“ 在资本市场最聪明的机构就是各个国家的央行，2018年全球央行都在买黄金资产。
”黄金价格自2011年9月涨到1923美元/盎司后，开始了长达4年的熊市，2015年12月黄金价格跌到了1045美元/盎司。2016-2018年在1000到1400美金左右震荡，2018年10月黄金行情开始启动，从1200美金涨到现在的1340美金/盎司。今天我们就来分析一下影响黄金价格的因素，同时预测以下未来的黄金价格走势。
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黄金第一大属性--避险
黄金的第一大属性就是避险工具，主要包括地缘政治风险，经济风险。2018年10月美国三大股指开始大幅下挫10%-15%之间，同时新兴市场国家股市也跟随下跌，全球经济危机端倪开始出现，黄金趁此良机吹响了反扑的号角。美国政府12月22日开始停摆，1月16日英国脱欧草案被否，1月23日委内瑞拉反对派领导人瓜伊多宣誓成为代理总统，委内瑞拉全国进入警备状态，黄金再次从1260美元上攻至1340美元。
2019年的主要风险都有哪些呢？中美贸易摩擦，中欧贸易摩擦，美股是否有泡沫，委瑞内拉问题，英国硬性脱欧问题，全球经济增速放缓等，综合来看，这几个风险几乎是无法完美解决的，所以黄金的价格可能继续上攻。
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黄金第二大属性--硬通货
黄金的第二大属性是硬通货，这个主要看2019年全球的通胀预期是多少？2019年作为2008年金融危机的第11个年头，过去10年全球的央行大概释放了12万亿美元左右，GDP从2008年的63万亿美元增加到2018年的80万亿美元。而黄金价格则从2008年的800美金/盎司左右涨到了1300美金。
目前看美国的通胀预期不强，中国的通胀预期也不强，日本和欧盟的通胀预期也不强，所以通胀因素不支持黄金继续上涨。
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黄金的影响因素--美元强弱
黄金的第三个因素就是美元的强弱。2017年开始美元指数开始走强，这和美国强劲的经济数据有关，特别是非农数据和失业率达到历史最好，支撑了强势的美国经济，削弱了黄金的价值。
虽然2019年美国经济有下行的压力，但是相比于其他国家，预计2019年美国的经济仍然一枝独秀，美元将会继续保持强势，不利于以美元计价的黄金上涨。
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黄金的影响因素--需求
黄金的第四个因素就是需求，2018年10月之前，黄金的需求放缓，而10月过后，全球的央行都开始购买黄金作为外汇储备，提高了黄金的需求量。2018年全球央行官方黄金储备达到了651.5吨，同比大幅增长74%，央行需求的突然增多为黄金的价格提供了支撑。
预计全球央行预计2019年可能继续增持黄金储备，特别是俄罗斯，土耳其，伊朗等政治经济不稳定的国家。
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黄金的影响因素--利率
黄金的第五个因素是利率。2018年由于美联储强烈的加息预期，导致美元指数和美国10年期国债的价格不断上涨，同时全球经济复苏也处于正循环中，减弱了黄金的投资价值。但是2018年10月后，全球央行都开始由鹰转鸽，开始停下加息的步伐，担心经济2019年下行，所以利率水平开始下降。利率下降的预期增加了黄金的投资价值。
综合来看，2019年地缘政治风险依然存在，经济增长放缓，央行开始由鹰转鸽，利率水平进入下降通道，但是美元由于经济依然一枝独秀，美元指数仍然强劲，同时全球通胀预期不强，所以黄金的价格可能进入震荡阶段，全球央行预计2019年可能继续增持黄金储备。
如果我们预计2019年黄金的价格在2900-3600美元/盎司，那么我们的投资策略是什么呢？我们应该选择2个品种，沪金1906和场内交易的华安黄金易(ETF) 518880。
特别注意：期货市场98%的交易都是对冲交易，不可以单方向操作投机，否则亏损巨大。
我们可以有2种策略
第一种策略
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卖空沪金1906（期货价格291.50元），一份沪金1906的价值是29.15万元，保证金4%，杠杆25倍，我们需要1.166万保证金，同时买入华安黄金易(ETF) 518880 10万元。
如果沪金1906价格下跌，期货赚钱，现货账户亏钱，如果沪金1906价格上涨，则期货亏钱，现货账户赚钱。至于应该买多少期货和现货，一般情况现货和期货的比值（Delta值）为1，所以看自己对未来价格的判断而定。
第二种策略
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买一份沪金1906期货，空仓现货账户，这样如果黄金价格上涨，则期货账户赚钱，如果黄金价格下跌，则现货账户买入。
我们为什么要做对冲呢？因为我们永远无法判断标的资产的走势，如果突然来个黑天鹅，而方向做反了，那么会亏损巨大。
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