我無法預測股市的短期波動，對於股市未來一個月或一年會漲會跌我一無所知。 ——巴菲特
前幾天，坤鵬論寫了一篇關於A股估值偏高的文章——《 》，沒想到收穫了幾百條評論，細細看過之後發現，大多數人都高舉反對，對坤鵬論的觀點極盡否定之詞。贊同者寥寥，掰著手指頭數數，超不過兩位數。
但，這卻讓坤鵬論很是竊喜了一段時間。
雖然不能像人家索羅斯有能量做空一國，但我們對其反身性理論相當認同，這也是我們在《逆向投資真的能讓你賺錢嗎？》所倡導的。
在股市中能掙錢永遠是少數人，這一點大家都認同吧？
不管是七虧二平一賺還是八虧一平一賺，大家至少認可能賺錢的人最多隻能佔一成，甚至一成不到。
從投資哲學的角度看，想掙錢，首先要做到在觀點上不能與大眾相同。
你的投資哲學如果能被大多數人所認可，基本上就很難在股市中掙到錢了。
就像一些曇花一現的股市大神或先知，他們可能一時會神準，但無法穩定獲利，這其中就是獨家秘技一旦公開，大家蜂擁採用，便很難靈驗了。
或者有人會覺得坤鵬論這種說法有些矯情，所以接下來我就說說自己對股市及金融的看法和認知。
一、與錢打交道最怕風險
坤鵬論不只在一篇文章中提到過，金融的核心是風控。
對於金融機構來說，錢放得出去誰都行，能收得回來才是真本事。
金融是離錢最近的行業，錢是金融機構們的唯一“產品”，並且這個“產品”的特殊之處在於，金融機構並不能自己生產，他們擁有的錢大多數也是借來的。
金融大部分就是套利，這邊進，那邊出，低進，高出，賺取差價。
這個世界上一條不變的真理就是：有借就得有還。
金融機構在做的事情是，從有錢人手裡借錢，然後再貸給需要錢的人。
通過轉移資金階段性使用權來獲取收益。
資金是有時間成本的，使用權的轉移必然會有時間成本，於是為資金支付時間成本也就順理成章。
但這裡有一個事實一定要認清，不管這裡的金融機構是銀行也好，是P2P也罷，能轉移的只是資金一段時間的使用權，但無法轉移資金所有權。
這個錢的所有權是誰的，最終必然要還給誰。
傳統的金融機構，比如銀行、基金公司等都明白這個道理，所以你看他們即使再著急出業務，不是逼不得已的情況下也不會亂來。
銀行的風控部門相當有話語權，甚至有一票否決權。
坤鵬論有幸在工作中接觸過一些放貸機構，正常的貸款都要有抵押物，這是基礎，並且抵押物還要折價抵押。
比如拿房產做抵押，評估價一套房子值500萬，除去貨幣大放水的年份，一般來說，銀行是不可能按100%給你放貸。
除了抵押物，銀行還會要求你證明自己有還款能力，也就是你現在的收入要大於每個階段還款額。
比如每年要還款50萬，那你或家庭一年的淨收益一定要大於50萬，並且是目前已經有的淨收益。
如果你說我只要拿到這筆貸款投入生產，一年的淨收益能達到200萬，還款肯定沒問題。
對不起，不行。
投資未來收益那是風險投資公司乾的活，不是銀行該乾的，銀行看重的就是當下的還款能力。
顯然P2P平臺對風控沒有這樣的敬畏心，所以現在這個行業什麼熊樣大家也都瞭解。
是他們做事情不夠努力麼？
是他們融資能力不夠強麼？
是他們放貸不夠多麼？
是他們利息不夠高麼？
都不是！
P2P行業能走到今天，最重要的原因就是他們對風險不夠敬畏，導致放出去的錢收不回來。
二、風險投資公司更怕風險
有人說炒股炒股，重點在一個“炒”字不，不炒出虛高來怎麼掙錢？
這讓坤鵬論想起同樣容易讓人誤解的風險投資公司，也就是我們常說的VC。
“大眾創業，萬眾創新”不僅推火了創業孵化器，各路風投公司也隨之風聲水起，最多時，投資經理多如狗，遍地走，遍地嗅。
很多人認為，投資創業公司的成功率本就很低，而風投公司又願意投，這至少能證明風投公司更願意冒風險。
電影《非誠勿擾》裡最後有個畫面，範偉說：”風險投資就是越有風險越投資，沒有風險絕不投資。“
富貴險中求，風險投資公司真的是甘願冒風險麼？
事實上並非如此。
風險投資公司的錢都來自於LP，LP才是真正的金主爸爸。
能積累起大筆財富的人，誰也不是傻白甜，想從LP手裡忽悠錢難度那是相當相當的高。
所以，如果你有幸參加過投資公司的LP大會，就會發現，平時高大上，不可一視的投資人，在LP面前，跟三孫子也差不了多少。
這個世界上，大部分情況下，有錢就是爺。
一般情況下，風投公司都是要向LP承諾收益率的，並且這個收益率肯定是要遠遠高於銀行定期存款的收益，要不然誰會傻到把錢給你？
所以風投公司也需要想盡辦法控制風險。
但對於投早期的公司來說，風險尤其高，業務模式大部分還沒形成，盈利更是沒影兒的事兒，想想就知道風險很大。
為了應對風險，投資經理各種的篩選，投委會每人手裡的“一票否決權”自不必說。
還有一個對創業者最基本的要求就是，創業者自己必須得投錢，創業者不把自己的身家性命押上，風投公司怎麼會放心？
這是在風險不可控情況下，將風險降到最低的一種保險方式。
除此之外，有一些風投公司還會與創業者簽訂協議，不管條款內容如何寫，核心意思就是股轉債。
如果創業失敗，之前投資款很可能就變成創業者的個人債務，以此轉嫁風投公司的風險。
有人說那你可以不投早期，投後期呀。
說這話說明你還不瞭解現在阿里巴巴和騰訊在投資圈裡是一種多麼強大的存在，投後期的PE都快沒飯吃了。
上文提過的“富貴險中求”這句話肯定很多人都聽過，甚至將其作為自己投資的座右銘，實際是對這句話的曲解，因為人家還有上半句：
成功細中取！
成功細中取，富貴險中求，這才是一句完整的話。
相信沒有幾個人知道這句話的前半句吧？
把它們放在一起看，是不是意思就有點不一樣了？
你以為金融機構很瘋狂？
其實人家真的真的很保守。
不保守的不是已經被幹掉，就是在被幹掉的路上。
三、唯獨個人不怕風險
真正投資不計風險的不是機構，而是個人投資者。
不管是龐氏騙局、P2P，還是樓市、股市，最不理性的往往就是個人投資者，但個人投資者抗風險能力又是最低的。
貪婪和恐懼是人類的本性。
為了控制這種本性，金融機構都會劃定紅線，比如：過不了風控部門審核的不能放貸，比如徵信有問題的機構和個人不能放貸。
但個人投資者往往沒有這樣硬性要求，即使有，也是自己要求自己，對意志從來就不堅定的大多數，基本上和沒有一樣。
所以，我們看到每次龐氏騙局都會有無數個人投資者上當受騙，哭天抹淚。
但同樣還是這批人，剛從上一個騙局中走出，甚至還沒完全走出，轉頭就投入到下一個旁氏騙局中。
這種事情坤鵬論不是說說而已，而是真實見過，並且不止一個兩個。
單就從這篇文章的評論中，我們可以概括出個人投資者大致分為以下幾類，各位老鐵不要對號入座啊。
1. 一廂情願型
一廂情願的典型思想是不管客觀規則，也不顧及市場情況，完全希望市場能按自己的想法來。
我虧的錢還沒賺回來， 所以市場沒有被高估；
我還沒開始賺錢，所以市場沒有被高估；
我賺的錢還不夠多，所以市場沒有被高估；
坤鵬論非常理解大家想掙錢的心情，作為一個股市普通參與者，坤鵬論想賺錢的迫切程度一點不比任何人少。
但我們明白一個道理：
市場從來不會在意任何一個參與者是怎麼想的，後續的發展更不會以“誰怎麼想”作為參考指標。
所有投資者都希望能多股市中賺錢，或者能將之前虧的錢賺回來，這是一個美好的願望。
在投資這個事情上，坤鵬論非常不建議大家以“願望”作為判斷標準，這會讓你失去最基本的判斷。
2. 盲目樂觀型
在經歷了大盤持續走低的2018年，所有投資者都希望股市能有一個向上的趨勢。
進入2019年，市場果然如大家希望的那樣開始慢慢上漲。
隨著指數上漲的還有交易額、新增開戶數跑步上行，光是深市3月新增300萬開戶數，但還有一個數據可能很多人沒關注到，3月A股休眠復甦的賬戶有1000萬，是新增開戶數的3倍多。
看到大盤再次站上3000點，並且成功突破3100、3200兩個整數關口，很多投資者開始不淡定了。
對後市樂觀程度逐漸增加，再加上媒體、專家、分析師的推波助瀾，從政策解讀、行業分析等多角度，全方位這麼一忽悠，甚至已經有人開始暢想5000點了。
這個時候坤鵬論突然站出來說很多股票被高估了，顯然會被一些盲目樂觀的人所恥笑。
據Wind數據統計，2019年以來，共有1274發生了增減變動，其中有857家上市公司出現重要股東淨減持行為，而淨增持僅374家，43家持平。
對於這些股價剛剛漲一點，重要股東就急於減持的公司來說，2500點高估那就是抬舉他們，沒說這種股票一文不值已經已經是手下留情了。
大股東對減持都急不可耐，試問你哪來的信心認為這樣的股票還值得投資？
那些動輒大幅商譽減值的公司；
那些一年虧損額超過上市以來歷年盈利額的公司；
那些通過各種會計手段欺騙投資人的公司；
那些極個別核心高管工資幾乎等於公司全年贏利的公司；
……
對這些公司仍然有信心的投資者，坤鵬論除了佩服以外，真的找不到任何辭藻表達自己的仰視之情。
確實有極個別專家無論在什麼時候都一味唱多股市。
但你要明白，這個世界上很多時候都是屁股決定腦袋。
他說的話，並不代表他真的認同這個觀點，而是他坐在那個位置上。
作為股市參與者，你要明白，有些專家的話說出來，並不真是為了讓你相信的，而是為了讓相關主管部門喜歡。
還是那句話，認真你就輸了！
3. 無知無畏型
大量的投資者對股市幾乎一無所知，都是聽說或者看到身邊的親戚、朋友、同事掙到錢了，自己看著眼紅，也想掙點錢，盲目進入股市的。
對於該買哪支股票、為什麼要買、什麼時候買、什麼時候賣等都不知道，甚至是看到網上所謂“專家”推薦什麼股票就買什麼。
坤鵬論剛開始寫股市投資文章的時候就曾說過，只要你多學一點，多懂一點，就可能比這個市場中90%的參與者懂的多。
你還真別覺得無知無畏的人少，看看那些“專家”博客、公眾號下面希望推薦股票的留言，再看看這些專家某篇標題後面加上“（附股）”字樣文章閱讀量之高，就知道有多少人是靠別人推薦買股票的。
什麼企業經營困難，什麼長期虧損，什麼高管減持，什麼現金流緊張，什麼ROE過百上千，在這些人眼裡統統不叫事兒。
什麼高管減持、股權質押，甚至連公司叫什麼，主營業務是什麼，公司在行業中處於什麼地位，一概不關心。
知道這麼多有什麼用？與股價漲跌有關係麼？
因為無知，他們不知道對錯；
因為無知，他們分不清對錯；
因為無知，他們不需要分對錯；
因為無知，所以無畏！
4. 職業賭徒型
這類投資者是最可恨也最可悲的。
有些人甚至認為，所謂“炒股”，重在一個“炒”字上，既然是“炒”，怎麼可能不虛高呢？如果怕虛高，遠離股市才是最好的選擇。
坤鵬論佩服這種“明知山有虎，偏向虎山行”的勇氣。
說這類投資者可恨，是因為他們不僅自己把股市看成是賭場，還鼓勵別人把股市看成賭場。
說這類投資者可悲，是因為如果真把股市當賭場，虧錢幾乎是必然。
從概率學上來講，從股市掙錢的成功率要比在賭場上贏錢的成功率低很多，在賭場尚且贏不了錢，更何況是在概率更低的股市呢？
5. 自以為是型
坤鵬論之前也說過，能讓投資者虧錢的並不是熊市，而是牛市。
牛市讓大量投資者看到掙錢如此輕鬆，更讓大量投資者相信並不是因為市場行情好，而是自己實力強。
你以為自己技術高超可以預知未來？實際上只是運氣好而已，但是，人類的自負心理會讓大多數投資者在掙到錢的時候不會把這份功勞歸給幸運，而全部歸給自己。
經濟學家凱恩斯的“博傻理論”就是來源於這種迷之自信。
事實上沒有誰可以準確預知未來股市走勢。
別說是預知未來半年、一年，即使是明天，甚至下一秒的走勢都不可能準確預知。
在1960年12月到1970年12月之間，道瓊斯工業指數從616點上漲到839點，漲幅為36%。
但在同一時期，包含更多股票的標準普爾500指數從58.11點上漲到92.15點，漲幅達58%。
顯然，與前者相比，後者是一個更好的購買對象。
但是，當時誰敢斷言，由一堆雜七雜八的股票構成的後一項指數，肯定會超過精英薈萃的“30巨頭”呢？
坤鵬論堅持認為，所有這些都證明，人們幾乎無法對股市中的價格變化作出可靠預測，無論是相對變化，還是絕對變化。
股市裡真正虧大錢的，往往都是自認為自己水平一流，拳打巴菲特，腳踢索羅斯的。
這麼有能耐，福布斯富豪榜上咋沒你名字呢？
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