最近很多专家都说政策底、估值底、情绪底已到，其实私认为这个底要打个大大的“引号”，为什么，咱来一个个分析分析。
一
政策底，顾名思义指当股市处于下降通道，且没有止跌迹象的时候，股市丧失了融资功能，政府发利好消息救市，而形成的底部。
通常政策底的形成，都是由某权威人士讲话为发起，并随后辅以大量的利好政策来夯实。
专家们说政策底来了，主要因为我们的副总理刘鹤在10月19日提到：“要做好股权质押融资业务风险管理以及纾解股权质押困难"，并表示"要促进股市健康发展，一定要有针对性地推出新的改革举措。"
随后21日下午，上交所、深交所和中国基金业协会等三部门齐发声，用实际行动疏困股权质押风险，用制度改革和一线监管稳定市场、提振信心。
结合2018年以来的37家上市公司宣布国资入驻，还有多家公司宣布引入国资作为战略投资者来看，确实说明国家不是喊喊口号而是有采取实际行动来护盘，尤其是对一些濒临股票质押爆仓的上市公司来说。
总而言之，国家担心股市继续下跌引起系统性金融风险，所以在底部开始护盘了。
虽然有国资护盘，但对比过往几次的政策底还差点意思，当初08年减免印花税让股市迎来了一波大涨，14年则是降息降准，都是属于超大利好级别。
另外，国家入市托底这个东西太虚，15年时国家队拼命拉也挡不住股市雪崩的节奏，这次能例外？
所以我认为真正有作用的，一定是从基本面上去改善，比如降低社保费率，下调增值税率，在本质上提高上市企业净利润，这才是真利好。
因此政策底尚未到来，但根据10月29日中国证券报记者报道的消息称，相关部门正酝酿下调增值税率和社保费率，这个日子，相信不远了。
二
接着聊估值底：
看估值通常分析市盈率与市净率两个指标。
市盈率PE=市值除以当年净利润的比值；
市净率PB=市值除以当前净资产的比值。
以上证指数为例，21世纪以来：
PE倍数历史最低为14年5月的8.96倍，目前PE为11.64倍，距离底部有30%下行空间。
PB倍数历史最低为14年4月的1.21倍，目前PE为1.26倍，距离底部有4%下行空间。
这说明A股从PB角度来看已经处于历史大底区域了，PE还差点，所以估值底严格意义来说还没破。
必须强调一点的是，估值是参考指标，但说服力有限，历史虽会上演，但不会简单重复。
三
接下来聊聊“玄学”的情绪底。
其实情绪这玩意是最难判断的，小情侣大吵一架，可能冷战一天，也可能一个月。
吵多了，情绪就会越来越悲观，当极度悲观的时候，双方就会变得麻木。
用来形容股市也是一样的，这体现为市场成交量收缩，新增投资人数持续低迷。
如下是沪深两市总成交量图：
毫无疑问，沪深成交量自15年牛市之后持续走低，目前成交量已不及牛市的1/3，目前处于底部震荡趋势。
开户数据来看，9月份新增投资者数是91万，同样处于底部（年初至今平均值为110万）。
但鉴于07年到14年的牛市隔了7年，00年到07年的牛市也隔了7年，我认为从15年至今仅仅经历了3年的我们，要彻底磨没心气，应该需要一点时间。
四
你开始骂了，上面的底都是虚的，何时才是真正市场底？
其实严格意义上来说，市场底就是政策底、估值底与情绪底叠加而成的底部区间。
这个区间我倾向于是在2300-2500点之间。
因此当下时机入市的下行风险较低，反而是长期横盘风险较大。
所以如何入市是最为稳妥安全的选择？这里给小白推荐两种方案：
1.可转债/可转债基金
由于可转债具有债券与股票属性，所以即使重仓杀入，如果能持有足够长时间，也必然能拿到利息收益，而可转债的转股特性，则可以在牛市获得丰厚的超额收益，所以是一个能抵抗长期横盘风险的品种。
2.红利指数基金
上证红利和中证红利都是不错的选择，红利指数每年分红，股息率越跌越高，从而具有较强的抗跌能力，根据历史波动率来看，是所有指数中波动最稳健的指数之一。
当然以上两种仍然存在短期大幅亏损的可能，所以提前自己有个预期，投资这个事，心态很重要，如果以赌徒“短频快”的心态来参与资本市场，十有八九是要提前被洗出局的。
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