2018年の第168篇
文字 | 小丫
來源 | 小丫投資筆記（XiaoyaNotes）
有些小夥伴很喪的跑來給小丫留言，說今年買的基金一直都是綠的。
其實今年的A股行情持續下行大家都能看到。只要你配置的是和A股強關聯的產品，無論股票還是基金，都要受整體環境影響，這是大勢。
我們經常強調資產配置的重要性，並反覆說“雞蛋不要放在同一個籃子裡”。但我們選的這些“籃子”是不是又放在了同一張桌子上？
比如選出了幾隻不同行業的基金，把籃子分開了。但在極端情況下，譬如A股從6000點一路跌到2000點的那輪股zai中，這些基金基本沒機會賺錢，因為它們都在A股這張桌子上放著。
平衡完“籃子”風險，或許我們也要考慮如何平衡好“桌子”之間的風險。
01
在A股股民和基民普遍愁雲慘淡的情況下，有部分投資者就在今年這樣惡劣的環境中獲得了正收益，比如投資債債券市場和海外市場。
從今年公募基金的三季度報，我們也能感受到什麼叫“冰火兩重天”：
今年以來，中國基金總指數漲幅-5.06%，上證綜指漲幅-14.69%，創業板指漲幅-19.47%，恆生指數漲幅-7.12%；各類基金中，QDII基金的平均收益率最高，為3.1%，其次是債券型基金，為2.85%。而權益類基金今年以來受A股單邊下跌行情影響致業績表現不佳，股票型和混合型基金平均收益率分別為-16.09%、-8.25%。
也就是說，前三季度投資A股的基本都在虧錢，投資了債券市場和部分海外市場的起碼能拿到正收益。
債券型基金小丫在《活期賺錢工具，我又有了幾個新選擇》提到過，另外一類QDII基金，小丫去年買了2只。
去年買QDII的時候，小丫可沒猜到今年A股環境這麼惡劣，當時更多是想買入一些海外優質企業的相關基金，順便平衡下國內外市場的投資風險。歪打正著，前三季度恰恰是“東方不亮西方亮”。
只是受多重因素影響，第四季度的QDII基金收益多數由正轉負，前三季度的業績算是“前功盡棄”。
02
雖然QDII第四季度的表現不佳，但這並不妨礙我們瞭解投資QDII的基本常識。在悲觀的市場情緒中，哪怕沒有“趨利”，多掌握一些投資常識也有助於我們“避害”。
什麼是QDII基金？
QDII基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。
通俗一點的說，就是我們這些沒有海外投資賬戶的人，可以把錢直接交給基金公司，由基金公司幫我們投資海外資本市場。
比如去年，印度的指數上漲了30%，有人想投資印度市場的話，就可以借道QDII基金去投資。
QDII的主要投資方向有哪些呢？
作為投資海外市場的基金，QDII的投資方向很廣泛，包括全球股票、全球指數、大中華區股票、新興市場股票、金磚國家股票、美國股票、成熟市場股票等等。
按投資的品種分，又可以分為股票、債券、大宗商品、房產等。
從前三季度QDII基金的業績表現來看，表現最好的當屬大宗商品類和美元資產類QDII基金。
圖：經濟觀察報
這兩類QDII基金之所以能在前三季度獲得亮眼業績，主要原因是國際油價、金價上漲和美股的大牛市。而大宗商品價格上漲和美股牛市，又受美國經濟走強、特朗普政府減稅政策、美聯儲加息等等多重因素影響。
反觀第四季度，美股明顯回調，油價暴跌，這兩類QDII基金轉眼就從“小甜甜”變成了“牛夫人”。
這說明，想要投資海外市場沒有我們想的這麼容易，一樣要基於大勢預判，而非“追漲殺跌”。全球宏觀經濟、美聯儲政策、國際形勢和市場整體估值等等，該瞭解的還是要了解。
而且QDII基金的收益，除了產品本身的波動外，還受匯率波動的影響。
綜合來看，投資QDII基金雖然能幫我們平衡國內外市場風險，但想投資它沒有那麼容易。
03
除了海外市場大勢分析，還有幾點也是投資QDII基金需要注意的。
（1）個人的風險偏好
QDII基金分股票型、指數型、混合型、商品型、債券型等，激進型的投資者可以考慮配置股票型、混合型、商品型的QDII基金，而追求穩健的投資者可以考慮債券型，如果追求海外市場的長期回報，還可以考慮定投成熟市場的指數型QDII基金。
（2）QDII基金的申購情況
目前市場上已經成立的QDII基金有200多隻，但QDII基金有額度限制（和外匯管理有關），會有一部分QDII基金對申購額度做出限制或暫停申購。
（3）篩選基金的基本操作
無論基金投向海外還是國內市場，挑基金的基本操作不能拉下。
我們在篩選QDII基金時，一樣要看基金業績、基金經理、基金公司、基金規模、基金費率、持倉結構、跟蹤誤差等。
比如規模太小的有清盤風險，機構持倉佔比高的波動大，債券型則還要留意持倉債券的久期和信用等級等。
（4）投資QDII的機會成本
雖然QDII基金是投資者配置海外資產的便捷渠道，也能幫我們進一步平衡風險。但選擇了QDII，意味著除了篩選基金的常規操作，我們還要做一些海外市場的投資功課，並注意匯率風險，實際操作起來並不容易。
而且，QDII基金的收益如何，一樣要看大勢，不一定就能跑贏國內的基金收益。
其中的機會成本，也是我們要權衡的。
在一個下跌的市場環境中投資，賺錢是小概率事件；在一個上行的市場環境中投資，賺錢才可能是大概率事件。
PS：第四季度QDII基金的表現不佳，美股市盈率水平也處於歷史高位，今天的分享不代表推薦大家去投資QDII，只作為交流探討，不構成任何投資決策哦。
明天不更新，週末繼續和大家一起讀書。這週末拆解的書籍是——《精進：如何成為一個很厲害的人》，敬請期待~
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