绝对的优势成为毛利率百强榜第一名，但在毛利率的背后，由于药品从生产到零售的过程中需要经过代理商以及中间渠道的参与，而且存在着巨额研发开支投入、销售药品的回扣计入销售成本、三费比率偏高等行业特有现象，使得尽管该行业毛利率较高但盈利受侵蚀严重。
一方面，该行业盈利周期较长，风险较大，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要8～12年时间，期间需要大量的研发投入。
再次，国内生物医药开发的药品绝大部分是仿制品，由于进入门槛相对较低造成该开发模式的可持续性较差，而医改也将对药物价格带来压力。
因此，医药行业虽然2018毛利率表现亮眼，但我们也要认清诱人数据之下的潜在风险，目前根据PE指标来看，市场也更多处于偏悲观态度。
云集
社交电商云集IPO了
说好的大局已定呢？
5月4日消息，会员电商云集（NASDAQ:YJ）在美国纳斯达克上市，开盘报13.42美元，较发行价22%。
截至收盘，云集报14.15美元，涨幅达28.64%，市值达30.87亿美元。
此次IPO，云集共发售1100万股ADS，发行价为11美元，募集资金1.39亿美元。
招股书显示，云集2016年、2017年、2018年的GMV分别为18亿、96亿和227亿。三年完成的总订单量也分别达到了1350万、7580万和1.53亿。
2018年，云集总收入达130.15亿元，同比增长101.97%，截至2019年3月31日，云集的付费会员已达到900万。
【午茶君说】
大部分人第一反应都是：云集是什么？坦白地说，在现有的电商类上市公司中，我们很难找到一家公司直接对标，它的商业模式具有创新性。
从2015年5月上线到走向二级市场，游走在微商边界的电商云集,前后花了不到4年时间就登上资本的舞台了。
曾经被认为大局已定的电商行业如今依旧变动不断。社交电商云集IPO了，首日表现不俗，但分销体系玩不好依然存在大风险。
值得注意的是，云集运营模式是否属于传销一直存在争议，但上市首日就大涨28%，是谁在买账呢？
从招股书来看，连续三年亏损26.02亿的数据十分辣眼。对于追求投资回报的资本市场来说，云集的上市之路必然充满争议。
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