《號外財經》文 / 王巖
近日，永輝超市連發兩條買賣股權的公告，以總價35.31億元從大連一方手中購買大連萬達商業管理集團股份有限公司股份；另以總價3.94億元向其第三大股東出售公司持有的永輝雲創科技有限公司20%股權。此次股權的一買一賣與永輝超市近來不斷下滑的業績有著密切的聯繫。
12月4日晚間，永輝超市發佈公告，公司擬受讓大連一方集團持有的大連萬達商業管理集團股份有限公司股份6791萬股，佔万達商管股份總數的1.5%。轉讓價格為52元/股，標的資產總價格為35.31億元。
與永輝超市近年來的業績規模相比，35億元的收購價格對該公司來說是一筆不小的金額，《號外財經》從該公司的年報中瞭解到，永輝超市2017年的歸母淨利潤為18.2億元；今年前三季度的歸母淨利潤為10.1億元，同比減少了26.9%，預計2018年全年該公司的淨利潤將在15億元左右。
該公告顯示，此次永輝超市對外投資對上市公司未來財務狀況和經營成果的影響主要是銀行貸款的增加以及相應的財務費用的提高，如果按照年利率6%測算，預計該部分銀行利息每年約2.1億元，對公司當期利潤的影響估計在10%左右。
此次受讓萬達商管股權給永輝超市的資金上帶來了一定的壓力。就同一天，永輝超市發佈了另一條公告，該公司將與其第三大股東張軒寧簽訂股權轉讓協議，擬將公司持有的永輝雲創科技有限公司20%股權轉讓給張軒寧，轉讓總價為3.94億元。
此次轉讓完成後，張軒寧將持有永輝雲創29.6%股權，成為永輝雲創第一大股東，永輝超市將持有永輝雲創26.6%股權，為永輝雲創第二大股東。
買股權的同時為何又要賣股權？
事實上，今年以來永輝超市的經營業績出現了明顯下滑，據《號外財經》瞭解，1-3季度，該公司的營業利潤和歸母淨利潤同比分別下滑了41%和26%，而2017年全年的增速卻分別為34%和46%。
業績增長減速，永輝超市的擴張也在放緩。2017年報披露，永輝計劃2018年新開店為：Bravo店135家、超級物種100家、永輝生活店1000家。然而，據永輝超市三季報數據顯示，報告期內公司新開永輝生活店137家、超級物種10家，新簽約永輝生活店138家，超級物種19家。遠未完成年初的計劃。
此前永輝曾定下“永輝生活App覆蓋全業態所有門店，力爭實現永輝雲創整體線上銷售佔比突破50%”的目標。然而，到11月份，永輝超市坦言開店1000家的計劃完成有“較大壓力”。
另外，《號外財經》從該公司年報中瞭解到，永輝雲創2017年營業收入為5.66億元，虧損2.67億元；2018年上半年實現營業收入9億元，同比增加594%，但淨虧損達3.89億元，其中二季度單季度虧損1.22億元。今年前三季度的營收累計14.78億元，虧損擴大到6.13億元。
永輝雲創的大面積虧損，讓永輝超市下決心調整永輝雲創的控制權，這樣既可以降低永輝超市的運營成本與經營風險，又可以對永輝雲創的實際控制人及經營團隊形成相應激勵。
因此，經雙方協商，確定按照公司原始投資成本加上持股期間年化6%收益率計算轉股價格，張軒寧受讓上述股權的對價合計為3.94億元，該交易將在公司合併報表層面確認2.84億左右投資收益。
對於永輝超市此次一買一賣股權，研究機構給出了積極的評價。中信證券認為，永輝超市出售永輝雲創的股份將減輕雲創對公司整體業績的拖累，而且協議披露，永輝超市仍有權利在創新業務商業模式相對成熟後回購股權或增資。投資萬達商管股權將使永輝深度綁定商業物業共給方，加速全國展店，同時提高該公司的資金使用效率。
本文源自號外財經網
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