《一级市场，又见周期》-- 宋良静
2018年11月27日，
泰合资本管理合伙人兼首席执行官宋良静在WISE 2018新商业大会上受邀发表题为
《一级市场，又见周期》的主旨演讲。
演讲中提到他对于未来十年创业和投资形势的观点：“过去十年，我们赚的是人口红利的钱，这是easy money。未来十年如果还有钱可赚，那一定赚的是不容易的钱，但却是最有价值、最有门槛的钱。一个时代的结束，往往意味着一个时代的开始。在我们看来，过去十年是“捡黄金”的十年，而未来十年是“炼白银”的十年。未来十年，我们将进入到创业和投资的“白银时代”，这个时代的主题机会就是产业互联网。”
基于对市场发展形势的观察，宋良静给出了“产业互联网”的创业方向供创业者参考。 有了创业方向，下一步就是解决创业资金的问题了。 于所有创业者而言，找到愿意慷慨解囊的投资者是再重要不过了。
下面介绍三种风投类型，针对各自的投资特点，不同阶段的创业公司在选择上能有所侧重：
01、风险投资(Venture Capital)
投资对象多为处于创业期(start-up）的中小型企业，又被称作“创业投资”。是指职业的金融家投入到新兴的、高速发展的、具有强大竞争力的企业中的一项权益资本，关注点多是产品本身具备的市场潜力与社会价值。
投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押。但在投入资金的同时也投入管理，而且会根据所投资企业的发展逐步增加投入，帮助创业公司良性的发展。
由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。
02、天使投资(Angels Invest)
天使投资是指自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资，投资规模大多在300万元以下。
天使投资人要承担创业中的高风险，同时也能享受创业成功后的高收益。一般来说天使投资具备以下三个特点：
1.资金额较小，一次性投入；
2.投资方不参与管理，审查宽松；
3.投资方可以是身边的任何愿意投资公司的人士。
03、私募股权投资(Private Equity)
PE是指通过私募形式对私有企业(非上市企业)进行的权益性投资，并且在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
PE主要投资于企业发展中后期。投资关注点在企业的财务数据，现金流状况，以及各种极限环境下的损失测算。在数据的支撑下，PE投资失败概率较小，但获取高收益概率并不大。
总 结
纵观三种投资类型，像产业互联网方向的高新技术型企业，创业初期可以优先考虑风险投资。在天使投资人对创业公司有较深理解，并清楚标准条款下比较适用天使投资。私募股权投资适合中后期发展阶段的公司，有一定的运营及收益规模作为投资依据。
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