首先我們來回顧一下這輪A股的下跌
6月份新興市場的貨幣開始狂貶，導致新興市場的股匯債市出現大幅度的下跌，加上中美貿易戰的開打，A股開始重挫，同時帶動亞洲股市全面下跌，日本，韓國，臺灣，香港股市開始了瘋狂的3個月的下跌，10月份美國股市和歐洲股市也突然接力，開始瘋狂下跌，導致亞太各股市在前期的瘋狂下跌下，繼續狂跌探底，好像一場全球的股災來臨。
到今天為止，全球的主要市場股市都開始下挫，陷入了一個死循環，亞太跌，歐美跟跌，亞太又一輪跟跌。現在已經輪迴了一趟，下一趟應該怎麼走呢？
全球股市下跌循環圖
第一種情況，A股繼續跌，亞太跟跌，美股接著跌，歐洲股市接著跌，全球市場崩潰；或者A股止跌，或者美股止跌，全球股市止穩。
我們今天就來看一下A股止跌的2個條件：
1.資金
2.股權質押和債務問題
只要這2個問題解決掉，A股就有可能止跌。那麼這2個問題可以解決嗎？我其實一直在思考這個問題，資金的問題好解決，就是國家降息降準，釋放流動性，然後把資金堵住不流入房市。但是股權質押和債務問題怎麼解決？
市場已有的解決辦法，各券商不平倉股權質押，暫時解決股權質押的問題；債務問題就選擇讓國資收購上市公司，解決上市公司的債務和流動性問題。但是如果國資收購民營企業上市公司，必然導致國進民退，而且收購後的公司效率是一個問題。社會的輿論也很激烈，導致所有民營企業都沒有什麼信心，民營企業和國有企業誰是市場主體的問題又被討論起來。所以上市公司的債務和股權質押問題變成無解。
但是國家就是有高人，最近國務院推出了一個民營企業債券融資支持工具CRM（信用風險緩釋工具），包括信用風險緩釋合約(CRMA)和信用風險緩釋憑證 (CRMW)。什麼意思呢，就是銀行你隨便借給融資難的企業錢，央行為你保底。
明白了，就是央行通過金融衍生工具直接把民營企業債務問題給吃掉。目前中國非金融企業的債務大概有90萬億左右，大部分都是國有企業債務，具體民營企業債務有多少，我們也沒有數據。
這個轉變我們還得看央行的資產負債表，之前我們在“央行兩把刷降準降息之降準篇：明年1月央行大概率會降準2%”中講過央行的資產負債表。
央行資產表
央行負債表
當時我們說，對其他存款性公司債權可以簡單理解為MLF，因為這個就是央行的金融衍生工具項目，為什麼說可以簡單的理解為MLF，因為MLF在10月20日之前是央行的主要金融衍生工具，PSL和CRM都不是今年主要的釋放資金的工具，而在今天之後，CRM可能將去掉MLF成為衍生工具中最主要的工具。MLF餘額大概有4萬億左右，而CRM未來可能會從50億餘額增加到5萬億元餘額左右，1000倍。
我們在“央行兩把刷降準降息之降準篇：明年1月央行大概率會降準2%”中分析了，資產端外匯佔款的減少，要不通過對其他存款性公司債權的增加來彌補，要不通過降準來彌補，之前因為CRM沒那麼重要，所以我們預估降準2%的可能性比較大，如果CRM突然的放量，那麼降準的幅度就會較少，可能是1%，總之要維持資產負債表的平衡。
當然後，所有的工具有利有弊，CRM（美國叫CDS）工具就是美國2007年爆發次貸危機的罪魁禍首，但是目前對於中國而言，還處於萌芽期，前車之鑑，估計我們的央行肯定會注意的。
所以最近幾天為什麼銀行股和券商股大漲，是因為央行開始打通各個金融部門間的隔閡，各個金融部門開始大幅度的改革。有了國家對民營企業的兜底，銀行和券商自然敢大膽的放貸和發行債券，自然可以增加存款放貸的利差。
看到這些股票，是不是開始感慨自己的知識太少了，多關注本賬號就可以了。
通過最近幾天高層的接連發言，毫不動搖的支持民營經濟，毫不動搖的支持改革開放，我們就知道央行，財政部和國務院已經把政策制定完了，就是政策宣佈的先後順序而已。
中國的2大問題，股市和債市，股市的問題解決了，債市怎麼辦？
如果只把股市的問題解決了，A股大概率不會上漲，必須把債務問題解決了，中國才可以真正的開啟A股的大長牛。有人說了貿易戰和內需問題怎麼破，我想說，高層肯定已經把政策制定完了，才會大家一起出來發聲。個人減稅和企業減稅的政策馬上就會出來。
所以目前最主要的問題是債務問題。中國目前大概有180萬億左右的債務（具體數據官方也沒有標準答案，因為根本就不知道到底有多少隱形債務），居民債務40萬億左右，政府債務40萬億左右，企業債務100萬億左右。
我們做個簡單是計算，180萬億的債務，每年4%的貸款利息（已經很低了），每年大概有7.2萬億債務利息，而每年中國每年增加的GDP大概是5萬億左右。哈哈，知道什麼入不敷出嘛。這個局怎麼破？
答案只有一個字，賣。把國有企業賣掉，而且未來賣的速度和金額會超出你的想象，要不《2017年度國有資產管理情況的綜合報告》這個報告怎麼在10月24日出來了。
——2017年，全國國有企業資產總額183.5萬億元，負債總額118.5萬億元，國有資本及權益總額50.3萬億元。全國國有企業境外總資產16.7萬億元；
——2017年，國有金融企業資產總額241萬億元，負債總額217.3萬億元，形成國有資產16.2萬億元。全國金融企業所投境外機構資產規模18.1萬億元；
——2017年，全國行政事業單位資產總額30萬億元，負債總額9.5萬億元，淨資產20.5萬億元；
——2017年，全國國有土地面積5.05億公頃，內水和領海面積38萬平方公里，天然氣剩餘技術可採儲量5.5萬億立方米。
什麼意思呢，全國國有企業資產總額不是183.5萬億元，國有金融企業資產總額不是241萬億元，先賣掉20%，就是80萬億，當然買的時候肯定是資產負債一起購。
國有資產賬單
近日，廣州市國資委發佈混合所有制改革20個重點項目，將公開招募戰略投資者。20個廣州市國資重點混改項目涉及總資產約5000億元，年營業收入約300億元，淨利潤近40億元。
混合所有制改革20個重點項目
很多人開始問了，那麼從7月份到現在因為債務問題被國資控股的上市公司怎麼辦？哈哈，發生的只能發生了，當然後期也可能會修改收購條約。國資收購上市公司控股權只是當時的一個權宜之計，現在政策已經都制定好了，肯定會按制定的政策做。
三行一會加上國務院副總理四大天王第一波喊話，2位最高層第二波喊話，我們就靜靜的等候政策出臺。政策的力度決定股市的發展。
還有一個就是外匯市場，這個對目前中國經濟和股市而言影響相對比較弱。一個最長問的問題，人民幣到底能貶到什麼位置，7元，7.1元，7.5元，或者止貶回升，請查看“美元指數2個月新高，納指5個月新低，美國經濟怎麼了？”
其實一直想寫一篇分析中國3季度GDP的文章，但是時間有限，只能推後！
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