持有最低调、最被低估的独角兽！分析师目标市值给1000亿，现在200亿
健能隆
又有估值又有业绩的亿帆医药最近股价跌跌不休，梳理了公司基本面，认为公司被严重低估。
1）持有最最低调、最被低估的独角兽——健能隆。
①下半年中国生物医药独角兽相继港股申报上市，健能隆价值有望体现。
②F-627：在外国/国际的04方案实验结果已于今年1月公布，显示其有效性优于安慰剂，而安全性达到预期。
国内长效rhG-CSF相关在研产品中，F-627为唯一创新药，其他均为生物类似物。从下表可以看到，北京双鹭和键能隆进度领先，健能隆进度处临床III期，预计2019Q1做完临床试验。按中性预期，F-627峰值收入5-10亿美元。
③F-652：目前有3个适应症研究处于临床阶段，GVHD（移植物抗宿主病，外国）适应症试验正处于临床IIa阶段，且已完成孤儿药申请。
2）制剂业务：未来3年可保持30%+净利润增速。 2017年12个新进医保品种的新一轮招标工作快速推进，核心品种复方黄黛片中标全部省、区，缩宫素鼻喷雾剂、疤痕止痒软化乳膏等中标省区超20个，2018年将主推缩宫素鼻喷雾剂、小儿金翘颗粒、妇阴康洗剂等独家医保产品。
3）原料药价格下跌预期已消化，目前在底部，具备向上空间，保守估值30亿。
4）定增解禁临近，当前价格已接近：1.06亿股定增股票将于2018年8月27日解禁，定增价17元/股，当前价格（17.60元）已接近定增价。 分步骤展望了公司未来市值空间，一起来看看分析师的flag：
1）18年市值展望：300亿元。
2）19年市值展望：440亿元。
3）五年千亿市值潜力。
①生物创新药：F-627预计23年53.8%权益净利9.47亿元，给予健能隆35-40倍PE，合理估值331-379亿。
②制剂：预计22-23年净利润分别为13.8、18亿元，考虑持续30%以上增速，给予PE35X，合理估值480-630亿元。
③原料药、化工：预计中长期净利润2-3亿，给予PE10X，合理估值30亿元。
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