近期，化工企業在資本市場動作不斷！金浦集團將國內TDI龍頭企業——滄州大化收入囊中，並計劃通過“股份發行+現金支付”的方式收購滌綸工業絲產能全球第一的浙江古纖道綠色纖維100%的股權。中泰化學近日公告顯示，其關於美克化工25%股權的收購工作也有了新的進展，公司董事會已通過相關議案。
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中國化工出售滄州大化 金浦集團豪擲42億入主
央企中國化工集團掛牌出售滄州大化集團50.98%股權有了最新進展。
近日，滄州大化在上交所披露，在公開徵集到的兩位意向受讓方中，南京金浦東裕已按約定將12.61億元交易保證金匯入指定賬戶，並獲得最終資格認定，成為這部分股權的受讓方。
金浦東裕的法人代表為郭金東，後者正是金浦鈦業的實際控制人。
這也就是說，待正式協議簽署之後，金浦東裕便將成為滄州大化的間接控股股東，郭金東也成為了他們的實際控制人。
底價摘牌滄州大化
中國化工集團於去年12月宣佈了這項股權轉讓計劃，在此之前，他們相繼處理了黑化股份（現已更名“安通控股、ST河化，接盤的清一色是民營企業。
與黑化股份、ST河化生產尿素等大宗類化工品不同，滄州大化的主營產品為TDI（甲苯二異氰酸脂），多用於生產海綿。目前，該公司的TDI總產能為15萬噸/年，在國內僅有的6家企業中排名第三，在內資企業中排名第一。
TDI一度是資本市場的“明星”。2016年6月，這種化工品從1.1萬元/噸起步，僅用了4個月時間便飆漲至5萬元/噸，讓一度逼近暫停上市的滄州大化得以起死回生。
當時，滄州大化已連續虧損兩年，2016年上半年仍未能盈利，虧損金額為2262.56萬元。然而，到了年底這項指標已迅速“翻紅”至3.71億元，2017年進一步攀升到12.83億元。公司的股價也從6.39元/股最高上漲至45.66元/股，漲幅超過600%。
TDI這種離奇暴漲讓下游眾多海綿廠家被迫宣佈停產。無奈之下，中國塑料加工工業協會只能選擇投訴，將6家TDI供應商告到了國家發改委價格監督檢查與反壟斷局，指責他們涉嫌壟斷，並對TDI價格進行了操控；夢百合(董事長倪張根的實名舉報，則一度讓滄州大化成為眾矢之的。
TDI的生產廠家很少，行業又處於高景氣週期，中國化工集團給出的掛牌底價卻只有42.03億元，即整體估值為82.45億元，僅為滄州大化集團40.46億元淨資產的2.04倍。
10月22日，滄州大化透露：“這次受讓方就是以掛牌底價摘牌的，因為就只有他們一家符合條件。”
關於滄州大化
滄州大化平均每噸TDI的生產成本大概為14000元，對於目前每噸24000元的出廠價，仍舊有非常大的盈利空間。
全球TDI巨頭企業科思創、巴斯夫、三井化學自2016年3月以來供應開始出現收縮，日本三2016年5月份宣佈永久關閉鹿島12萬噸TDI裝置；法國Vencorex關停其12.6萬噸TDI裝置；三井大牟田、Basf韓國麗水以及中國煙臺巨力裝置集中檢修。
同時博蘇化學、科思創、韓華化學、韓國OCI的TDI裝置於8月-11月進入檢修階段；
2017年10月科思創宣佈因上游硝酸供應商檢修後不能重啟，導致TDI產品受影響。由於這些因素影響，國外市場供應大幅度縮減，TDI價格仍會大幅飆升。
公司擁有從美國凱洛格公司和荷蘭斯特米卡邦公司全套引進的年產30萬噸合成氨和48萬噸尿素大型化肥生產線、3萬噸濃硝酸和5萬噸硝銨生產裝置及0.6萬噸三聚氰胺生產裝置，2005年7月15萬噸大顆粒開車成功。
公司的控股子公司TDI公司擁有年產3萬噸甲苯二異氰酸酯生產裝置，是國內異氰酸酯行業的主要生產廠家。
大手筆收購古纖道
摘牌方金浦東裕來頭也不小。工商登記資料顯示，這家公司成立於2017年7月11日，股東共有江蘇中山化工、南京金浦東部、金浦鈦業（000545，SZ）三位，持股比例分別為45.45%、22.73%、31.82%。
江蘇中山化工、南京金浦東部皆隸屬於江蘇金浦集團，金浦鈦業又是該集團旗下唯一的上市公司；這也就是說，最後進場摘牌的其實是江蘇金浦集團。
江蘇金浦集團如此大手筆，讓外界有點吃驚。此外，目前該集團正在籌劃另一項收購，總金額高達56億元；這項收購由金浦鈦業操刀，重組方案已於今年8月16日發佈。
按照計劃，金浦鈦業計劃通過“股份發行+現金支付”的方式收購浙江古纖道綠色纖維100%的股權，股份發行數量為16.08億股，發行價3.42元/股。
公司還計劃募集部分配套資金，總金額不超過15億元；其中1億元用於支付本次交易的現金對價，另外14億元用於投資建設20萬噸/年工業滌綸智能生產項目。
與滄州大化類似，古纖道綠色纖維也是行業龍頭。目前，該公司擁有57.8萬噸/年滌綸工業絲產能，位居全球第一，海利得、*ST尤夫、恆力股份正是他們的競爭對手。
財務報告顯示，2017年古纖道綠色纖維實現的銷售收入為74.73億，實現淨利潤4.71億。
在與龍星化工、恆力股份洽談重組失利之後，古纖道綠色纖維最終選擇了金浦鈦業，也將江蘇金浦集團的兩項鉅額收購的總支出推高至接近100億元。
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瞄準與巴斯夫合作潛力
中泰化學擬收購美克化工25%股份
中泰化學稱，此次收購主要是為了拓展公司精細化工業務 ，擬充分藉助美克化工在精細化工行業的優勢和國際化合作基礎，及進一步藉助美克化工合作方巴斯夫公司在化工領域的世界領先技術。
控股股東中泰集團成為新疆美克化工股份有限公司（以下簡稱美克化工）大股東後，中泰化學擬9.13億元收購美克化工25%的股權。10月21日晚，中泰化學公告了上述事宜。
財務數據顯示，2018年上半年，美克化工實現營收約10.56億元，淨利潤-0.82億元（未經審計）。
對此，中泰化學相關人士表示，標的上半年虧損，主要是由於重要原料——天然氣限供、斷供所致，否則上半年美克化工也是盈利的。而今年前三季度，美克化工營收約為17.9億元，虧損也縮小至為-1956.39萬元（未經審計）。
後續或控股美克化工
中泰化學擬以9.13億元為交易對價收購美克集團持有的美克化工25%股份。而2017年5月，中泰化學控股股東中泰集團曾通過增資擴股的方式獲取美克化工52.63%股權。故此次股權收購行為構成關聯交易。
工商資料顯示，除中泰集團外，美克集團、廣西開元投資有限責任公司以及建信資本管理有限責任公司分別持有美克化工33.67%、10.66%以及3.04%的股權。
本次收購完成後，美克集團仍將持有美克化工8.67%的股權。中泰化學稱，此次收購主要是為了拓展公司精細化工業務，擬充分藉助美克化工在精細化工行業的優勢和國際化合作基礎，及進一步藉助美克化工合作方巴斯夫公司在化工領域的世界領先技術。
中泰化學還稱，未來根據美克化工經營狀況，擇機實現對美克化工的控股。“可能會從中泰集團手中把美克化工的股權收一些過來。”中泰化學相關人士稱。
通過出售股份，美克集團也可藉機進一步降低其債產負債率。此前，美克集團將美克化工控制權出讓給中泰集團後，負債由2016年的109億元下降到59.9億元，資產負債率由84%下降至60%。
而截至2018年6月30日，美克集團資產總額為108.62億元，負債總額為71.04億元，資產負債率約65.4%。今年上半年，美克集團營收25.67億元，淨利潤8915.03萬元（未經審計）。
上半年虧損逾8000萬
美克化工由美克集團於2004年投資建立，公司擁有26萬噸1，4丁二醇（BDO）的產能，其BDO銷售量一度佔據國內25%~30%的市場份額。
不過，隨著國內中石化等大型化工集團的進入，2012年開始BDO產能開始急劇增長，BDO價格逐步下滑，公司的盈利能力也逐步減弱。2016年隨著過剩產能逐步出清，BDO價格由7300元/噸觸底回升，目前主流市場價穩定在10300元/噸~12000元/噸區間內波動，2017年美克化工也盈利1432.84萬元。
今年上半年，美克化工實現營收10.56億元，淨利潤-8150.19萬元（未經審計），今年1~7月，其淨利潤為-9974.12萬元。那麼虧損的原因是什麼呢？
“今年上半年，天然氣供應緊張，有關部門保證民用天然氣的供應，公司裝置因缺乏原料而停產，產生了一些損失。如果沒有天然氣停掉的話，美克化工今年上半年也應該是盈利的。”中泰化學相關人士稱。該人士還表示，美克化工主要用天然氣來制氫氣作為生產BDO的中間原料，目前美克化工已建設了一套甲醇制氫的裝置，未來即使天然氣價格出現波動，也可以多方面保證氫氣的供應。
財務數據顯示，2018年1~9月，美克化工實現營收約為17.9億元，淨利潤為-1956.39萬元（未經審計），虧損額明顯收窄。中泰化學預計2018年美克化工將實現淨利潤6400萬元。
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