在歐佩克+達成協議後的一週內，油價出現反彈。國際能源署（IEA）表示，該協議至少可能會抬高油價，油價波動的可能性仍舊存在。
在2019年即將到來之際，有一系列變量將對石油產生巨大影響，包括供應和需求兩方面以及油價的看漲和看跌。
看漲因素
伊朗——供應面臨的最大、最明顯的風險來自伊朗。美國對購買伊朗石油的八個國家實施了豁免，將於2019年5月到期。此後，特朗普政府似乎不太可能重蹈覆轍，而且隨著過去兩個月供應過剩突然激增，美國政府有更多的空間採取更強硬的路線。伊朗11月石油日產量較上月減少38萬桶，低於每日300萬桶的紀錄。目前仍有大量石油供應可能中斷，如果美國取得成功，對伊朗採取了強硬措施，OPEC+可能會發現，到年中之前，該組織在維也納的大部分工作已經完成。
利比亞——日前，由於民兵活動，利比亞石油日產量減少了 40萬桶，而就在幾周前，利比亞的石油日產量剛剛成功提高到多年來的最高水平。近些年歐佩克(OPEC)北非成員國一直是供應不穩定的一個來源，儘管該國有2019年增產的宏偉目標，但它們也有可能以意想不到的損失令石油市場感到意外。
委內瑞拉——委內瑞拉今年的石油日產量將接近100萬桶，自今年1月以來已下降逾60萬桶。但損失可能會放緩，哪怕只是因為產量已然將跌谷底。然而，沒有分析師預計委內瑞拉產量將在近期甚至中期反彈。
美國頁岩——據各方估計，美國頁岩氣有望繼續爆炸式增長。事實上，鑽井熱潮本應受到管道瓶頸的阻礙，最近的油價下跌、金融壓力和持續的管道問題也可能最終會減緩增長。沒有人預計產量會下降或目前水平上持平，但由於如此多的定價方案都將美國頁岩氣的巨大增長考慮在內，即便是輕微的失望，也可能使供需關係比預期更為緊張。
OPEC+削減產量——每日120萬歐元的減息應有助於消除大部分盈餘，但或許到今年年中在維也納召開的會議時不會如此。OPEC+可能被迫延長減產。但從一開始就制定協議是困難的。該組織可以簡單地將交易延長至年底，以確保價格不會進一步下跌。
供給增長不足——頁岩氣供應的激增掩蓋了新常規項目的缺乏。從2020年開始，隨著項目管道逐漸乾涸，供應緊張可能會開始顯現。最近一次價格下跌可能會導致另一年(相對)較低的支出。Wood Mackenzie董事長兼首席分析師西蒙•弗勞爾斯(Simon Flowers)在週四的一份報告中表示：“全球常規支出連續第五年處於低位，再加上精心挑選出最好的項目，使得跳汰機越來越少。油價回落可能會扼殺任何放鬆資本管制的衝動。”
看跌的供應因素
經濟衰退。最大的價格風險，也是最難預測的風險之一，是經濟衰退的可能性。隨著中國經濟增長放緩、歐洲部分地區GDP萎縮、新興市場貨幣危機以及全球金融動盪，全球經濟已經發出了一些危險信號。在諸多此類問題中，利率收緊顯得尤為突出。西蒙•弗勞爾斯說道：“警鐘已然響起。需求增長一直是石油市場的一大支柱，自2012年以來，油價下跌，需求量每年超過100萬桶。我們預測2019年的日產量為110萬桶，但這一趨勢存在風險。”
美國頁岩增長。儘管與此前的預測相比有所下調，但國際能源機構（IEA）仍預計，2019年非歐佩克國家的石油供應將再增長150萬桶/天，超過全球總需求。其中大部分將來自美國的頁岩氣。隨著今年下半年新管道的開通，下一波頁岩氣浪潮可能即將到來。
OPEC+不服從。俄羅斯已經表示，在明年1月OPEC+協議生效時，不會大幅減產。因此，有一種風險是，全面削減計劃無法實現。沙特阿拉伯將承擔大部分的減產任務，而且由於沙特迫切希望油價上漲，它應該大幅減產。然而，OPEC+能否完成平衡市場的任務仍不確定。
翻譯：於海梅
審校：張媛媛
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