Wind數據顯示，4月A股解禁市值高達4400億元，居全年之首，解禁個股42只，解禁股數131億股，以最新收盤價計算，合計解禁市值1890億元。
僅4月22日當天，就有長江電力、巨人網絡、中材科技等22家公司股份解禁，解禁股數量達48.51億股。其中，巨人網絡有15.97億股解禁，股份類型為定向增發機構配售股份。
除了解禁市值規模的大小之外，解禁股比例的高低也會對股價有不同程度影響。
Wind數據顯示，5股解禁股佔總股本比例超過50%，分別是巨人網絡、朗迪集團、昇興股份、新美星、美利雲。解禁比例最高的是巨人網絡，解禁股數量佔總股本比例達到79%。
由於流通股份的大量增加，這類公司限售股解禁對自身股價影響相對較大。尤其是對於解禁比例最高的巨人網絡。
解禁借殼世紀遊輪而定增發行的股份
巨人網絡是此次解禁市值上百億的公司之一。根據計劃，巨人網絡4月22日將有15.97億股上市流通，約合解禁市值324.57億元，佔公司總股本比例的79%。
截至發稿時，巨人網絡並未披露限售股解禁公告，具體解禁日期以公告為準。
此次解禁是2015年巨人網絡A股借殼“世紀遊輪”而定增發行的股份。當年9月,世紀遊輪與巨人網絡及其實際控制人史玉柱簽訂了《重大資產重組意向框架協議》。
此後，史玉柱成為上市公司實際控制人，其主營業務由內河涉外豪華遊輪運營及旅行社變為一家以網絡遊戲為主的綜合性互聯網企業。
而定增發行的對象包括錸鈽投資、澎騰投資、蘭麟投資、中堇翊源、騰澎投資、鼎暉孚遠、弘毅創領、孚燁投資共8位。當時發行價為29.58元/股，期間經歷過每10股轉送20股和每10股轉送2股的分配方案。相關股東的持股成本降至不到8.22元，巨人網絡最新股價20.32元，8位股東收益已有約1.5倍收益，浮盈金額近200億元。
對此，巨人網絡還與世紀遊輪簽訂了業績對賭條約。巨人網絡股東承諾2016年、2017年和2018年扣非淨利潤將不低於10億元、12億元以及15億元。
屆時，巨人網絡已完成業績承諾。公告顯示，巨人網絡承諾2016年、2017年和2018年三年累計實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤不低於37.08億元。公司三年累計實現淨利潤38.34億元。
2016、2017、2018年，巨人網絡分別實現了10.69億、13.71億、12.02億元淨利潤。其中，2018年實現營業總收入37.80億元，同比增長30.03%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12.02億元，同比下降6.78%。
對比當初所承諾的2018年實現15.03億元淨利，缺少了3億元，由此可見，巨人網絡的業績表現不佳。同時業績增長並非遊戲主業實現。因此，巨人網絡必須尋找新的遊戲增長點。
借殼世紀遊輪上市後巨人網絡正經歷遊戲重心從PC端遊戲向移動端轉移的過程。
對於巨人網絡而言，其在遊戲業務上，《征途》之後於端遊項目上再無亮點，大投入製作的《仙俠世界》表現不佳。巨人的《征途》在改編手遊後，成績並不顯眼。
與此同時，巨人網絡在2015年擬305億元跨國收購以色列遊戲公司Playtika，但收購期間一波三折，至今仍未成功。
收購Playtika在很大程度上是為了滿足巨人網絡對人工智能和海外市場的佈局，遊戲業務尋找新的增長點對巨人網絡也是迫在眉睫。
巨人網絡已經不將自己定義為一家純遊戲公司，而是一家綜合性互聯網企業，擁有互聯網娛樂、互聯網金融科技、互聯網醫療三大核心業務。巨人網絡在Playtika的收購上屢遭阻礙，對巨人網絡發展人工智能新技術以及未來遊戲業務的全球化發展均是阻礙。
解禁或將導致股價走勢低迷再施加壓力
此次解禁或給公司股價走勢再形成一定壓力。根據Gamewower對巨人網絡公開信息的查詢發現，今年3月上海澎騰投資接連做出兩筆質押，分別為4800萬股、5200萬股，佔公司股本總額的4.94%，佔其所持公司股份比例65.36%。
而就在上海澎騰投資此次質押之前，巨人網絡的質押比例已突破60%，再加上此次質押，根據Gamewower的統計整體質押率達到了65.67%。
值得注意的是，2018年3月，相關機構發佈股票質押式新規要求，單一券商接受單隻股票質押數量不得超其A股總股本30%，集合資管計劃、定向資管計劃接受單隻A股質押不得超過總股本的15%;個股的整體質押比例不得超過50%;股票質押率上限不得超過60%。
很顯然巨人的整體質押比例、質押率均已經遠遠超出上限。
同時，巨人網絡當前還正處於股份回購期。2018年11月7日晚間巨人網絡公佈了《回購報告書》，將出資10億元(含)-20億元(含)，以不超過25元/股價格，通過深交所以集中競價交易方式回購股份。
巨人網絡截至3月底以3.68億元累積回購1908萬股，佔總股本比例的0.94%。不過，與大盤相比，巨人網絡年內股價幾乎無上漲。
業內人士表示，此次股票回購發生在巨人網絡暫停收購Playtika後，是高管想對外傳遞對巨人網絡未來的信心。
A股遊戲板塊整體市值也已不同往日。截至2018年8月29日，巨人網絡21.13元/股的收盤價格較其“私有化迴歸、資產重組”雙重概念被市場追捧時的77.26元/股峰值，大跌72.65%，市值蒸發逾1135億元。相比最高市值跌幅高達69.67%，如今市值尚不及最高市值時的零頭。因此，公司回購需求迫切。
這起收購案已經成為了巨人網絡未來走向極其重要。
一方面，使巨人網絡將海外資產的注入以此擺脫產品結構單一的現狀；另一方面，財團的資本輸出週期已耗時近兩年，套現回本壓力驟增。更重要的是，如若有Playtika持續增長的業績助力，巨人網絡低迷的股價走勢才能緩解。
同時，一系列政策監管的出臺，使巨人網絡更是雪上加霜。
2016年，證監會叫停了互聯網金融、影視、遊戲、VR四個行業上市公司的跨界定增、併購和再融資行為。
2017年，中國民企境外投資大幅受限。而本次交易所屬的境外娛樂業投資，恰好屬於“史上最嚴”的範疇。
2018年3月，網絡遊戲版本號停止發放拉開了遊戲行業更為嚴苛監管的大幕。4月，利用網遊平臺開設賭場的“聯眾賭博案”被相關部門聯合破獲，凍結涉案資金達6500萬元。同時，各大遊戲運營商也開始陸續對平臺上的棋牌遊戲進行自查。
因此，對Playtika的收購將成為巨人網絡未來發展的重要佈局，可是巨人網絡能否如願呢？
巨人網絡的業績至少短期內看不到改善的可能性。而此次巨人網絡迎來集體解禁潮，影響巨大。因此，對於現在的巨人而言，前路充滿了波濤與巨浪，稍有不慎，都會有可能讓這艘世紀遊輪翻船。
作者 / Lily
副主編 / 如謙
閱讀更多 話娛 的文章
