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2018 年對 TMD（頭條、美團點評、滴滴）小巨頭並不溫柔，這份「不溫柔」有的來自於市場的冷淡，有的來自於 BAT 老一輩巨頭的鉗制和「自衛反擊」，還有的來源於同業的搶奪和自身的公關危機。在這種緊張局勢下，TMD 小巨頭依然持續投資，謹慎佈局業務版圖。
一、今日頭條：估值已達 750 億美金，甚至超越百度
今日頭條母公司字節跳動可以說是 TMD 中最強的一家，估值達到 750 億美元，甚至已經超越了百度，躋身國內第三大互聯網巨頭的行列。
字節跳動在 2018 年最引人矚目的產品當屬「抖音」。截至 2019 年 1 月，抖音日活躍用戶（DAU）已經突破 2.5 億，月活躍用戶突破（MAU）5 億。抖音海外版 Tik Tok 和 Musical.ly 全球覆蓋超過 150 個國家和地區，成為全球增速最快的手機應用。
2018 年上半年，包括 Tik Tok 和 Musical.ly 在內的抖音海外產品已經覆蓋 150 個國家，月活用戶超過 1 億，且目前仍在持續高速增長。
在過去的 2018 年字節跳動向多領域擴張，比如知識付費、教育、二次元內容社區、長視頻、金融等以及海外業務，2019 年又進軍社交領域，發佈「多閃」，收購錘子，疑似佈局硬件領域。
字節跳動就如同「門口的野蠻人」，一度讓百度變得十分焦慮，尤其是基於信息流的推薦邏輯，即「信息找人」，對百度的搜索邏輯，即「人找信息」，形成了顛覆，同時也在不斷蠶食百度的廣告份額。很多百度的廣告代理商正在往今日頭條轉移。
百度面對今日頭條的挑戰，也在嘗試實行「搜索+信息流」雙引擎戰略。但畢竟光腳的不怕穿鞋的，百度受制於過去搜索的基因，轉型起來也非常痛苦。
當然，不只是百度對字節跳動表示擔憂，就連巨頭騰訊也在時刻防備字節跳動的崛起。畢竟，用戶的注意力和時間是有限的，當更多的用戶選擇看今日頭條、刷抖音，勢必對騰訊的產品依賴度就會降低。尤其是字節跳動年初高調進軍社交領域，其野心可見一斑。
張一鳴曾表示，字節跳動在商業策略上的導向會偏騰訊，加一點華為。他認為公司越強大就越要往底層走，更往整個社會的基礎設施走，比如做操作系統、芯片、雲。
就目前來看，今日頭條、抖音、西瓜視頻、火山小視頻等都是應用層的產品創新，一旦有新的硬件平臺或者技術革命出現，字節跳動很容易被顛覆掉。但是，像華為、阿里等公司在底層基礎設施上構建起來的強大競爭壁壘，以及騰訊構建的強社交關係是很難被顛覆的。
目前，字節跳動的兩個戰略重點就是「社交+硬件」，確實如張一鳴所言，希望成為「騰訊+華為」的結合體。如果說一款強有力的社交產品是「流量的永動機」，那麼底層硬件平臺將會是永動機的載體。
字節跳動在社交和智能硬件方面的嘗試，目標會是製造出流量非常穩定、獲客成本更低、切入常人生活更深的超級入口，社交可以作為承載和凝聚人的底層網絡，智能硬件則是承載和輸出服務的底層基礎，這樣一來字節跳動就很難被顛覆掉。
2019 年 1 月中旬，彭博社曾報道，在最近一輪融資中，字節跳動對投資者稱，預計 2018 年營收為人民幣 500 億-550 億元。
*本文圖表和數據解讀出自 IT桔子正在特價預售的《2018-2019 年度中國新經濟創業投資分析盤點》（https://itjuzi.com/2018）系列報告 ，戳圖片 get 報告：
從投資佈局來看，字節跳動近幾年的投資事件比較持平，其中，2016 年投資活躍度最高。投資方向主要分佈在文化娛樂、遊戲、社交、教育等領域。
在社交領域，字節跳動投資了音樂社交領域的一款現象級產品「音遇」。該產品上線於 11 月，一度超越小紅書、微信等，長期霸佔 App store 社交榜排行第一，並已經完成了由紅杉資本和高榕資本共同領投的數千萬美元融資，投後估值超 2 億美元。
此外，字節跳動還投資了新一代大學生戀愛交友神器「Summer」，並且完成了對相機拍照工具 Faceu 激萌的收購，交易總價約為 3 億美金；以及收購了基於社交網絡的評論系統「多說」。
在文化娛樂和遊戲領域，字節跳動投資了社交休閒遊戲「玩個不停」，遊戲短視頻 MCN 機構「薇龍文化」，動畫製片公司「聲影動漫」，以及進軍二次元，收購 COS 繪畫小說社區「半次元」。
在教育領域，字節跳動投資了中小學智慧校園和教育雲服務公司「曉羊教育」，在線英語互動課堂「AIKID」，創新型大學教育機構「Minerva Project」，並且還併購了互聯網英語學習平臺
「開言英語」。此外，字節跳動還在 2018 年推出了內容付費產品「好好學習」，對標 VIPKID 的在線少兒英語教育產品「gogokid」。字節跳動佈局教育領域的目的，也是想嘗試 C 端收費業務，是其對現有技術積累和流量的又一次變現嘗試。此外，字節跳動還投資了企業雲存儲和網盤同步服務商「堅果雲」，思維導圖工具「幕布」，以及收購端到端 VR 視頻直播軟硬件解決方案提供商「維境視訊」等。
二、美團點評：以 510 億美金上市，股價一路下跌
2018 年對於美團點評是一個新的起點，作為 TDM 小巨頭中最先上市的公司，美團點評上市後的表現並不佳。
上市首日大漲，市值超過 510 億美元，超越小米和京東，成為僅次於 BAT 的中國第四大互聯網公司。好景不長，隨後美團點評的股價一路下跌，截至 2018 年 12 月 31 日，市值僅在 300 億美元附近，蒸發 200 億美金。
美團點評招股書顯示，2017 年收入 339 億元人民幣，同比增長 1.6 倍，淨虧損 189 億元，美團點評 2017 年調整後淨虧損 28.5 億元人民幣。2017 年美團的交易用戶數 3.1 億。
自 2015 年到 2016 年，美團交易用戶人均每年交易筆數從 10.4 筆提升至 12.9 筆，2017 年這一數值為 18.8 筆，交易筆數三年增長超 80%。2017 年平臺完成的交易筆數超過 58 億，交易額達 3570 億元。
美團平臺的在線合作商戶從 2015 年的約 300 萬增長至 2017 年的約 550 萬，其中 2017 年活躍商家為 440 萬。持續虧損一直是外界質疑美團點評的重要因素，2018 年第三季度，美團因新業務的持續投入，經調整後的虧損淨額仍為 25 億元人民幣。
從投資佈局來看，美團點評近五年的投資事件數量處於一個比較穩定的狀態，2018 年和 2016 年基本持平。
具體來看，2018 年美團點評主要圍繞本地生活、電商供應鏈，尤其是美食餐飲和信息化在佈局。例如：
2018 年 3 月 27 日，美團點評領投餐飲服務商「奧琦瑋」的 2 億人民幣 C 輪融資。奧琦瑋是一家餐飲信息化服務提供商，致力於幫助餐飲業投資者、管理者提高管理收益、降低運營成本、提高服務水平和拓寬營業渠道，旗下有餐行健、軒亞、品智、祥雲、門鋪集五大產品。
2018 年 5 月 16 日，美團點評全資收購「屏芯科技」，加碼餐飲 To B 業務。屏芯科技的核心定位是餐飲 ERP 系統，相比傳統餐飲軟件，屏芯首先要做的升級，就是通過 SaaS 實現後臺實時交互，讓老闆實時瞭解財務收入情況。
2018 年 5 月 23 日，美團宣佈已完成對國內行業領先的酒店雲 PMS 企業級服務商「別樣紅」 的全資收購。別樣紅將繼續保持品牌獨立，並將與美團緊密協同，共同建設酒店互聯網開放平臺，為酒店商家提升效率、提高收益，進而為消費者提供更便捷、更智能的酒店住宿服務。
餐飲酒旅一直是美團點評的戰略核心，王興曾在一次演講中強調：「美團點評現在所做事情的本質，就是把互聯網這個典型的數字化平臺，同餐飲、酒店、旅遊等實體經濟，進行深度融合。」
美團點評 2018 年最經典的一筆投資當屬以 27 億美元收購摩拜單車。摩拜每天虧損金額（毛利虧損/26 天）約為 1560 萬元，每年的虧損額度預計高達 57 億元，這成為美團的一個資金虧損黑洞。
2019 年 1 月 23 日，美團聯合創始人、高級副總裁王慧文發佈內部信，宣佈摩拜已經全面接入美團 APP，摩拜單車將成為美團 LBS 平臺單車事業部，由他本人兼任事業部總經理。
此外，王慧文還在內部信中表示，目前美團 APP 和摩拜 APP 均支持掃碼汽車，但
未來摩拜單車品牌將更名為美團單車，美團 APP 將成為其國內唯一的入口。可見，摩拜已經徹底被美團點評內化。此外，美團點評還投資了外賣代運營服務商「掌單」，印度外賣點餐速遞平臺「Swiggy」，口腔醫療信息化管理系統研發商「LinkedCare 領健」，酒水 B2B 電子商務平臺「易久批」，KTV 在線點歌及 K 歌直播服務平臺「K 米」等。
三、滴滴出行：順風車事件，引發安全與合規反思
2018 年，滴滴出行過得並不如意。
20 歲女孩乘滴滴順風車遇害後，輿論直指滴滴順風車業務的內部管理和客服工作，滴滴順風車也被迫下線，至今仍未上線。滴滴出行在安全和合規性上仍需要做大量的工作。此外，滴滴出行在去年大規模進軍海外市場做投資，比如歐洲、南非、印度和東南亞。
另外，滴滴還聯合了 31 家汽車產業鏈企業成立了「洪流聯盟」。「洪流聯盟」有三個願景：
首先它想成為全球最大的一站式出行平臺，服務全球 20 億用戶並滿足 50% 的出行需求；
其次它要共建汽車運營平臺，推廣超過 1000 萬輛共享新能源汽車；
最後它還想成為全球智能交通技術的引領者，進軍智能交通領域，比如無人駕駛。
願景很宏大，但想做成這些事情得燒多少錢？滴滴出行目前還在靠風險投資活著，僅 2018 年上半年就虧損了 40 億人民幣，研發投入 70 多億美元。
滴滴逐漸意識到，無論是無人駕駛還是智慧交通，短期內很難帶來實質性回報，所以在考慮適當壓縮在技術研發上的投入。
面對美團在出行領域的咄咄逼人，滴滴還去試水外賣業務反擊美團。
2018 年 4 月，滴滴外賣在無錫上線試運營，3 天后便宣佈在當地市場份額達到 1/3。同時美團與滴滴也開啟了外賣補貼大戰，但並未持續許久便因監管因素逐漸偃旗息鼓。滴滴外賣在進入無錫、南京、泰州、成都和鄭州五個城市後，2018 年 7 月底便暫停了新的開城計劃。
從滴滴出行的投資佈局來看，近四年的投資活躍度呈現出上升趨勢，2018 年達到頂峰。滴滴的投資主要還是圍繞出行領域在緊密佈局。例如：
2018 年 1 月 4 日，滴滴出行宣佈，收購巴西本地最大共享出行企業 99。「99」成立於 2012 年，是一家主營巴西城市出行的創業公司，同時也是巴西最大的共享出行提供商之一。
2018 年 1 月 19 日，滴滴出行參與了車載零售平臺「Mobile Go 魔急便」的 6000 萬人民幣的 A 輪融資。Mobile Go 魔急便通過鋪設高品質的車載便利貨架，打造司機多元化增收平臺，實現了對司機群體收入的有效補充。
2018 年 3 月 19 日，綜合性汽車服務供應商贏時通汽車租賃有限公司宣佈，與滴滴簽署股權認購協議。贏時通汽車服務有限公司是贏時通集團的主打服務品牌，是全國穩居前三的實力型汽車租賃服務企業。
2018 年 4 月 26 日，滴滴出行參與二手車交易平臺「人人車」的 3 億美元新一輪融資。
2018 年 5 月 30 日，滴滴出行參與歐洲共享出行企業「Taxify」的 1.75 億美元融資。本輪融資中，Taxify 估值達到 10 億美元，邁入獨角獸行列。這也是繼巴西 99 之後，滴滴投出的另一家獨角獸企業。Taxify 成立於 2013 年，總部位於愛沙尼亞，主要在歐洲和非洲運營。Taxify 官方稱該公司目前擁有 1000 萬用戶，業務覆蓋 25 個國家。滴滴通過投資合作，已在全球搭建起一個覆蓋八大出行平臺的移動出行網絡。
2018 年 7 月 9 日，滴滴出行參與 DeepMap 的 6000 萬美元 B 輪融資。DeepMap 是一家無人駕駛領域的新興地圖公司，專注於高精度地圖解決方案的研發，其所提供的高清地圖、實時定位軟件以及其他必要基礎數據都將推動無人駕駛技術的發展。
2018 年 8 月 6 日，滴滴出行旗下汽車服務平臺正式升級為「小桔車服」公司，原滴滴汽車服務平臺總經理陳熙出任小桔車服公司總經理，向滴滴總裁柳青彙報。滴滴出行同時宣佈，將對小桔車服公司投資 10 億美元，以支持其為包括滴滴車主在內的全社會車主提供便捷簡單、靈活實惠、值得信賴的一站式汽車服務。
2018 年 10 月 23 日，滴滴出行參與汽車後市場數據與創新應用解決方案供應商「明覺科技」的 A+輪億元融資。
2018 年 11 月 13 日，滴滴出行參與四維智聯的 1 億美元 A 輪融資。四維智聯負責向乘用車廠家提供 " 共商 "、" 共建 "、" 共享 " 的整體車聯網解決方案，不但包括從雲平臺到操作系統，再到地圖、到導航、手車互聯、內容服務、雲端大數據等等一套完整的解決方案，還包括語音、統一帳號體系以及騰訊的支付體系的建設。
可見，滴滴出行正在圍繞著國際化、汽車後市場、自動駕駛、智慧交通等和出行密切相關的領域緊密佈局。
互聯網競爭不斷，危機一觸即發，或許只有完善並擴大自身業務，持續佈局版圖，才能在下一個挑戰來臨時做到有所準備吧。
IT 桔子將於春節後正式發佈《2018-2019 年度中國新經濟創業投資分析盤點》（https://itjuzi.com/2018）系列報告，希望通過這份厚實的年度盤點報道，堅守「數據說話」的導向，繼續為大家提供真實、詳盡、完善的中國新經濟產業（尤其是互聯網、TMT）的創投全貌。
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