股指期貨再鬆綁:滬深300、上證50交易保證金降至10%

股指期貨迎來第三次鬆綁。

12月2日,中國金融期貨交易所(已下簡稱“中金所”)宣佈,經中國證監會同意,中國金融期貨交易所在綜合評估市場風險、積極完善監管制度的基礎上,穩妥有序調整股指期貨交易安排:

一是自2018年12月3日結算時起,將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標準統一調整為10%,中證500股指期貨交易保證金標準統一調整為15%;

二是自2018年12月3日起,將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約50手,套期保值交易開倉數量不受此限;

三是自2018年12月3日起,將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四點六。

中金所方面表示,此次調整是優化股指期貨交易運行、促進市場功能有效發揮的積極舉措。上述措施實施後,中國金融期貨交易所將持續跟蹤評估措施實施效果,加強市場風險監測與交易行為監管,確保股指期貨市場安全平穩運行。

2015年年中的股市異常波動時期,股指期貨成為眾矢之的,隨後,中金所宣佈了一系列的收緊舉措,2015年9月2日晚間,中金所宣佈,自2015年9月7日起,將期指非套保持倉保證金提高至40%,平倉手續費提高至萬分之二十三,也就是整整上調了20倍。同時,非套期保值客戶的單個產品單日開倉交易量超過10手,就認定為異常交易行為。

在2017年2月16日,在一年半的受限之後,股指期貨終於邁出鬆綁第一步,中金所公告自2017年2月17日起,將股指期貨日內過度交易行為的監管標準從原先的10手調整為20手,同時下調三大合約的非套期保值交易保證金及平今倉交易手續費。

7個月後,股指期貨再度被鬆綁。中金所宣佈,自2017年9月18日(星期一)起,滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之6.9。此前,手續費標準是成交金額的萬分之9.2,也就是說,交易手續費這次被下調了25%。

此外,滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標準,由目前合約價值的20%調整為15%,同樣是自2017年9月18日起實施。保證金的下調幅度,同樣是25%。

2018年以來監管層人士已多次就股指期貨問題表態,並表示要推動股指期貨恢復常態化交易。

在12月1日舉行的第14屆中國(深圳)國際期貨大會上,證監會副主席方星海就提出,要持續擴展期貨市場的廣度和深度,其中包括做好股指期貨恢復常態化交易的各項準備。

中金所總經理戎志平也在會上表示,從某種意義上說,衍生品市場比股票市場和債券市場更為重要。資金大進大出使市場更不穩定,而衍生品市場則可以平抑這種波動。

戎志平介紹,股票和債券都已經開放了,衍生品沒有開放,金融期貨開放目前來看慢了一步,無論是相對於商品還是相對於股票還是債券市場。

但這並不意味著衍生品市場的對外開放不重要。

戎志平說,當沒有衍生品市場時,看好市場的時候加倉,看市場不那麼好的時候減倉,非常粗暴、非常簡單、非常原始的風險管理方式,這樣也是很大程度上造成股票市場、債券市場資金大進大出、價格大漲大跌,這個是非常不穩定的市場。

”而衍生品本身既是投資者管理風險的工具,也是完善市場交易機制必不可少的工具,無論是從微觀上對投資經理來說還是宏觀上對市場來說,我認為都是非常必要的。境外投資者他們進入衍生品市場的要求尤為迫切,他們在境外已經習慣了有衍生品的環境中做投資,來到中國以後,做股票也好、債券也好,沒有衍生品他們覺得非常不習慣,儘快開放衍生品市場也是優化股票市場、債券市場投資軟環境非常必要的一項工作。“


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