國內精銅的供應主要來自於三個板塊，一個是精銅產量，一個是進口電解銅，一個是廢銅供應；2018年進口銅礦對海外依賴度高達70-80%，進口電解銅佔比30%左右，2019年起在全面禁止廢七類廢銅情況下，廢銅供應將進一步收縮，對精銅價格起到支撐。4月中旬生態環境部發布公告，將廢五金電器、以回收銅為主的廢電機（統稱“廢七類”）等從《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》調入《禁止進口固體廢物目錄》，並將在2018年12月31日起執行，表明自2019年起生態環境部將不再核定廢七類的進口額度，廢七類將全部禁止進入中國。
廢銅分類
廢銅可以分為廢六類和廢七類，中國海關總署對廢六類和廢七類有更加詳細的規定，其中廢六類(海關編號“7404000090”)是指包括廢黃雜銅(黃銅屑)、聚氨酯銅線廢碎料、廢黃銅水箱、1號廢紫銅、2號廢紫銅、廢紅黃銅、廢黃銅水箱等可以被企業直接利用的廢銅，是《進口廢物管理目錄》(2017年)的《非限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》中 “其他銅廢碎料” 的內容;廢七類(海關編號“7404000010”)是指包括帶殼廢電機、無殼廢電機、以回收銅為主的廢電線、廢變壓器芯等需要拆解和分揀才能夠使用的廢銅，是《進口廢物管理目錄》(2017年)的《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》中的“以回收銅為主的廢電機等(包括廢電機、電線、電纜、五金電器)” 內容。2017年以來，固體廢物進口監管趨嚴，國家通過相關法律、法規和政策的實施限制廢銅的進口。
廢銅在產業鏈中具有重要意義
廢銅作為冶煉及加工兩個環節的原料，其重要性不言而喻。在冶煉端作為銅精礦的原料替代品，據ＳＭＭ調研統計有16-17%冶煉來自廢銅; 在加工端作為電解銅的替代品, 8-10%銅材原料來自廢料。
我國自2013年中國海關發起“綠籬行動”以來，廢銅進口量呈逐年下降趨勢。銅價在2016年底大幅上漲，精廢價差擴大，因此廢銅需求增加，廢銅供應在2017年反彈。2018年，由於國家對廢銅進口的各項限制，進口廢銅金屬量有所減少。實際廢銅進口量方面，據海關數據統計，2018年1-11月進口廢銅實物量224萬噸，創下近十年最低，2017年進口廢銅實物量為356萬噸。海關數據顯示，11月進口廢銅共24.29萬實物噸，環比上升17.27%。其中七類和六類佔總實物噸比重分別為37.6%和62.4%。11月美國直接進口廢銅0.48萬實物噸，佔進口廢銅總實物噸比重僅為2%，佔比不斷下滑；其中99.6%為六類廢銅，七類佔比也在不斷下降，目前已不足1%。預計未來限制類廢銅的全面限制，六類廢銅使用率料持續回升。
精銅和廢銅的替代作用
昨日廣東地區1#光亮銅報價43000元/噸~43300元/噸。精廢價差繼續下滑至842元/噸，精廢價差縮減，廢銅需求減少；供應方面，再生銅供應方面仍然緊缺，明年廢七類進口完全停止，廢銅供應預期進一步趨緊，現階段市場對需求下滑的擔憂情緒甚強，廢銅市場供需兩淡。
精銅和廢銅合理價差在1200元/噸左右，當價差大幅超過合理價差時，廢銅的消費會增加，反之當價差遠小於合理價差時，廢銅不具備價格優勢後會促進精銅消費從而對於精銅價格構成支撐。
滬銅指數日線圖，目前價格下跌至前期低點47000關口，主要因素來自於宏觀經濟數據的打壓，根據國家統計局12月31日數據顯示，2018年12月份，中國製造業PMI指數為49.4%，比上月回落0.6個百分點，低於50榮枯線，製造業景氣度下挫至經濟收縮區間。2018年1-11月份全國規模以上工業企業同比增長11.8%，增速比1-10月份放緩1.8個百分點，宏觀經濟面臨下行壓力。價格下跌至47000關口後短期內可能表現為弱勢震盪概率較大，1月份仍處於下游消費淡季，在下游需求疲軟情況下價格缺乏向上推動力，而如果從精廢價差這一角度考慮，截止昨日精廢價差再次縮小到800元附近，若價格進一步下挫則精廢價差價差繼續縮小後反過來提振精銅消費。
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