导读：水电站最大的特点就是寿命很长，而且在接近使用年限后还可以通过技改增加其生命值，一些水电专家甚至把拥有小水电站比喻为家中藏了一座金山，把其看作是压箱底的资产。
中国具有丰富的小水电资源，巨大的发展空间使小水电开发成为众多民营资本、私人投资者竞相投资的热点。从长远看，小水电的价格会有所提升，未来前景始终看好，不过若是想投资水电站，那么就要对水电站有足够的了解。我们整理了【E小水电】并购组负责人程晓晗先生、福建知信衡律师事务所的方建华律师、以及几位专门从事水电站并购的业内大佬的访谈，简单归纳了水电站收购过程中需要注意的问题…
一、经营状况 –上网电量、发电量、装机容量、上网电价等
首先最重要的是过去五到十年的上网电量，有些人在投资水电站往往只看重电站的装机容量，但不了解其实这项指标最最重要，因为它最直观的反映电站的盈利能力，从经营的角度说，发了多少不重要，重要的是卖了多少，有些地方存在弃水现象，有发电能力不代表发的电都能卖得出去；
其次是过去五到十年的发电量， 这项指标同上网电量密切相关，比装机容量肯定要重要，有些电站装机很大，但实际发电能力大打折扣，那是有人在建设时故意把装机放大设计；
接下来是上网电价，中国小水电上网电价最高的主要是浙江、广东两省，有些经济不发达地区的电价，乐观说是电价有很大上升空间，但实际情况却是很难上去；
然后是装机容量， 这项指标反映电站的最大发电能力，电站在需要外部融资的时候，比如融资租赁公司、银行等，会以这项指标做为准入门槛。
在收购的时候上述指标是极为重要的参考，但在收购实施中，聘请外部审计也不可少，一是可以减少某些人员暗箱操作的机会。二是可以把被审计单位的资产、净资产水分挤干净。
二、证照是否齐全（取水证、电力业务许可证、土地证、房产证、环评、林权证等）
这一点无需多言，证照的重要性决定了电站是否能够收购、是否值得收购、是否存在法律风险，尤其要特别注意的是环评这一项，往往很多人都会忽略掉，早期确实存在不少小水电站没有环评就上马。就环评这一点，【E小水电】特地咨询过水电行业资深律师-福建知信衡律师事务所的方建华律师，方律师表示：很多小水电站老板可能还没有意识到环评的重要性，如果没有环评的话，水电站存在涉嫌违法经营、有被关停的风险。还有一点需要注意的是，如果涉及国有股权转让，还需履行挂牌手续，存在不确定性，同时也关注一下水电站股权的历史沿革是否存在瑕疵。
友情提示：如果您的水电站未来有走向资本市场的准备，上述证照可都要齐全啊
三、或有负债、或有担保、或有诉讼等问题
这个问题在民营水电站中由来已久，很多老板私下对外做担保、贷款抵押，在收购小水电的时候要特别注意这方面，实在不行的时候，可能需要让原股东签兜底协议。
四、电站与当地居民宗教、民族习惯是否有冲突，或有纠纷、有否旧矛盾
这个需要对电站周边进行走访，做深入的考察，水电站可能涉及的库区移民、周边林地征用等问题，这些问题对电站的稳定运行是极大的潜在风险，因此需要特别注意，万万不可大意。
五、电站与当地政府部门的关系、所在流域的规划
与当地政府部门的关系要处理妥当，有些当地政府会要求电站扩建船闸，电站不配合或者配合不到位，都会留下麻烦；还有些电站所在流域要准备生态规划等等，对电站潜在的影响也都不得不考虑在内。
六、电站当地的多年降雨量、水文情况、地质条件的考察
必须要摸清电站所在流域过去五到十年的降雨量、水文情况、地质条件。如果有可能的话，还需要找一个从事水电行业多年的老师傅亲自多次去实测这条流域，要确实搞清楚该流域的流量、径流量、多年平均流量，再综合集雨面积、水头库容来分析，电站是否具备升级改造的潜力。
七、其他还需注意
1.资产情况 – 电站大坝建设、主要设备情况
收购水电站的时候，还要注意到水电站的大坝建设、主要设备的情况，一分钱一分货，好的设备能让电站多发电，减少维护成本。
2.贷款问题（与银行贷款协议是否包含霸王条款、不合理收费等）
如果有这方面的问题，在收购前，需同原股东商量并妥善解决。
3. 政策风险（产业政策、宏观经济政策、财政金融政策、资源政策、环境政策等）
主要风险有：国家小水电发展规划的变化可能减少年平均发电量、小水电税收政策调整可能增加运营成本、水电环保政策变化影响政策发电、贷款政策调整影响融资。
4.施工质量是否合格（施工单位资质、施工程序等）
5.电站运行年限较长的，在收购过程中，需要考虑将来可能存在的设备大修支出
6.电站收购后的管理
在电站的收购过程要注意到方方面面的问题，以尽量规避收购风险，须知有时候一个细节会导致收购的全盘失败，因此在整个收购过程中，一定要咨询专业人士，特别是水电经验丰富的人士以及律师等，同时也要聘任外部审计，以减少收购风险。
----邵阳恒远资江水电设备有限公司 段纪林 转载供稿
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