深度：生物柴油行業調研

一、生物柴油行業基本情況

1、生物柴油基本概念

生物柴油，主要成分為脂肪酸甲酯，是一種環保型可再生能源，①可以直接替代化石柴油或與化石柴油混合作為調合燃料用於交通燃料領域；②也可以作為工業燃料應用於工業鍋爐、窯爐、火力發電領域；③同時還可作為化工原料，進一步深加工為生物基增塑劑、工業潤滑劑、工業溶劑、表面活性劑等可生物降解的綠色化學品。

製造生物柴油的原材料主要分為植物油脂和非植物油脂，植物油脂指以大豆油、菜籽油、棕櫚油為原材料，非植物油脂以廢油脂（地溝油）為原材料。

2、國外生物柴油發展現狀

（1）生產情況

隨著社會的進步，綠色能源逐漸得到重視，近年來全球生物柴油產業保持快速增長，全球生物柴油產量從 2000 年的70.40 萬噸增長到 2015 年 2,648.80 萬噸，年均複合增長率為 27.36%。

從生產地區分佈來看，歐盟是生物柴油生產最為集中的地區，佔生產份額 39.06%；南美洲地區（巴西、阿根廷），佔生產份額 23.23%，亞太地區（印尼、馬來西亞）佔生產份額的 18.52%，美國佔生產份額 15.82%。

從生產原材料來看，歐盟以菜籽油為主，美洲以大豆油為主，亞太以棕櫚油為主，中國與其他國家不同，因用地緊張，主要以廢油脂（地溝油）為主要生產原材料。

（2）消費情況

①交通燃料領域：歐洲和美國是生物柴油最主要的消費市場，主要用於交通燃料領域。以德國為例，在 2007 年 1 月 1 日生效的《生物燃料配額法》（Biofuel Quota Act）規定化學燃料必須添加或者混合一定比例的生物質燃料，並規定了生物質燃料佔整個燃料市場的份額比例，並強制添加。據歐盟統計局（Eurostat）統計，2005 年歐盟生物柴油消費量 285.2萬噸，2014 年生物柴油總消費量增長到 1,285 萬噸，年複合增長率超過 18.20%。

美國環保署（EPA）發佈了《關於美國 2014～2016 年可再生燃料使用標準（RFS）及 2014～2017 生物柴油使用標準的最終規定》。按照最終規定，2016 年美國能源公司需要在燃料供應中摻混 19 億加侖（約為 632 萬噸）的生物柴油，2017 年的使用標準則是 20 億加侖（約為 666 萬噸）。

②環保增塑劑：是一種添加到材料（通常是塑料、樹脂）中以改進其可塑性、柔韌性、拉伸性的物質，是現代塑料工業中最重要的助劑品種，對促進塑料工業特別是聚氯乙烯（PVC）工業的發展起著決定性作用。雖然目前鄰苯二甲酸酯類增塑劑（DOP）仍是世界上主要使用的增塑劑品種，但隨著環保的重視，

3、國內生物柴油發展現狀

（1）生產情況：中國生物柴油行業起步較晚，與國外不同，原材料主要採用廢油脂（地溝油）。自2004年起駛入發展快車道，但受到金融危機和15年石油價格暴跌，以及國內原材料端不穩定和銷售端並未進入成品油系列，使得國內生物柴油發展始終比較尷尬，實際產能利用率10%-25%左右。近兩年，隨著以龍巖卓越、唐山金利海為代表的龍頭企業通過出口歐盟尋找突破，行業實際產能利用率有所提升。但總的來說，國內的生物柴油產業尚處於起步階段，企業規模普遍較小，行業內企業基本為民營企業。根據 Respect Marketing Research Inc 統計，目前我國生物柴油年產量為 100萬噸左右，產能總體利用率約在25%左右。

與國外不同，嚴格意義上說生物柴油並未進入國內成品油系列，雖然國家先後頒佈了一系列鼓勵生物柴油進入石油流通領域的政策和行業標準，但在實際運營中，生物柴油很難進入加油站等交通燃料銷售渠道，僅能在售價較柴油便宜的前提下銷售給民營加油站或船舶、重卡等民營運輸公司。

二、國內典型企業發展現狀與問題

國內生物柴油企業發展不一，產能多集中在5-20萬噸，實際產量則在10萬噸以內，發展相對較好的有福建龍巖卓越、東江能源和唐山金利海，也有如江蘇卡特新能源、海油碧陸失敗的案例，基本情況見表1：

對國內典型企業分析，總結起來有國內生物柴油行業如下特點和問題：

1、廢油脂（地溝油）採購能力是影響企業正常生產經營的關鍵因素

相對於植物油脂，廢油脂（地溝油）作為原材料的綜合成本最低，加之我國用地緊張，糧食短缺，國內生物柴油行業的原材料主要為廢油脂（地溝油）。目前，我國廢油脂回收體系尚不完善，行業內經營者眾多，經營規模小，市場集中度較低，同時廢油脂的質量無統一標準，各地區市場情況不一致，規範程度較低。生物柴油廠商要以適當價格取得穩定的廢油脂供應需要與大量的供應商建立長期的互信關係。因此，

海油碧路與江蘇卡特新能源均由於原材料供應不足導致產能利用率很低，最終停產。龍巖卓越和唐山金利海經過十多年的行業積累，原材料供應情況相對穩定，企業相對應產能方可慢慢擴大，逐漸成為行業領跑者。以龍巖卓越為例，其年15-17萬噸的年採購量（2017年）由全國221個廢油脂供應個體或企業組成，其中前十大供應商中有九位是個人。

2、原材料和產品價格與原油價格關係度密切，但國內產品銷售市場侷限，價格偏低，企業盈利能力整體不強

國內原材料，即廢油脂（地溝油）的採購主要參照原油和柴油價格，但廢油脂供應商主要為個體，價格浮動較大，以東江能源2017年採購來看，該年度對地溝油的採購單價為3120-5300元/噸，價格波動大。

生物柴油的銷售價格分國內和國外。國內因未進入成品油系列，主要用於環保型增塑劑領域，為DOP的代替品，雖然需求旺盛，但售價不高；此外少量生物柴油還參照柴油價格，低價銷售給民營加油站或民營運輸公司。

國外的銷售樂觀很多，雖然整體到岸價比歐盟生物柴油低一些，但已遠大於國內銷售價格，這也是造成近兩年國內生物柴油開工率提升的主要原因。以龍巖卓越為例，2017年平均國外銷售價格為5089元/噸，較國內銷售價格高出近1000元/噸，使得龍巖卓越2017年產量中85%用於出口，企業盈利能力得到一定的提升。

由表2，國內生物柴油企業正常的毛利率在10%以內，在2015-2016原油價格大跌期間，生物柴油企業毛利率多數為負，而以龍巖卓越（2016年）、唐山金利海（2017年）等企業拓展出口業務後，企業盈利能力有所提升。

3、政府退稅是企業能否實現盈利的關鍵

2015年7月之前，企業銷售自產生物柴油，實行增值稅退稅率100%的政策，至2015年7月之後修改為增值稅即徵即退、退稅率 70%，該政策的修改對生物柴油企業盈利有一定的影響，但地方政府能否按時退稅仍是企業當下能否實現盈利的關鍵。

表3可見作為國內生物柴油發展最好的龍巖卓越和唐山金利海，其盈利水平對政府補貼以來程度非常高，這也是龍巖卓越2014年和2018年兩次IPO被否的重要原因。未來增值稅政策若有調整，則企業盈利能力面臨嚴峻挑戰。

4、國內生物柴油大規模進入交通燃料領域仍需很長時間，從治理城市“地溝油”角度切入更有現實意義

雖然生物柴油在國外被廣泛應用於交通燃料領域，但國內由於原材料不穩定、消費者認知不高、法律法規的不健全等原因，國內仍處於行業發展初期，真正大規模進入國內成品油市場還需要一段較長的時期，目前只能作為化工原料使用或便宜價格進入國內民營油品企業。

2010年海南省曾以中海油為生產核心，全島封閉式管理，強制要求各加油站使用添加生物柴油的B5柴油，但最終因原材料的不穩定等原因，在運營幾個月後失敗。同樣的失敗也發生在2012年昆明的封閉式運營中。

2017年初，由上海環保部門主導發起，從收集上海地區餐廚“地溝油”入手，聯合中石化生產和銷售B5生物柴油，由公交系統強制使用，到以價格補貼的形式（每升便宜3角）在中石化加油站進行零售推廣，運營一年多來，已實現較好的效果。其中對於原材料（地溝油）方面，上海市政府規定，收集由綠化市容局負責，按市場價格進行交易，政府還提供託底價格，即柴油價格低於6000元/噸時，原材料不得低於3600元/噸收購，不足部分市財政按月補貼。

結合上海試點，未來以治理單座城市的“地溝油”角度切入，為政府解決地溝油問題，同時配套建設相應餐廚處理、生物柴油加工等，從而進入城市交通燃料的銷售，實現企業盈利和政府環保訴求的雙贏，這一路徑現實意義更大。

三、國內生物柴油企業未來發展趨勢探討

1、從龍巖卓越、唐山金利海來看，提高技術研發能力，配套符合歐盟或美國標準的生產線，增加海外出口是當下已有生物柴油企業發展的趨勢；

2、當前內銷為主的生物柴油企業，需國際原油價格在60-70美元/桶時，方能盈利，前提還是當前增值稅政策不變的情況下；

3、對於新建企業來說，則需要考慮以下幾點：

①最好中石油、中石化入股，可解決未來產品銷售渠道的通暢，保證企業產品銷售價格；

②建設符合國外標準的生產線，並獲得相應的認證；

③選址要以人口基數大的城市，但單點產能最好別超過10萬噸；

④以上海試點為樣板，向項目所在地政府要類似上海的產業扶持政策。

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