“ 本文将会用所有投资者的实际数据来证明这个观点，同时解释一下为什么今天早盘会出现恐慌性抛售。
”本来这篇文章打算昨天晚上写，但是由于有些事情就没写。
本文将会用所有投资者的实际数据来证明这个观点，同时解释一下为什么今天早盘会出现恐慌性抛售。
5个方面的数据都表示大盘回调的概率越来越大，所以机构开始在早上疯狂砸盘。
01
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外资和港资在撤离
做投资我们就是跟随最聪明的人的步伐，外资和港资应该比内资金融机构更了解资本市场的变化。
深港通显示，港资在撤离，我们不能确定收港资是短期撤离，过几天后还会回来，还是说长期撤离。
外资也在卖人民币，你可以清楚的看到，2月12日小牛市开启，外资开始疯狂买人民币，而最近几天外资在疯狂卖人民币。
外汇的涨跌就是和股票是负相关，所有的投资机构和量化机构都会把这个因子加入投资策略中。
投资者的数据表明最聪明的人现在都在回避这个市场。
02
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国债期货连续2天上涨
从股票市场的钱撤出来去哪里了呢，没错，就是债券市场。因为机构的投资主要是在股票和债券市场切换。
长期国债连续上涨2天，说明资金在2天前就已经部分撤出了。但是我们不能确定资金是否会再次回到股票市场。
股债跷跷板策略，足够让你很清楚的看到机构投资者的资金流动情况。
03
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金融机构的资金动能不足
这个之前我们已经讲过了，金融机构现在借钱炒股的动力基本已经没有，一方面股票市场已经大幅上涨，获利盘压力比较大，另一方面回调的概率很大。
这个是Shibor隔夜拆借利率，上海银行间拆放利率连续几天的下降，再次证明金融机构借资金的动力不足。（注意这段时间央行并没有大规模的公开市场操作，就是说没放钱）
FR007利率互换曲线，之前我们已经说过，都在证明金融机构借钱的动力在不断减弱。
金融机构主宰的2月小牛市已经逐渐平静，同时金融该机构开始部分撤离股票市场，进入债券市场。
04
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股指期货持仓量猛增
期货95%以上的交易是在做对冲，一定要记住这句话。对于股指期货而言，最近的持仓量猛增，说明大家对于未来股票的走势出现了分歧，才会大规模的持有衍生品进行对冲。
红色线表示期货持仓量。
IC（中证500）持仓量最近猛增，代表大家对中证500指数的走势的分歧很大，而IH（上证50）持仓量基本持稳，表示大家对上证50指数的走势不是特别担心。
这个表示投资者对大盘股的对冲不多，而对中小盘股票的走势产生了很大的分歧。
留下来的资金在做反向对冲，通过做空股指期货或者做空股指期权来降低自己的风险。
我们可以看到2月20日左右IH基差突然下降，表示股指期货的价格猛涨，从而带动了这一波小牛市。但是最近2-3天又逐渐恢复到了均值附近，说明大盘的上涨动力在下降。
此外插一个期货套利的话题。在2月20日左右，股指期货和股指期权都出现了一个基差的大跌，而此时金融机构是在套利。是的，小散在赚钱，机构在割小散的韭菜。更多套利问题，欢迎关注。
金融机构不但在赚大盘上涨的钱，还在赚无风险套利的钱，Double了一下收益。
05
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股指期权波动率下降
期权价格的影响因素有5个，而最重要的是就是波动率，而期权所有的交易都是围绕波动率。
如果波动率升高，则表示多头占据上风，如果波动率下降，则表示空头占据上风。
我们可以看到隐含波动率期限结构是向下的，说明空头目前占据了上风。当然期权也是做股票对冲的重要工具，最近期权的持有量也在大幅上升，表示机构做对冲的意愿大大加强。
为什么今天早上，大家在疯狂抛盘。所有的交易数据表示大盘回调的可能性很大，这些都是实实在在的交易数据，不是我瞎编的。这时，必然有一个导火索，让这个情绪突然爆发出来。
外围股票市场全线下跌，是今天大家狂抛的导火索，而真正的炸药则是大家实实在在的交易数据隐含的预期。
未来股票市场会怎么走呢？是小幅回调还是大幅回调？
更多讨论，还有关注本号。
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