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2018年12月28日首航節能(002665-CN)發佈公告，由其投資興建的國家第一批示範光電發熱項目——敦煌100兆瓦熔鹽塔式太陽能光熱電站正式併網發電。這是全球聚光面積最大的100MW塔式光熱電站項目，一年發電量可達 3.9 億千瓦時。按照當前光熱上網電價計算，該項目完全達產後預計將給公司帶來超過4億元的發電年收入，這幾乎相當於該公司2018年前三季度的營收總額，對於深陷虧損泥潭的首航節能來說意義非凡。
根據首航節能三季報公示的信息，公司預計2018年度淨利潤為-6.6億元至-4.2億元，相比2017年的9389萬元的淨利潤，同比下降約802.92%～547.31%。公司稱導致淨利潤大幅下滑的原因是電站空冷項目推進緩慢，同時原材料上漲壓縮公司電站空冷業務利潤空間。
從圖中看出2017年公司營收創出13.3億元人民幣的高點時，但歸屬淨利潤和扣非淨利潤不但沒有增加反而還減少了。到了2018年，隨著公司營業收入大滑坡，歸屬淨利潤和扣非淨利潤都轉為負數，直至預計2018年全年鉅虧6.6億元人民幣至4.2億元人民幣之間。
對於首三季度業績大幅下滑，公司的解釋包括了以下四點：
1、報告期營業收入較上年同期減少57.86%，主要是報告期完工項目減少所致。
2、報告期末貨幣資金較上年年末減少30.24%，主要是報告期採購工程物資增加所致。
3、報告期末預付賬款較上年年末增加51.37%，主要是報告期採購材料增加所致。
4、報告期末在建工程較上年年末增加234.28%，主要是報告期光熱發電工程投入增加所致。
依此可以看出，1.公司主營項目收入大幅縮水2.公司在光熱發電項目積極佈局，投入巨大。而根據2017年財報中公佈的數據來看，空冷設備製造收入佔總營收的比重為59.36%，當之無愧的主營項目，而光熱發電項目僅佔總營收比為30.98%，居於次席。不過從公司的三季度公佈的財報來看，由於空冷設備營收下滑，公司大幅增加了在光熱發電項目上的投入，有將其扶正作為主要營收來源的跡象。
光伏531新政推出，倒逼光伏企業加快轉型
時間前推到今年5月31日，國內光伏行業曾發生一件大事。三部委聯合發佈了行業的新政策，此被稱為光伏行業的“531新政”。此政策大幅調低了光伏發電的上網電價。同時對普通光伏電站建設規模進行了總量限制，在國家未發文啟動項目建設前，各地不得以任何形式安排需國家補貼的普通光伏電站建設。對於分佈式光伏發電，也明確了未納入國家認可規模管理範圍內的項目，只由地方政府依法予以支持。這被稱為光電行業的“531”新政。集邦諮詢旗下EnergyTrend推測，受此新政影響國內光伏發電需求將下降29至35GW，並使全球光伏需求下跌到100GW以下水平。這對國內光伏行業產業鏈造成了巨大的衝擊。
受此影響，國內光伏龍頭企業股價大幅下挫，首航節能在此關鍵節點上卻發佈了一則停牌公告，這一停就是近半年。起先理由是大股東黃文佳先生持有的質押股份觸及平倉線，申請停牌五日。而後公告改為公司正在籌備重大資產重組，這一拖就是三個月。三個月後公司先宣佈終止重大資產重組事項，不過同時又宣佈了正籌備股權轉讓事項申請繼續停牌。終於，在半年後的11月5日首航節能恢復交易，市場也是給了近五個連續跌停板以回應這曠日持久的停牌。
光伏發電退潮，光熱發電崛起
在531新政影響下，傳統的光伏發電企業需要找破局的新思路，轉型光熱發電成了非常好的選擇。相較於光伏發電來說，光熱發電品質更高，電力輸出穩定，即使在夜晚依然能夠持續發電。同時，光熱發電屬於國家大力支持的新能源行業，按照現行的光熱上網電價為每千瓦時1.15元（含稅），這遠遠高於目前光伏行業的上網電價。
（圖片來源國家發改委）
相比較於光伏發電，光熱發電的技術門檻要高，產業鏈的重塑環節複雜，這使得有先發優勢的企業在行業競爭中會更為主動。今年6月30日由首航牽頭並參與建設的國內首個大型商業化槽式光熱電站——中廣核新能源德令哈50MW光熱電站併網發電，12月底國內首個投入運營的塔式光熱發電項目——敦煌100MW熔鹽塔式光熱電站併網發電，同時也是全球聚光面積最大的光熱項目。至此，首航節能已是國內唯一一家擁有槽式和塔式光電項目EPC總包經驗的企業。
根據首航節能的現有信息披露，公司自有2個100MW光熱發電運營項目，一個是12月28日剛剛併網發電的敦煌100兆瓦熔鹽塔式太陽能光熱電站，年發電量可達 3.9 億千瓦，完全達產後預計將在2019年給公司帶來超過4億元營收。另一個玉門首航節能新能源100兆瓦光熱發電項目預計2020年運營帶來收入。對比下2018年公司三季度的總營收才只有4.92億元。
至此可以看出來，首航節能已經由一家電站空冷系統設備製造商，轉型成為光熱發電的運營商。加上其豐富的光熱項目EPC經驗，經營範圍已分佈到了光熱發電的全產業鏈。
光熱發電大國西班牙的啟示
目光轉到西班牙，其光熱發電得到了政府的大力支持，在2008年至2013年間，西班牙共建設了約2.3GW的光熱電站，約佔當時全球光熱電站裝機總量的一半，妥妥的世界第一。根據西班牙光熱發電協會Protermosolar的數據公佈2017年西班牙光熱發電量達5347GWh，佔本國發電總量的2.2%。
CSP Focus統計了2018年8月14至21日西班牙光伏和光熱發電的情況對比，依下圖可以明顯看出光熱和光伏的發電量在日出之後均迅速爬升，在午後到達高點。由於光伏比光熱裝機量更高，所以峰值上光伏更高。而到了21:00至次日日出前，光伏發電量幾乎為零，而光熱卻可以持續發電至凌晨5:00左右。此處可以看到光熱發電更加穩定和持久的優勢。
第二組數據對比圖，此圖為西班牙2009至2018年每月光熱發電量。可以看出光熱發電量受季節影響嚴重，在每年的夏季時DNI（法向直接輻射 ）達到最高，所以7月份前後光熱發電量也達到全年峰值。
另外從圖中也可以看到自2009年隨著光熱發電裝機容量的增加，每年的發電量都在大幅增長，可是自從2013年以後增長明顯放緩，而後幾乎停止增長。這是因為2013以後西班牙政府因財政吃緊，明顯降低了對光熱發電的補貼扶持，導致2013年以後幾乎再無新建光熱電站。
（圖片來源：Luis Crespo Protermosolar ）
總結：
雖然我國的光熱發電較光伏發電起步較晚，但因為其發電穩定，易於併網，也沒有光伏發電中太陽能電池生產帶來的高汙染，得到了國家的大力支持，“十三五”期間目標裝機5GW，實際各地規劃的裝機總規模已達9GW。國內的光熱發電項目可以說是一塊很大的蛋糕，首航節能在光伏行業走下坡路的情況下積極轉型光熱發電，並且在技術經驗積累和項目佈局上已經在國內佔據了領先優勢。樂觀估計，公司營收上最壞的時間已經過去，未來財務狀況將得到改善。
考慮西班牙的前車之鑑，縱使光熱發電有千般好，但其電站項目的建設依然是要依賴財政補貼支出，所以對企業來說最好方案就是快出力，多佈局，在補貼政策退潮前爭取到更多的市場份額。
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