歐洲央行終結購債，邁出了貨幣政策迴歸正常化的關鍵一步，這讓市場對歐元增加了關注。
但是，想讓投資者回到歐元市場，還得再等等。
12月17日，歐元區公佈了11月消費者物價指數（CPI）數據，終值 1.9%，不及2%預期。
不佳的數據，進一步證實了上週四歐央行在利率決議上對經濟前景的擔憂，給歐元施加了壓力。
經濟下滑
上週，法國、德國、歐元區陸續公佈了12月PMI數據。三組數據全部遜於預期，連創新低，這意味著製造業和服務業活動的明顯放緩，加重了市場對於歐元區經濟健康的擔心。
歐元區12月製造業PMI創下34個月新低，服務業、綜合PMI均創49個月新低；
德國12月製造業、服務業、綜合PMI均創下新低，但仍位於50枯榮線上方；
法國12月製造業、服務業、綜合PMI全部跌破50關口，創下新低，12月綜合PMI為自2017年6月以來首次跌破50關口，創下自2014年11月以來最低。
12月15日，“黃馬甲”抗議活動繼續在法國各地開展，這是自11月17日以來，法國第五個發生“黃馬甲”示威的週末。由於12月10日馬克龍總統發表電視講話承諾了多項改革措施，12月15日示威活動的人數已較前幾個週末減少許多。
但抗議示威活動仍衝擊了法國企業的信心，法國經濟已出現兩年半以來首度萎縮。對此，法國中央銀行也將法國第四季度經濟增長率預估數據從原先的0.4%調低至0.2%，遠低於法國政府為全年設定的1.7%的增長目標。
德國中央銀行最新發布的報告也預計，2018年德國經濟增長率為1.5%，低於此前預計的2%。此外，德國央行還將2019年經濟增長率由原先預計的1.9%下調為1.6%，並預計2020年和2021年德國經濟分別增長1.6%和1.5%。
法、德兩國作為歐元區的引擎，其經濟放緩對歐元區經濟影響較大。歐洲央行行長德拉吉稱，受外部需求走弱影響，預計歐元區經濟動能將放緩，歐央行將下調今明兩年歐元區經濟增速預期和明年通脹預期。
政治風險尚存
除了經濟數據較預期下滑外，歐元區還存在不少政治風險。
12月16日，法國總理菲利普（Edouard Philippe）在接受法國《回聲報》採訪時稱，法國明年的預算赤字可能相當於國內生產總值（GDP）的3.2%左右，超過歐盟規定的3%上限。
12月17日，據安莎通訊社援引政府官員的話稱，意大利政府已經調整了計劃，將明年的財政赤字目標削減至佔國內生產總值的2.04%，低於最初估計的2.4%。目前意大利和歐盟之間的分歧已經縮小，但意大利政府被要求再拿出35億歐元（40億美元）來減少結構性赤字。
另外，英國首相特雷莎·梅雖然擊敗了黨內反對派的不信任投票，但是在與歐盟的最後談判中空手而歸，她的“脫歐”方案在議會得到通過機會渺茫。英國跨黨派議員通過聯合聲明發出警告稱，英國“脫歐”僵局正吞噬政府的“生命”，“脫歐”正導致“至關重要的國內政策成為泡影”。
FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga告訴《國際金融報》記者，法國是歐盟第三大經濟體，圍繞該國財政預算問題的發展及其帶來的不確定性料在歐洲引發衝擊波。意大利與歐盟在預算問題上接下來的談判、英國“脫歐”的混亂局面等擔憂都將給歐元走勢平添不利因素。
投資時機未到
“雖然市場預期美聯儲明年可能暫緩加息，但該行仍有望在12月加息。相較之下，歐洲央行不急於退出零利率政策（ZIRP），那麼利差狀況肯定是不利於歐元的。歐洲經濟數據令人失望，再加上政治風險和超低利率，都使得歐元難以挑戰美元在投資市場的地位。”Lukman Otunuga說。
上週，歐洲央行公佈12月政策利率會議決議。在利率方面，重申預計至少在2019年夏天結束前將保持利率不變；將確保歐元區核心通脹水平繼續在中期內低於並接近2%，只要通脹方面需要，將維持關鍵利率在當前水平不變。在資產購買方面，歐洲央行確認了2018年12月底結束QE，增加了“再投資將持續到首次加息後”的表述。
法國興業銀行最新發布的研究報告稱，自上次金融危機以來，歐洲央行終結購債，對於歐元區和歐元而言都是具有歷史性意義的。但這只是歐洲央行關鍵貨幣政策的一個方面，另一個重要方面則是負利率政策，只有這方面也做出調整，才會最終吸引投資者歸來。
彭博外匯和利率策略師Vassilis Karamanis則指出，由於歐洲政策制定者越來越關注該地區的增長前景，歐元多頭可能無法指望本週美聯儲會議提供支持。
（國際金融報記者 李曦子）
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