事件
2月27日,公司公佈2016年業績快報:2016年實現營業收入17.45億元,同比增長33.59%,歸母淨利潤1.71億元,同比增長50.31%。
簡評
2016業績分析:
2016年業績低於預告區間主要是由於計提了減值準備。我們認為公司在年底進行相關減值準備,有利於2017年業績的充分釋放,在目前時間點看,公司2017年內生高增長的預期不變,甚至有超預期的可能。
2017開局良好:
公司2017年業務開局良好,預計一季度淨利潤實現高增長無虞,全年業績可期,我們維持2017年內生增長2.8億的業績預期不變。 在手現金充裕,大有可為: 公司目前在手現金7億左右,再融資收緊的情況下公司充足的在手現金使得公司在業務拓展和產業整合上更加遊刃有餘。
小間距行業確定性高增長:
LED小間距業務確定性高增長,未來兩三年小間距市場有望保持50%以上的增速。截至2016年12月31日,公司小間距接單金額11億元,同比增長96.6%,顯示出強勁的增長勢頭。
盈利預測:
預計公司2016-2018年歸母淨利潤分別為1.71、2.80、3.65億元,對應PE為51、31、24倍,給予“買入”評級。
風險提示:
產業整合不及預期、市場競爭加劇、匯率波動
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