在三个冗长的财务报表里，哪些财务指标是我们应该专注的呢？
今天我们先讲毛利率这个指标，以及它们在具体股价表现中扮演什么角色。
从计算公式上看，毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入；存货周转率=营业成本/平均存货余额。但这样对会计科目不太了解的投资者比较抽象，那么我们从这两个指标的经济意义上看：
毛利率衡量的是一家公司创造利润的能力，拥有这一能力可以是以下三种情况：
1.市场竞争不激烈。处于蓝海市场的公司往往拥有定价权，例如现在很火热的基因检测，因为技术、设备的限制，仍然处于蓝海市场，这类检测的单次价格在500元上下不等。但随着时间推移，会有越来越多公司盯上这块蛋糕，蓝海市场会逐渐向红海市场转换，那么为了竞争市场份额，行业内的公司们就要开展降价、升级服务等策略。以降价为例，假设单次成本为200元，500元的价格可以使公司毛利率高达150%，而当越来越多竞争对手进入市场后，公司不得不降低价格吸引客户，毛利率必然下降；升级服务也是一样的逻辑，成本在上升，毛利率必然下降。
2.资源垄断。国企闷声发大财已是不争事实，而烟草总公司是其中的优秀代表，其他如水电等被郭嘉控制的行业也是一样的逻辑。这些企业拥有民企不可高攀的定价权，除了我这，你就没地方买了，看你买不买吧。但毛利率高低就各有区别了，其中烟草总公司的毛利率在2017年高达71.3%，中国核电则仅在40%上下。
3.技术进步。生产流程改进、材料使用更高效等因技术进步带来的成本极大降低，这也是企业不断投入研发的原因之一，寻求未来的高毛利率。
所以，毛利率的大小对于一家公司来说至关重要，它意味着公司的护城河是否足够宽阔，我们随机挑几只股票看看。
贵州茅台的毛利率水平
贵州茅台的股价走势
可以看到，贵州茅台的毛利率长期维持在90%上下，遥遥领先行业平均水平，是一家竞争力十分强大的公司，所以他的股价会从2007年一路走高，从毛利率这一财务指标上看，是有核心支撑的。
五粮液的毛利率水平
五粮液的股价走势
五粮液的毛利率在2009年从53%攀升到65%，之后便逐步稳定在70%，股价也从2009年上扬，直到今年初创下91.88的高点，虽然毛利率不及贵州茅台，但也长期稳定在行业之上。
铜陵有色的毛利率水平
铜陵有色的股价走势
相比之下，铜陵有色的毛利率长期处于行业平均水平之下，且近些年来越来越低，股价也从2011年开始一路走低。
从以上几个简单的实例可以看出，毛利率对股价的影响是非常大的，但影响股价的财务指标不只是毛利率，其他的财务指标我们下篇继续讨论。
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