中新经纬客户端12月3日电 题：《联讯证券：紧抓年内最佳吃饭行情，G20峰会结果偏积极》
11月沪指下跌0.56%，而创业板指上涨4.21%，指数存在一定分化。受外围因素转暖影响，A股年底有望形成普涨行情，甚至有一举冲破前期2700点阻力，迈向2800点的可能，把握年内最佳吃饭行情。
“美联储期权”再生效，海外市场强势反弹
由于美联储释放明确的鸽派信号，美股创7年来最大单周涨幅，标普500指数涨4.85%，纳斯达克指数涨5.64%。预计12月美联储会议会大幅下修2019年的加息路径，这将对近期美股的调整形成一定程度的对冲。
回顾金融危机以来美联储和美股的关系，“美联储期权”始终有效，即一旦美股出现大幅度的调整，美联储就会迅速的采取对冲措施。这一方面，说明美联储的政策调整前瞻性很强，往往在经济苗头不好刚刚出现，就会采取行动；另一方面，也说明美联储会很在意美股，因为里面往往含有对未来经济的预期。也正是美联储的多次保驾护航，美股的长牛才得以很好的实现：
(1)2010年QE2。2010年欧债危机爆发，美股5月至8月出现了15%的调整，随后美联储迅速推出QE2。
(2)2011年扭曲操作。2011年7-9月美股调整，美联储采取扭曲操作。
(3)2016年延缓加息。2016年上半年美股出现了接近20%的调整，美联储及时修改加息预期，整个2016年仅到年末才实施第二次加息。
经过了10月以来的变迁，CME的联邦基金利率期货显示，2019年加息两次的概率只有约30%，也就是说2019年市场的加息预期只有一次。
从严监管下，高送转成为企业盈利预期增强的重要信号
11月23日，沪深交易所颁布了《上市公司高送转信息披露指引》，相较于4月份的征求意见稿，本次公布的指引同样主要聚焦于公司的高送转方案应与公司的业绩情况相匹配，同时对存在减持情形或减持计划，以及有限售股解禁的公司，明确了其披露高送转公告的时间窗口。但在限售股限制方面，沪深交易所均提及股权激励限售股除外，这与征求意见稿有所区别。
近年来，监管机构对于高送转监管趋严。严监管下公司业绩与高送转的量化关系进一步明确，高送转成为企业盈利预期增强的重要信号。严监管下上市公司业绩与高送转的相关性增强，能进行高送转的企业较之前大幅减少。如果上市公司符合当下高送转政策的要求，那么它的盈利预期将会大大提升。
大势研判：外围环境缓和，市场可高看一线
10月以来，市场最大的担心主要集中在：美股调整国内进一步稳增长和稳市场政策迟迟没有落地。但这些担忧在逐步向偏乐观的方向发展，A股有望迎来一波风险偏好提升+悲观预期修复的行情，12月市场可高看一线：
首先，美联储释放鸽派信号，可能修改加息路径对冲美股调整风险，全球风险偏好有望回升，A股也会受益。
其次，中金所对于股指期货保证金比例及手续费的调整，对于市场情绪起到提振作用，能够吸引更多的长期资本入市，同时更有利于成长股的投资。中央经济工作会议和改革开放四十周年纪念活动即将召开，可能产生进一步稳增长、稳市场和改革开放的重磅政策，年底市场将有望迎来一波强政策红利。
经过一轮估值修复后，寻找价值洼地是当前首选，持续上攻的板块除了防范风险外，也应值得关注，毕竟反弹龙头具备做多引领效应，适度的回落或许是逢低关注的机会，需从年报业绩、明年预期及资金参与程度来多方面判断。
鉴于此，我们认为未来一段时期，在配置上可以更加积极一些，年底有望形成普涨行情，甚至有一举冲破前期2700点阻力，迈向2800点的可能，把握年内最佳吃饭行情：
其一，优先配置具有价值洼地的优质龙头。这些价值龙头进可攻退可守，10月以来涨幅较少，具有很好的防御性，一旦情绪起来，也兼具一定的进攻性。比如大金融(尤其是券商)、消费蓝筹，春节前后消费旺季也会形成催化。
其二，逆周期板块，比如农林牧渔、5G。由于经济仍处于下行当中，一些受周期影响较少的行业会有更好的承压性，年底中央一号文件也会加大对农业的关注度。
其三，受外围情绪压制的通信、电子板块。前期受波及较大的通信和电子，有望迎来更大的受益。
其四，主题方面，重点关注国企改革、高送转和高分红板块。年报临近，分红和送转很可能成为热点追逐的方向。
风险提示：经济下行超预期，政策效果不及预期，外围环境大幅恶化。
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