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滬指跳空大漲2.5%創年內新高 兩市成交量重返萬億
今日大盤在多重利好消息刺激下，滬指跳空大漲2.5%站上3100點，並一舉突破年內高點，個股再現普漲格局，兩市漲停個股逾170只，區塊鏈概念股上演漲停潮，兩市成交量重返萬億，市場做多情緒繼續上升。
截止收盤，滬指漲2.58%，報收3170點；深成指漲3.64%，報收10267點；創業板漲3.98%，報收1760點。滬股通淨流入7.4億，深股通淨流入32億。
板塊方面
受到利好消息的影響，區塊鏈概念早盤大幅高開，隨後全天緩慢走強，領漲市場。券商板塊盤中多次異動拉昇，午後拉昇嘗試推升指數，但最終未能成功。養殖業、軍工、燃料電池成為板塊漲幅榜的第一梯隊，成為市場的主流熱點。核電、有色等板塊盤中亦有拉昇走勢，但未能成為市場的核心板塊。
熱點個股
啟迪古漢八連板，順灝股份九天七板，商贏環球五連板，西儀股份六天五板，成為兩市高位板的第一梯隊。新界泵業強勢四連板，同為股份則走出五天四板的行情。御銀股份、精準信息、金盾股份、中國應急、華仁藥業、一汽夏利三連板，京城股份四天三板，為明天的高位板個股儲備了後續力量。中百集團、普邦股份、華創陽安、科藍軟件、中船科技、銀之傑、金證股份、新五豐、同花順、頂點軟件等個股紛紛兩連板，為後市的強勢股群體儲備了力量。
天風證券：降準隨時到 短期降息必要性不足
1、降準隨時到。為應對增值稅繳稅對流動性的衝擊，和大量到期的MLF，每個季度首月的降準，具備一定的必要性，且是預期內的常規貨幣政策操作。
2、短期降息必要性不足。中美利差重新走擴到接近70個BP，對降息的掣肘明顯減弱。但在“槓桿不能上天”、“房住不炒”、“經濟以託底為主”的總體思路下，3月PMI大幅反彈後，政策進入觀察窗口期，短期馬上降息的必要性不足。
3、短期對分子的樂觀情緒佔主導。3月PMI顯著超出預期後，投資者對盈利觸底企穩的樂觀預期可能導致市場出現對分子的過渡演繹。但企業盈利真正底部未到。Q2、Q3由於基數原因，PPI大概率進入通縮區間，同時從信用擴張開始，到企業盈利的改善，大致需要6-9個月的時間，盈利最差的時候可能在Q2-Q3。
4、盈利觸底證偽後，市場仍然是分母主導。估值提升的力度和節奏也取決於信用擴張的力度和節奏。當4月上旬市場過度演繹盈利觸底的預期後，對於4下旬到5月而言，一方面PMI和PPI等判斷盈利的關鍵指標還會反覆，企業盈利尚未真正見底。另一方面，在經濟以託底為主而不是抬起來的背景下，政策也處於信用擴張的觀察窗口期，降息和大規模社融投放的必要性不足。理性來看，4月中旬開始，市場缺乏估值繼續擴張的動力，指數層面可能以調整為主。
5、決斷在6月。向前看，後續估值擴張的動力來源於兩個層面：一是6月前後科創板開板對市場的帶動效應。二是4-5月盈利和經濟數據再次回落後，對信用擴張(包括社融和降息)再次發力的預期。
6、4月推薦國企改革和一帶一路。前者關注即將發佈的第四批混改試點名單和財政困難地區的“大集團小公司”。後者則存在巨大預期差，關注4月26日的第二屆帶路峰會。
中信證券：4月很有可能再次迎來降準 未來或降息
基於基本面和流動性缺口兩個角度，二季度降準概率較大，時間點可能是一季度數據公佈後(4月)，另外二季度末也是一個比較重要的窗口。此外為加強利率走廊機制的有效性、應對工業企業利潤下滑和通縮、加快推進雙軌並軌，仍然有必須下調政策利率。從數量政策和利率政策的配合來看，可考慮降低數量政策的使用頻率，同時適時運用利率政策，從而避免短期利率和市場流動性波動加大的問題。寬鬆的貨幣政策持續，維持10年期國債收益率3.0%~3.4%的判斷，若進一步寬鬆政策落地，利率可能突破3%至2.8%。
降準預期升溫。一季度流動性淨投放明顯縮量，貨幣市場利率波動性加大。貨幣市場利率中樞仍處於政策利率水平水平流動性整體仍然是“合理充裕”的，但公開市場操作降頻縮量、資金利率波動性增強催生了市場對央行再次降準的預期。
4月流動性展望：打開降準空間。4月MLF到期規模較大，且同業存單到期規模大，月中和月末時點流動性壓力較大。4月是傳統繳稅大月、支出小月，在假設外匯佔款仍然保持小規模波動的情況下，財政存款和MLF到期因素使得基礎貨幣面臨約1萬億元的缺口。此外地方債加速發行，流動性擾動不可忽視。四月份流動性壓力較大，為降準打開了空間。
降準出發點仍然是基本面。儘管，3月PMI數據大幅回升，但是持續性仍待觀察。寬貨幣政策是否延續和更進一步仍然依賴寬信用效果和基本面情況的變化，當前存款速度偏慢、工業數據繼續下行仍然是支撐降準的主要原因。目前寬信用的效果正在逐步顯現，金融數據、實體數據出現了一系列分化，下一次降準政策的落地很可能會等待一季度實體和金融數據的公佈，如果數據仍然體現出實體經濟疲弱，降准將較快推出；若一季度數據有所回暖，降準政策可能會延遲到二季度末以應對年中流動性需求。
如果降準延遲到二季度末，續作MLF或TMLF仍然有必要。寬信用過程不會一蹴而就，金融數據、實體數據的內部分化仍然會持續，即便一季度數據有所回暖也不會是各項數據的全面回暖，寬貨幣政策仍然會持續，而流動性總量合理充裕的目標仍然需要保持，開展TMLF操作以對沖MLF可能是更大概率的選項，將實現定向降息。
貨幣政策進一步寬鬆的可能：雙軌並軌配合降息。連續降準後導致資金利率持續突破政策利率、資金利率波動增大，削弱利率走廊機制的有效性。在美聯儲結束加息並可能降息的外部環境下，隨行就市下調公開市場操作利率以加強利率走廊的調控作用並沒有很大阻礙。另一方面，在企業利潤和PPI存在下行趨勢，內部通縮風險和全球經濟放緩下，下半年經濟見底仍然存不確定性，有必要加快推進兩軌並一軌，降低風險溢價和政策利率水平。
債市策略：基於經濟基本面和流動性缺口，4月很有可能再次迎來降準。為加強利率走廊機制的有效性、應對通縮、加快推進雙軌並軌，仍然有必要下調政策利率。總體而言我們認為貨幣政策繼續寬鬆仍有利於利率下行，我們維持10年期國債收益率3.0%~3.4%的判斷，如果進一步寬鬆政策落地，10年國債可能突破3%至2.8%的水平。
中泰證券：1月份降準釋放的資金已經花完 4月份降準概率加大
上週五，有關央行降準的新聞牽動了股市和債市兩方投資者的神經，央行微博也較為罕見地深夜發聲闢謠。究竟4月份要不要降準，為什麼要降準？考慮到各方理由都很充分，中泰證券研究所固定收益研究團隊(齊晟、龍碩等)從數據角度出發，根據基礎貨幣缺口進行測算，衡量降準的必要性和幅度，認為1月份降準釋放的資金已經花完，超儲率已降至相對低位，此外，如果不降準，第二季度仍會造成5000億的基礎貨幣缺口。
因此，中泰固收團隊判斷用降準的方式對沖基礎貨幣缺口可能仍是央行的最優選擇，究竟是先降0.5%以觀後效，還是直接降1%一勞永逸則都有可能，區別只是在對MLF的置換量不同上，最終帶來資金淨投放規模並無顯著差異，央行可根據3月份金融數據的情況選擇4月降準信號的強弱，但在4月17日MLF到期前降準仍是大概率事件。
四大利好助力牛市第二波？
連續兩個交易日的放量大漲，讓A股市場氛圍重新活躍，滬指和深成指均已突破前期高點，牛市第二波是否真的來了？
數據顯示，早間兩市上漲個股數量高達3567只，上漲個股佔比達到99.50%，接近100%。
01
滬深股指均創反彈新高，成交爆量，牛市希望重燃
此前，市場經過了一段時間調整，成交量快速萎縮，投資者已在擔心行情是否終結。
但從上週五開始，A股明顯又重新聚集起人氣。
今天早間開始，A股更是繼續強力上攻，滬指、深成指均突破年內高點，深證成指盤中突破1萬點大關。
值得注意的是，兩市成交量再次急劇放大。數據顯示，截至早市早盤，兩市成交已突破6500億元，全天成交很有可能再次突破萬億元。
市場的火熱從板塊和個股的活躍上可見一斑。
截至上午收盤，兩市所有行業板塊全部上漲，個股上漲數量超過3500只，呈現牛市狀態下典型的普漲格局。
02
這4大利好引爆股市？
在市場走強的同時，存在一些明顯偏暖或利好的因素，對市場形成有力提振。
利好一、中方暫停加徵美汽車和零部件關稅
3月31日，國務院關稅稅則委員會發布公告，為落實中美兩國元首阿根廷會晤共識，繼續為中美經貿磋商創造良好氛圍，根據《中華人民共和國對外貿易法》、《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規，經黨中央、國務院批准，國務院關稅稅則委員會決定從2019年4月1日起，對原產於美國的汽車及零部件繼續暫停加徵關稅。暫停加徵關稅措施截止時間另行通知。
2018年12月14日，國務院關稅稅則委員會發布公告，從2019年1月1日起，對原產於美國的汽車及零部件暫停加徵關稅3個月。
今年3月美方宣佈對2018年9月起加徵關稅的自華進口商品，再次推遲提高加徵關稅稅率，在另行通知之前加徵關稅稅率維持10%。
國務院關稅稅則委員會表示，對原產於美國的汽車及零部件繼續暫停加徵關稅，是中方對美方推遲提高稅率措施的積極回應，是為促進雙方經貿磋商採取的實際舉動。
利好二、經濟景氣指標回暖財 新PMI指數四個月來首次處於擴張區間
最近兩天公佈的兩個重要的PMI指數顯示經濟出現回暖跡象。
今日早間公佈的3月財 新中國製造業採購經理人指數(PMI)錄得50.8，較2月回升0.9個百分點，四個月來首次處於擴張區間，升至2018年7月的水平。
就在此前，國家統計局公佈的中國製造業採購經理指數(PMI)為50.5%，比上月上升1.3個百分點，重回臨界點以上。
國家統計局公佈的製造業PMI指數(經季節調整)
一般而言，PMI指數是國際通行的宏觀經濟監測指標，具有明顯的先導性，是經濟先行指標。
利好三、大藍籌業績普遍向好
目前A股市場2018年度年報的披露正如火如荼。而當前市場頭部藍籌公司的業績已基本明朗。
數據顯示，當前A股市場市值前20的公司中，已基本全部披露正式的2018年報或業績快報。
上述公司中，除了中國人壽外，其他公司營收全部實現增長。
在利潤方面，除了中國人壽、中國神華、中國人保同比有所下滑外，其他絕大多數公司均出現不同程度的增長。
在市值前20的公司中，美的集團雖然未披露年報或業績快報，但公司此前預計2018年度淨利潤同比增長15%~20%，有望實現強勁增長。
在此前中小市值公司因商譽暴雷，導致投資者對上市公司2018年度業績產生擔憂，大型藍籌公司業績普遍向好，對市場穩定無疑起到極大的提振作用。
利好四、港股也來助陣
在A股市場走強的同時，此前一段時間明顯弱於A股的港股這幾天明顯走強。
今日早間，先於A股開盤的港股恆生指數率先跳空高開，並很快超過前期高點，創下2018年7月以來新高。
港股的走強和A股發生共振，對A股市場的走強也有提振作用。
03
中信等五大機構全面看多
中信證券秦培景、裘翔、楊靈脩等人最新的策略觀點認為，4月將出現第二輪上漲的最佳買點。
中信證券的上述策略觀點指出，4月A股“三期”疊加，預計上證綜指區間依然是2800~3200點，但走勢前低後高。關鍵在於，4月下旬左右，A股在區間底部料將迎來今年第二輪上漲的最佳買點，地產產業鏈景氣回升和大消費板塊逐步啟動是最重要的主線。
中國銀河證券的研究觀點認為，A 股機會仍在，回調即上車機會。
中泰證券的觀點認為，A 股仍然具備牛市基礎，牛市遠未結束。
在經歷了年初以來，快速且大幅的上漲後，市場短期步入震盪調整的預期愈發強烈，未來市場將如何演繹？中泰證券發現無論是從微觀結構，還是估值水平，目前 A 股與每輪牛市頂點，仍有較大的差距，牛市遠未結束。
中泰證券指出，目前分子端，在宏觀經濟增速趨緩背景下，企業盈利水平與增速預計也將同步下行。分母端，估值方面，中泰證券同時考慮了PB、PE 的變化， 目前的圖形看，2019 年一季度 A 股市場的估值位置，離每一輪的牛市頂點還較遠。進一步，中泰證券用微觀結構來考察目前市場的風險偏好，發現儘管 2019Q1 戶均持股比例儘管有所提升，但遠未達到牛市頂點；目前 A 股市場的微觀結構也相當合理，遠未到惡化的程度。因此，雖然市場短線可能步入休整期，但是中泰證券認為遠未達到牛市頂點。
進入2019年4月，招商證券則繼續看多市場，認為市場的主邏輯流動性寬裕在加強而不是在削弱。
方正證券胡國鵬的策略觀點認為，3月份開啟的市場調整正在接近尾聲，4月份迎來第二波反彈的佈局期，目前的股票市場正處於估值向業績切換的時間窗口，更加關注業績變化帶來的結構機會。
方正證券上述策略觀點指出，第二波反彈的催化劑在於四個層面：一是流動性具備進一步寬鬆的基礎，二季度初降准將是大概率事件；二是流動性寬鬆以及減稅降費政策將帶來經濟預期的修復和改善，經濟企穩預期在增加；三是股權風險溢價水平仍處於2005年以來的均值上方，權益類資產仍具備吸引力，估值存在提升空間；四是改革開放進一步提速，金融開放和外商投資均有突破進展，貿易 摩擦進一步緩釋，中美雙方達成協議的概率在增加。
A股能否上演周線級別反彈？
開盤1分鐘，上證綜指報3122.22點，重上3100點！
開盤10分鐘內，上證綜指創反彈新高！
深證成指重新站上10000點關口，創去年6月以來新高！
開盤一個半小時左右，兩市成交額超5000億元！截至記者發稿時，上證綜指報3159.22點，大漲2.21%，深證成指和創業板指漲幅均超3%。
近日多重利好來襲：減稅新政今起實施，PMI數據回暖，北向資金迴流，兩融餘額逼近萬億，美股市場全線收漲！受此影響，週一A股三大指數全線高開高走。
盤面上，國防軍工、農林牧漁、輕工製造、建材、房地產、計算機等板塊漲幅居前。
北向資金再現淨流入！截至9點59分，北向資金已淨流入37.67億元，其中滬股通淨流入22.37億元，深股通淨流入15.30億元。
A股有望上演周線級別反彈
業內人士表示，近期利好因素疊加，將帶動A股開啟新一輪反彈。
國泰君安證券表示，週末公佈的PMI數據用“三高”印證了對經濟短期企穩的樂觀預期：同比高於往年、高於預期、環比高於季節性波動。PMI超預期，反映了我國經濟動能恢復較好，有利於全球經濟的企穩，也有利於改善市場對全球經濟企穩的預期。此次中國PMI數據有望帶動全球資產價格的一波上行。
同時，國泰君安證券通過覆盤大盤在2014-2015年牛市的走勢發現，上證指數在第一波上漲結束後盤整了一個月左右的時間再次創出新高，走出主升浪行情。目前權益市場調整時間也接近一個月，本次調整幅度不大主要是和外資不斷入場購買藍籌股有關，指數向下已經有一定支撐。
隨著經濟數據的發佈，市場對於基本面的預期風險將快速釋放，同時進入上行軌道。從參與者結構來看，4月的上漲節奏將由外資和機構主導，個人和遊資助力，上漲級別有望由日線演繹為周線級別。從風格來看，國泰君安證券認為價值股和成長股都會有機會，但風格會有分化，關鍵是要找準定價主體，以及如何根據定價主體選擇對應的板塊邏輯。未來定價主體主要是外資和本土機構，純概念股行情將退卻，利潤是定價核心。
廣發證券首席策略分析師戴康表示，A股主邏輯仍是“金融供給側慢牛”， 震盪期提供配置機會。“金融供改”旨在讓資本市場在資源配置中發揮更大作用，打通新經濟信用擴張渠道。近期高層講話進一步加強信號，看好慢牛持續性。短期面臨實體亮相、監管修正、海外波動，“慢牛中的震盪期”提供配置機會。
他分析稱，工業企業利潤數據與PMI結構亮點可循，表明實體經濟逐步映射政策轉向，從“實體供改”向 “金融供改”的新階段邁進。金融供給側慢牛配置思路傾向新經濟寬信用體系中受益的民企以及受益於上游價格擠壓減弱利潤再分配的中游製造和下游消費。另外，預計4-5月A股將再度迎來外資流入小高峰。
還有私募人士指出，儘管上週市場出現較大震盪，但兩融規模整體仍保持增長態勢。截至3月29日，兩市融資融券餘額為9222.47億元，其中融資餘額9132.37億元，融券餘額90.10億元。上週五市場強勢上行，兩市融資買入額為842.79億元，為當週最高。
今年以來融資融券規模變化
週期消費搭臺成長唱戲
國泰君安證券認為，後續主線可以簡單概括為“週期消費搭臺，成長唱戲”。
1、週期板塊。雖然短期宏觀層面尚不能看到數據體現，但中觀層面早週期領域的積極變化已經發生，穩增長預期疊加低估值因素，週期板塊將有明顯表現。
2、消費板塊。外資流入趨勢再度確立，疊加地產後週期復甦，消費股配置行情再度到來。
3、科技成長板塊。伴隨基本面和業績悲觀預期釋放，市場繼續修復、風險偏好有望進一步提升，受益科技創新政策紅利以及科創板輻射，科技成長概念主題如人工智能、氫能源等將迎來表現機會。
戴康認為，整體上戰略看多成長+券商，具體可沿以下幾點尋找機會：
1、短期經濟與盈利驗證期，“去偽求真”推薦景氣度有支撐、4月1日減稅傾斜受益的製造業如軍工、工程機械、重卡；
2、戰略配置“金融供改供需兩端”，需求端新經濟科創成長電子(半導體、消費電子)、計算機(軟件)，供給端券商。主題關注科創板映射(半導體、機器人)、養老服務。
拔萃資本表示，上週五的大漲緩和了回調的風險，特別是對於創業板來說，週五的大陽線扭轉了近兩個星期下行的走勢。大盤這次超預期的大漲很有可能會突破前高，但是在缺乏成交量的情況下也很難出現逼空行情，區間震盪依舊會是主旋律。在上週五權重搭臺後，題材股預計會出現一輪反彈，但是在新題材出現以前，只能當做反彈看待。
弘尚資產表示，短期市場風險偏好回升，賺錢效應好轉，且支撐市場走勢企穩的因素並未消退，如貨幣政策持續寬鬆等。隨著A股市場國際化、制度化、市場化建設不斷推進，科創板各項制度改革推出，市場整體人氣及賺錢效應仍將持續改善，場外資金入場仍在持續。繼續聚焦未來可能受益於宏觀政策放鬆，領先於經濟基本面回暖的早週期板塊(如金融等)，以及受益於產業扶持政策持續加碼的新基建板塊(新型基礎設施包括5G、人工智能、物聯網等TMT板塊)。
弘毅遠方首席經濟學家杜彬表示，上週五的市場是在大藍籌帶領下的上漲，預計非銀和銀行板塊在後續還將繼續有表現，北向資金青睞的白馬股也會有機會，科技類的板塊預計在大盤迴升中也值得關注。目前是年報和一季報的業績期，特別是一季報，將會繼續主導個股的行情。
某私募基金經理表示，雖然上週一北向資金淨流出超百億元，部分新興市場貨幣動盪，但A股低開高走，表現強勢。事實上，A股本身和全球其他市場的相關性並不高。此外，地產數據的回暖、龍頭企業的業績高增也提振了市場信心。目前以高倉位調結構為主，選股上依舊基於中長期視角展開，相關個股表現並不差。
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