繼Lyft之後，網約車第二股也來了！
美東時間4月11日美股盤後，全球網約車巨頭Uber向美國證券交易委員會遞交了S-1文件。至此，這一共享出行領域“獨角獸”的招股書得以公開。
據悉，Uber擬在紐交所上市，股票代碼“UBER”。文件顯示，承銷此次IPO的銀行多達29家，由高盛和摩根斯坦利牽頭。路透社稱，儘管Uber之前此前已經自行公佈過未經審計的財報，但這次給出了第一份全面財務圖景。
目標估值1000億美元
僅融資10億？
招股書顯示，Uber為了計算註冊費用而登記的最高融資額僅為10億美元，遠遜於多家媒體此前披露的100億美元。
不過，Uber在招股書中並未給出IPO每股定價和計劃發售股份數量。一般來說，招股書給出的“最高融資額”只是一個估值，用於計算註冊費用，往往與實際募資額不符。
如果以此前披露100億美元計，Uber上市將成為今年規模最大的IPO之一，同時也是近年來美國資本市場僅次於阿里巴巴的最大一筆上市融資。
據《華爾街日報》援引知情人士證實，Uber近日向持有可轉債的投資者提供了一份文件，將潛在IPO發行價區間設定在48-55美元，相當於估值900億-1000億美元。雖然這高於公司去年最後一輪的760億美元估值，但仍低於市場普遍預期。摩根士丹利和高盛去年曾表示，Uber的IPO估值可能高達1200億美元。
據悉，Uber擬定較為保守的估值目標，除了考慮到自身財務業績難以支撐外，也有鑑於兩週前上市的最大競爭對手Lyft目前股價表現不佳。
3月末Lyft登陸資本市場，發行價72美元，儘管上市首日收盤大漲，但隨後股價走低，目前僅61美元，短短十餘天市值蒸發約30億美元。
知情人士透露，Uber不想重蹈Lyft的覆轍，希望上市後股價有所上漲，並且能吸引更多長期價值投資者。
此外Uber上市前內外部風波不斷，從2017年的工作文化醜聞，到目前相關監管機構對其業務合法性的調查，再到平臺司機是否屬於Uber員工的答案，都使其上市承壓，因此不得不採取相對保守的策略。
據瞭解，Uber將在幾周後開啟投資者路演，屆時發行價指引區間可能會收窄或改動，最終可能在5月第二週上市。
持續虧損
2018年營收增速放緩
數據顯示，Uber作為全球第一大共享出行平臺當之無愧：截至2018年末，平臺月活躍用戶數為9100萬，共完成15億次出行。目前在全球63個國家700個城市運營業務，每天完成1500萬次出行。
2018年，Uber錄得營收112.7億美元，同比增長42％；核心平臺經調整後淨營收100億美元，較2017年的72億美元增長39％。
其中，個人出行是Uber營收的主要來源，2018年這一業務板塊營收91.82億美元，在全部營收中佔比81.4％。目前Uber業務分為三大板塊：個人出行、外賣、貨運。
不過，雖然用戶體量和營收規模亮眼，但Uber依然呈現出初創企業的共性：增長迅速但持續虧損。
2018年，Uber運營虧損30.33億美元，研發支出4.57億美元；歸屬於公司的淨收入9.97億美元，看似扭轉了前兩年大幅虧損的局面，但實際上是受益於出售東南亞和俄羅斯業務的非經常性項目，剔除上述因素後仍虧損18.47億美元。
2017年，Uber的虧損額更是達到40億美元。彭博表示，2016年以來的三年內，Uber的運營虧損超過100億美元。
與兩年前的快速成長相比，Uber的增速正在大幅放緩。雖然2018年Uber營收首超100億美元，但2017年其營收同比增速高達106％，相比之下去年營收增速僅42％。用戶增長也出現放緩跡象，2018年年底平臺月活躍數為9100萬，同比增長33.8％；而2017年該增速為51％。
路透社指出：“在增長速度放緩的同時，2009年就成立的Uber從來沒有盈利過，同時又受到公司醜聞和同行業競爭激烈的負面影響。因此，這份招股書凸顯了Uber距離實現盈利有多漫長。Uber自己也在文件中承認，預計在可見的未來運營支出會顯著增加，可能不會實現盈利。”
但Uber認為，未來增長空間依然很大，以其運營的63個國家總人口41億人計算，Uber目前9100萬的用戶數僅佔2％；據估計，這63個國家2018年出行在30英里以內的總里程為4.7萬億，而Uber只對其中260億英里提供了服務，滲透率不到1％。
軟銀為最大股東
谷歌母公司投資6年翻20倍
IPO申請文件披露了Uber主要股東信息，機構股東持股情況如下：
軟銀為其上市前第一大股東，持股比例16％；硅谷頂級風投機構Benchmark位居第二位，持股比例11％；沙特阿拉伯主權財富基金的公共投資基金持股5.3％；谷歌母公司Alphabet持股5.2％。
2017年末，軟銀斥資約90億美元入股Uber，成為其最大股東。以1000億美元估值和上市前持股比例計算，軟銀所持Uber股份價值約160億美元，1年多時間投資回報率超40％。
據彭博報道，軟銀入股時獲得Uber兩個董事會席位，但隨著美國針對外資投資的審查加強，軟銀派駐Uber的董事一直未能就位，直到去年底該事項才提交美國外國投資委員會（CFIUS）審查。上市後，軟銀可能會失去在Uber的董事會席位。Uber的公司章程也將調整，或修改與軟銀的協議。
Alphabet對Uber的投資始於2013年，彼時投資額為2.58億美元，根據估算現在這筆持股價值約52億美元，短短六年翻了20倍。
兩年前被解職的Uber聯合創始人兼前首席執行官TravisKalanick仍持有8.6％股份，位居第三大股東。Uber上市後其持股價值約86億美元，或助其躋身全球富豪榜前200名。
2009年Kalanick幫助創建Uber，期間為Uber引入諸多投資者，籌集了數十億美元資金。但2017年圍繞Uber遭遇的一系列醜聞和糾紛，Kalanick最終與董事會和大股東發生衝突，被要求辭職，目前僅餘公司董事會席位。此前Kalanick向軟銀出售了價值14億美元的股票，變現了部分收益。
此外，Uber聯合創始人GarrettCamp旗下基金子公司持股6％。不過據所透露的消息，此次Uber上市融資中包含部分老股套現，因此股東持股比例在上市後依然可能出現較大變化。而且在上市後至6個月禁售期滿，隨著股價波動，股東持股價值也會相應變動。
CEO公開信承諾
上市後將著眼未來長期利益
招股書中還附有Uber首席執行官DaraKhosrowshah的公開信。
公開信表示，Uber之所以成為一家成功的初創企業，歸功於一些原因，例如強烈的企業家精神，我們甘冒其他人可能不願意冒的風險，同時Uber也經歷了一系列眾所周知的失誤。
之所以放棄原先穩定的工作，作為首席執行官加入Uber，Khosrowshah稱因為Uber是一家千年不遇的公司，未來的機會巨大。
公開信稱，如今Uber在全球行駛里程中所佔比例還不到百分之一。在Uber業務可達的國家，只有一小部分人使用過我們的服務。而且當涉及到食品和物流等大型產業，以及未來城市流動性將如何更好地重塑城市時，我們仍然幾乎沒有觸及皮毛。
Khosrowshah表示，成為上市公司，意味著我們對股東、客戶和同事負有更大責任。我們尚未完成百分之一的工作，將著眼於未來，優化客戶的幸福感和忠誠度，而不是出行的邊際效益或交易增長。不會迴避短期的經濟犧牲，而是著眼於清晰可見的長期利益。
本文源自中國基金報
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