随着可转债发行越来越频繁，新可转债上市时平均溢价率也在逐步降低，但信用高的可转债还算有点溢价，这也是打新可转债的收益来源。
但是，我发现一个不利因素：
那就是在大盘连续大跌暴跌时，新可转债发行量变少甚至暂停。出现这个现象，一部分是上市公司感觉发行价过低不合适，还有一个重要原因是怕发不出去都不申购了。
其实，对股票长期价值投资者来说，大盘连续大跌暴跌时，才是可以适度接盘的好时刻，因为这时往往是因融资盘、质押盘被强平以及因恐惧而吓坏抛售股价非理性跌的时候。就像巴菲特说的，这时再下黄金雨，我们需要的是拿出所有盘子去接这种黄金雨。
因此申购新可转债投资，变成了一种右侧交易，也就是一种投机。有点高买低卖感觉。这种可转债发行申购模式类似于散户思维，只买涨，不买跌。但往往可转债要一个月左右时间才上市，因此这种滞后性往往会导致申购在高处。
这种不利影响能否小于新可转债溢价正收益？我很怀疑。也许这种不利影响会导致打新可转债收益甚至赶不上单纯股票长期价值投资。毕竟股票还有持股市值打新股收益。
另外还要考虑到打新可转债耗费的精力与资金配置闲置，以及没有按时缴款带来的打新股被暂停半年资格的风险，也许还考虑是否还要继续打新可转债这种投资模式了。
看看这两个月来新可转债发行情况来看，还未上市的可转债总体估计是亏损的，这还是在大盘已经反弹10-20%基础上的。
也许我们的打新标可转债赚钱幻觉主要是靠大盘上涨才能暂时维持的吧。
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