89歲巴菲特＋95歲芒格
看一場少一場的投資盛宴
全球投資人一年一度的盛宴如期召開，北京時間5月4日晚，伯克希爾·哈撒韋公司2019年股東大會在美國奧馬哈召開。
不過，今年的股東大會格外收到關注，因為今年巴菲特89歲，芒格95歲，這兩位耄耋老人集體主持股東大會的機會將越來越珍貴。
在長達近6個小時的股東大會問答環節，兩位投資元老共回答了投資者55問。
【午茶君說】
其中問題涉及接班人、鉅額現金使用、回購、重倉蘋果、踩雷卡夫亨氏、投資中國等多方面的熱點問題。
兩個老頑童見招拆招，配合默契。
在過去的54年時間裡，巴菲特和芒格聯手締造了全世界最大的投資公司。
截至2018年12月31日，伯克希爾·哈撒韋的每股賬面價值從19美元增長至172108美元，以每年18.7%的速度增長，總回報率高達1091899%。
有人開始擔心，今年可能是兩位耄耋老人最後一次集體親自主持股東大會。
巴菲特表示，價值投資中的“價值”並不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業務、未來的發展潛力、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。
同時透露，未來15年可能在中國市場有更大部署。去年的股東大會上，巴菲特也曾高調錶達對中國的樂觀看法，並表示旗下公司將擴大在中國的投資。
華為
不止5G手機
華為或於年底前發佈5G電視，8K的那種
5月4日消息，國外媒體報道，華為計劃在今年年底前發佈8K5G電視。
消息人士稱，該套裝將包括一個5G調制解調器，可以直接傳輸遠程內容而無需有線電視盒或固定線路互聯網連接，它甚至可以充當其他互聯網的路由器來連接家中的設備。
據報道，華為將使用這些5G電視構建其消費電子產品生態系統，類似於三星已經擁有的電視，智能手機，可穿戴設備以及智能家居設備和電器產品陣容。
【午茶君說】
近幾年來，華為要做智能電視的消息就傳得沸沸揚揚。然而，華為官方卻從未證實任何一條相關的傳言。
這一次也一樣，截至目前，華為依然未對此報道置評。
從全球來看，智能手機市場幾近飽，需求逐漸疲軟。無論是華為，還是其他智能手機品牌，確實需開拓新市場，改變和創新才是大勢所趨。
華為應該也意識到了這一點，儘管它在智能手機市場的成績十分優異。所以，如果華為真的要進軍5G8K電視市場，這也並不會讓人感到意外。作為全球最大的電信設備製造商，華為在5G方面擁有十分雄厚的實力。
不過，至於日經新聞報道的5G8K電視到底會不會問世，什麼時候問世，我們還要等待華為的官方回應。
魅族
魅族獲國資“輸血”？
最新回應：黃章仍是最大股東
5月4日消息，工商資料顯示，近日，來自珠海市國資體系的基金完成了對魅族的注資。
而珠海市國資體系投資基金——珠海虹華背後出資方均是珠海市國資委旗下主要企業。工商資料顯示，珠海虹華是在2019年3月新成立的有限合夥基金。
不過，國家企業信用信息公示系統沒有顯示珠海虹華對魅族的投資金額和持股比例。
據天眼查顯示，珠海虹華持有魅族50.92%股權、魅族董事長黃秀章（即黃章）持有魅族49.08%股權，退居第二大股東。
【午茶君說】
黃章退居二線了？！很快，魅族方面負責人回應，魅族最大股東和實際控制人還是黃章，管理層團隊穩定。
但實際上，2018年魅族出貨量僅800萬部，較2017年的2000萬部出貨量大幅下滑，資金問題影響已經很明顯了。
一直為“上市”奔波的魅族，早在2016年1月，黃章就提出挺進IPO的願景，可惜三年多過去了，魅族什麼時候上市仍是未知數。不過魅族方面透露，魅族沒有放棄過上市。
但如今的智能手機行業正在向寡頭化急劇收縮，呈現強者恆強的格局。從錘子到360再到魅族，都能看出來中小手機品牌的生存空間是多麼的狹隘。
這一次國資系的注資，也印證了魅族最近的日子的確難熬。
A股
2018年A股上市公司整體毛利率處於高位
百強榜生物醫藥行業強勢奪魁
根據數據顯示，2018年A股上市公司整體銷售毛利率小幅度提升，銷售毛利率水平為19.89%，接近近六年最高水平。A股毛利率百強榜上榜公司銷售毛利率平均值為83.3%。
分行業來看，醫藥生物、計算機、傳媒行業入圍公司數量位列前三，數量分別為56家、14家、11家。
更多數據諮詢財經秘書
【午茶君說】
醫藥生物行業以絕對的優勢成為毛利率百強榜第一名，但在毛利率的背後，由於藥品從生產到零售的過程中需要經過代理商以及中間渠道的參與，而且存在著鉅額研發開支投入、銷售藥品的回扣計入銷售成本、三費比率偏高等行業特有現象，使得儘管該行業毛利率較高但盈利受侵蝕嚴重。
一方面，該行業盈利週期較長，風險較大，一個生物醫藥品種從臨床前研究到上市，一般需要8～12年時間，期間需要大量的研發投入。
再次，國內生物醫藥開發的藥品絕大部分是仿製品，由於進入門檻相對較低造成該開發模式的可持續性較差，而醫改也將對藥物價格帶來壓力。
因此，醫藥行業雖然2018毛利率表現亮眼，但我們也要認清誘人數據之下的潛在風險，目前根據PE指標來看，市場也更多處於偏悲觀態度。
雲集
社交電商雲集IPO了
說好的大局已定呢？
5月4日消息，會員電商雲集（NASDAQ:YJ）在美國納斯達克上市，開盤報13.42美元，較發行價22%。
截至收盤，雲集報14.15美元，漲幅達28.64%，市值達30.87億美元。
此次IPO，雲集共發售1100萬股ADS，發行價為11美元，募集資金1.39億美元。
招股書顯示，雲集2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。三年完成的總訂單量也分別達到了1350萬、7580萬和1.53億。
2018年，雲集總收入達130.15億元，同比增長101.97%，截至2019年3月31日，雲集的付費會員已達到900萬。
【午茶君說】
大部分人第一反應都是：雲集是什麼？坦白地說，在現有的電商類上市公司中，我們很難找到一家公司直接對標，它的商業模式具有創新性。
從2015年5月上線到走向二級市場，遊走在微商邊界的電商雲集,前後花了不到4年時間就登上資本的舞臺了。
曾經被認為大局已定的電商行業如今依舊變動不斷。社交電商雲集IPO了，首日表現不俗，但分銷體系玩不好依然存在大風險。
值得注意的是，雲集運營模式是否屬於傳銷一直存在爭議，但上市首日就大漲28%，是誰在買賬呢？
從招股書來看，連續三年虧損26.02億的數據十分辣眼。對於追求投資回報的資本市場來說，雲集的上市之路必然充滿爭議。
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