公司發佈2018年報，實現營收170.74億元，同比增長10.57%；實現歸母淨利潤1.57億元，同比增長31.69%，配股攤薄後EPS為0.36元/股，業績符合市場預期。
第一，新材料製造板塊發展較快，拉動業績增長。
2018年，公司貴金屬新材料製造板塊實現營收59.43億元，同比增長31.64%，實現毛利3.86億元，同比增長52.96%，行業市場份額進一步提升。細分來看，由於公司2018年完成收購貴研中希並將其納入合併報表，特種功能材料產銷量分別大增187.18%和179.58%，達到493.00噸和480.36噸，且貴研中希柳釘、複合帶材、絲材等產品毛利率較高， 使毛利率增加2.43pct，達到5.00%，公司該項業務實現毛利1.22億元，同比增長157.08%。此外，公司機動車催化淨化器和前驅體材料分別實現毛利1.30億元和1.08億元，同比增長16.53%和29.75%；另外，佔比相對較小的工業催化劑材料業務發展迅速，實現毛利0.21億元，同比增長196.94%。
第二，資源再生板塊增長迅速，貴金屬貿易小幅下滑。
2018年，公司白銀回收業務規模擴大，貴金屬資源再生板塊實現營收26.16億元，同比增長37.48%，實現毛利 1.58億，同比增長52.95%；貴金屬貿易板塊出現小幅下滑，實現營收84.60億元，毛利0.28億元，對利潤影響較小。
第三，加快產業佈局，優化資本結構。
公司已完成釕鋅催化劑1噸/年生產線建設，實現了批量生產。公司併購的貴研中希在產品及市場等方面形成較大的價值協同和優勢互補效應，有效推進貴金屬產業鏈的延伸和產業佈局的進一步優化。同時，公司推動重大項目建設，預計在2019年底完成“貴金屬催化前驅體材料產業化項目”土建工程和設備採購工作，力爭2020年完成項目建設，形成前驅體材料年產299噸，年銷售額26.82億元的產業平臺。公司在新材料製造板塊連續發力，未來業績有望持續提升。此外，公司通過配股募集的資金淨額近10億元已到位，用於優化資本結構，助推貴金屬相關業務可持續發展。
第四，環保趨嚴，催化材料業務有望受益。
按照時間表，我國國6A標準將於2020年7月起普及，國6B標準將於2023年7月起普及，對汽車尾氣排放提出了更高要求，這將進一步提升汽車催化劑中鉑族金屬特別是鈀金的需求量。據預測，鈀金缺口可能由2018年的2.9萬盎司增加到2019年的100萬盎司，公司業務有望受益。
*以上內容僅供參考，不構成任何投資建議。*
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