“ 本文將會用所有投資者的實際數據來證明這個觀點，同時解釋一下為什麼今天早盤會出現恐慌性拋售。
”本來這篇文章打算昨天晚上寫，但是由於有些事情就沒寫。
本文將會用所有投資者的實際數據來證明這個觀點，同時解釋一下為什麼今天早盤會出現恐慌性拋售。
5個方面的數據都表示大盤迴調的概率越來越大，所以機構開始在早上瘋狂砸盤。
01
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外資和港資在撤離
做投資我們就是跟隨最聰明的人的步伐，外資和港資應該比內資金融機構更瞭解資本市場的變化。
深港通顯示，港資在撤離，我們不能確定收港資是短期撤離，過幾天后還會回來，還是說長期撤離。
外資也在賣人民幣，你可以清楚的看到，2月12日小牛市開啟，外資開始瘋狂買人民幣，而最近幾天外資在瘋狂賣人民幣。
外匯的漲跌就是和股票是負相關，所有的投資機構和量化機構都會把這個因子加入投資策略中。
投資者的數據表明最聰明的人現在都在迴避這個市場。
02
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國債期貨連續2天上漲
從股票市場的錢撤出來去哪裡了呢，沒錯，就是債券市場。因為機構的投資主要是在股票和債券市場切換。
長期國債連續上漲2天，說明資金在2天前就已經部分撤出了。但是我們不能確定資金是否會再次回到股票市場。
股債蹺蹺板策略，足夠讓你很清楚的看到機構投資者的資金流動情況。
03
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金融機構的資金動能不足
這個之前我們已經講過了，金融機構現在借錢炒股的動力基本已經沒有，一方面股票市場已經大幅上漲，獲利盤壓力比較大，另一方面回調的概率很大。
這個是Shibor隔夜拆借利率，上海銀行間拆放利率連續幾天的下降，再次證明金融機構藉資金的動力不足。（注意這段時間央行並沒有大規模的公開市場操作，就是說沒放錢）
FR007利率互換曲線，之前我們已經說過，都在證明金融機構借錢的動力在不斷減弱。
金融機構主宰的2月小牛市已經逐漸平靜，同時金融該機構開始部分撤離股票市場，進入債券市場。
04
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股指期貨持倉量猛增
期貨95%以上的交易是在做對沖，一定要記住這句話。對於股指期貨而言，最近的持倉量猛增，說明大家對於未來股票的走勢出現了分歧，才會大規模的持有衍生品進行對沖。
紅色線表示期貨持倉量。
IC（中證500）持倉量最近猛增，代表大家對中證500指數的走勢的分歧很大，而IH（上證50）持倉量基本持穩，表示大家對上證50指數的走勢不是特別擔心。
這個表示投資者對大盤股的對沖不多，而對中小盤股票的走勢產生了很大的分歧。
留下來的資金在做反向對沖，通過做空股指期貨或者做空股指期權來降低自己的風險。
我們可以看到2月20日左右IH基差突然下降，表示股指期貨的價格猛漲，從而帶動了這一波小牛市。但是最近2-3天又逐漸恢復到了均值附近，說明大盤的上漲動力在下降。
此外插一個期貨套利的話題。在2月20日左右，股指期貨和股指期權都出現了一個基差的大跌，而此時金融機構是在套利。是的，小散在賺錢，機構在割小散的韭菜。更多套利問題，歡迎關注。
金融機構不但在賺大盤上漲的錢，還在賺無風險套利的錢，Double了一下收益。
05
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股指期權波動率下降
期權價格的影響因素有5個，而最重要的是就是波動率，而期權所有的交易都是圍繞波動率。
如果波動率升高，則表示多頭佔據上風，如果波動率下降，則表示空頭佔據上風。
我們可以看到隱含波動率期限結構是向下的，說明空頭目前佔據了上風。當然期權也是做股票對沖的重要工具，最近期權的持有量也在大幅上升，表示機構做對沖的意願大大加強。
為什麼今天早上，大家在瘋狂拋盤。所有的交易數據表示大盤迴調的可能性很大，這些都是實實在在的交易數據，不是我瞎編的。這時，必然有一個導火索，讓這個情緒突然爆發出來。
外圍股票市場全線下跌，是今天大家狂拋的導火索，而真正的炸藥則是大家實實在在的交易數據隱含的預期。
未來股票市場會怎麼走呢？是小幅回調還是大幅回調？
更多討論，還有關注本號。
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