原文來自天風證券《執業藥師“掛證”整治影響有限，推動行業寡頭化》
3月19日，國家藥監局發文《國家藥監局綜合司關於開展藥品零售企業執業藥師“掛證”行為整治工作的通知》，決定在全國範圍內開展為期6個月的藥品零售企業執業藥師“掛證”行為整治。
行業規範程度提升，推動行業寡頭化。2018年全國社會藥房執業藥師41.86萬。按照每家藥店1名執業藥師的配比標準，執業藥師仍存在一定的缺口。但大型連鎖藥店整體經營管理相對規範，在薪資水平、品牌以及晉升體系等多方面對執業藥師都能形成一定的吸引力，同時疊加部分區域可允許遠程審方，因此大型連鎖藥店整體執業藥師配備相對充足，受本次整治的影響相對小。
相反，一些單體藥店以及中小連鎖藥店，對執業藥師的吸引力不夠，同時部分這樣的藥店難以承擔執業藥師數量增加帶來的人力成本提升，因此在本次整治中，我們判斷會有一批單體藥店及中小連鎖藥店進入“淘汰”階段，逐步退出行業競爭。我們判斷在行業規範程度不斷提升，將進一步推動行業的寡頭化，藥店的連鎖化經營迎來發展契機。
連鎖藥店具備中長期成長邏輯，具備良好的發展態勢。2018年全國零售藥店終端藥品銷售額為3919億，藥品零售市場空間依舊較大。而從競爭格局上來看，2017年我國藥店連鎖化率為50.4%，銷售額TOP 10的零售藥店銷售額佔比僅為17.44%，行業整體的競爭格局相對分散。
未來隨著行業的規範化程度提升，大型零售藥店依託資金優勢能進行自建+併購快速佔領市場，提升市場份額，行業集中度有望進一步提升。持續看好大型連鎖藥店的發展，建議關注：益豐藥房（19年 37X）、老百姓（19年 32X)、大參林（19年 25X）、一心堂（19年 23X）。
*風險提示：股市有風險，入市需謹慎
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