騎虎難下？
羅玉平
辛辛苦苦一年，最後卻回原地，更糟的是未來可能更壞。
12月20日，中天金融集團股份有限公司（下稱“中天金融”）公告稱，公司股票將於即日開市起繼續停牌，並且不晚於2019年1月2日復牌。
2019年1月2日是元旦後A股首個交易日，這意味著留給中天金融的時間已不足十個工作日。因籌劃收購華夏人壽股權事宜，中天金融自2017年8月開始停牌，之後長期處於停牌狀態，迄今已超過300個交易日，停牌前公司股價為4.87元/股。
近年來，滬深交易所持續規範上市公司停復牌行為，“少停、短停”成為共識。11月初，滬深交易發佈“最嚴停復牌新規”，要求例外事項停牌時間原則上不超過25個交易日，並責令停牌89天的銀億股份強制復牌，這給中天金融帶來不小壓力。
時間財經梳理發現，沙鋼股份、經緯紡機、ST天化、上海萊士等A股停牌“釘子戶”復牌後，股價均遭遇不小跌幅。其中尤以上海萊士跌幅最為兇猛，在連續遭遇十個跌停後，這家血液製品龍頭於12月21日打開跌停板，市值蒸發超600億元。
為提振二級市場信心，12月20日，中天金融公告稱，擬以集中競價方式回購公司股份，用於後續員工持股計劃或股權激勵計劃等。
根據公告，中天金融回購股份價格不超過7.54元/股，數量不超過4.2億股且不低於2.1億股，總金額不超過31.69億元；本次回購的實施期限為自董事會審議通過回購方案之日起不超過12個月。
官網資料顯示，中天金融成立於1978年，1994年在深交所主板上市，是貴州省第一家上市公司。中天金融旗下員工近兩萬人，是貴州省內規模最大、綜合實力最強的民營企業之一。2007年以來，公司營業收入年化增長41.25%，淨利潤年化增長39.98%，並在2014年實現營收破百億。
中天金融前身為貴陽市城鎮建設用地綜合開發公司，以房地產開發為主營業務，後來成為貴州地區龍頭房企。2008年，公司更名為“中天城投”；2017年3月，公司再度更名為“中天金融”，並於當年8月以246億元出售房地產業務，加速向金融集團轉型。
1966年出生的貴州商人羅玉平是中天金融實際控制人。據胡潤研究院發佈的《2018胡潤百富榜名單》顯示，羅玉平以130億元身價成為貴州首富，貴州百靈集團的姜偉家族（110億元）及信邦製藥張觀福（50億元）緊隨其後。
騰籠換鳥
1994年初上市時，中天金融第一大股東始貴陽市國資委。此後，公司股權歷經兩次易主，2007年，現第一大股東金世旗國際控股有限公司（下稱“金世旗”）正式入主公司。隨後，公司歷經多次增資擴股，發展步入快車道。
中天金融原主營業務為房地產開發，是貴州地區龍頭房企，土地儲備主要集中在貴陽地區，擁有包括未來方舟、貴州金融城、中天花園、中天世紀新城等多個明星項目。
公司地產項目涉及商業住宅、保障房、商業地產等多個種類。2016年，公司房地產業務總收入為186.94億元，其中住宅收入107.66億元，商業類收入79.28億元。由於住宅毛利相對較低，而公司地產收入又主要來自於住宅，導致2016年公司整體毛利有所下滑。
之後，為推進華夏人壽股權收購事項，中天金融開啟“去地產化”轉型。2017年11月，中天金融公告稱，計劃出售全資子公司中天城投100%股權；並擬以不超過310億元的價格現金購買華夏人壽21%-25%的股權，從而成為後者第一大股東。
2018年3月，中天金融宣佈以246億元出售中天城投100%股權，交易對方為控股股東金世旗控股下屬子公司金世旗產業投資有限公司。這意味著，中天金融擬正式剝離房地產業務，從而為收購華夏人壽創造條件。
2018年9月，中天金融再次公告稱，以46.2億元向貴州天宸不動產投資管理有限公司（下稱 “貴州天宸”）轉讓旗下貴陽中天企業管理有限公司（下稱“中天企管”）100%股權。中天企管擁有貴陽中天凱悅酒店、貴陽國際會議展覽中心及201大廈等資產。
與此同時，中天金融還披露了一則豪車轉讓公告，擬將旗下古斯特、蘭博基尼、法拉利、賓利等70臺車全部轉讓給貴州天宸，實際交易價格僅為原價三成左右。
遺憾的是，12月12日晚間，中天金融發佈公告稱，宣佈擬解除與金世旗產投、貴州天宸簽訂的股權轉讓協議和資產轉讓協議，收回相關股權及資產。
中天金融稱，雖然全力推進收購華夏人壽股權，但預計該重組事項無法在短期完成。公司將上述股權及資產出售後，剩餘的金融業務整體發展向好，但規模偏小。為提升上市公司持續經營能力，擬解除相關股權及資產轉讓協議，同時繼續積極推進華夏人壽股權收購事項。
何去何從？
近幾年來，“大金融”產業佈局似乎已成為中天金融的核心戰略。
2013年12月，中天金融增資9443萬元入股貴州銀行，持股0.99%；2014年8月，公司又以3000萬元參與貴陽互聯網金融產投公司增資擴股併成為第一大股東，持股46.15%，佈局互聯網金融行業。
2014年12月，貴陽金融控股有限公司（下稱“貴陽金控”）設立，統領集團傳統金融領域相關業務，佈局銀行、保險、證券、基金等持牌類業務。2015年，中天金融出資20億設立中天普惠金服，重點發展創新金融業務；2017年3月，公司由中天城投更名為中天金融集團，成為貴州首家民營金融控股集團。
中天金融的金融業務主要分為兩大部分：傳統金融與創新金融。其中，貴陽金控是傳統金融的核心運營平臺，目前已獲得銀行、保險、證券、基金等牌照。
在銀行領域，根據官網資料，中天金融相繼投資入股了貴州銀行和貴陽銀行，之後又以第一大股東參與貴州首家民營銀行貴安銀行；在證券領域，中天金融擁有中天國富證券（原海際證券）控股權。中天國富證券是一家投行類券商，專注於證券承銷保薦類業務。
在保險領域，中天金融控股了中融人壽保險股份有限公司（以下簡稱"中融人壽"）。中融人壽成立於2010年3月，註冊資本13億元；在投資領域，中天金融則擁有友山基金、貴州中黔金融資產交易中心有限公司等。
按照羅玉平的規劃，若收購華夏人壽股權進展順利，同時能剝離房地產業務，中天金融將徹底轉型為金融控股集團。誰能料到，監管部門的“最嚴停牌新規”打亂了全部節奏。他能迎來好運氣嗎？（時間財經 胡飛）
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