在股票投资中，“价值投资”这个词在市场中并不陌生，甚至有些时候还有些热门。但是很多人自认为是价值投资者，甚至对自己坚信不移，可实际情况恐怕并非如此。价值投资即没有看到的那样流行，价值投资者也没有想象的那样多。有的人自称是价值投资者，有的人自认为是价值投资者，但实际上很多人并不理解什么是价值投资。
我入市时间也不久，刚刚第十一个年头，自认为对价值投资有了些浅薄的认识，也希望写出来检视记录一下自己，更希望获得更多的交流与学习。
要想学会价值投资，第一步就是要弄清楚究竟什么是价值投资。
价值投资包含几个最基础的词：1价值，2价格，3投资价值，4价值投资。
弄明白了这几个词的真正含义，以及相互之间的关系，也就大概明白了什么是价值投资。
1价值：
"价值“是价值投资投资中第一个要弄明白的问题。什么是价值？
简单的来说 价值就是你在对你想要买入的东西经过认真分析与评估之后得出的你所认为的价值结果。比如：你打算去买一样东西，然后你经过了解与分析之后，得出了这样东西的 实用性~美观性~功能性~体积重量~品质等等很多的评分，这些综合到一起得出一个你认为值得的价，就是你认为的这个东西的价值。投资股票就像你打算去投资一项生意一样，你会认真的分析了解评估这项生意的方方面面，商业模式~盈利能力~竞争优势~发展前景~资产状况~现金流~管理层~等等很多方面，把这些东西汇总之后，你大概就会有了立体的图表，最终估计出企业未来的利润与现金流，也就会得出一个价值区间，或者说是“你认为的价值”。为什么说是你认为的价值？因为价值并非是一个精确的数字，不同人也许会得出不同的答案。但是这并不代表价值不可以评估预测，只不过你评估的也许没那么准确而已。事实上价值也从不需要准确，更没有精确一说。正如股神的那句：“模糊的正确胜过精确的错误”。
正确的评估价值是最重要的，而不是追求精确。评估价值有三个基本前提：1必须把股票当作企业来看待。2必须对所评估行业和企业很了解。3必须按照保守的原则去评估。这里不过多的说“能力圈”与“保守原则”的问题，以后章节再谈。这里只说什么是价值投资传统意义上的“价值”。巴菲特说过以自由现金流折现法估出的价值就是这家企业的内在价值。对此我是十分赞同，那么基于什么才能对企业未来的现金流合理的评估预测呢？就是上面说到的企业的方方面面综合到一起来预测评估未来。还有些人会说“成长”这个词，但是在我看来成长与价值就是一码事，或者说“价值就包含了成长”，“价值评估的时候就包含了对其未来成长的评估”，否则你如何评估未来呢？
但实际上我并不太经常的用现金流折现法去估计一家企业的价值，我认为现金流折现法更多的是一种估值思维逻辑，是要让投资者以一个企业的经营者的眼光去评估企业，去看待企业真正的利润。把股票看成是企业。在了解了企业的方方面面，再经过认真的分析评估，此时你毛估的价值与你实际拿笔计算的价值应该差距不会太大。并且前面说过了，价值需要的是一个模糊的正确，而不存在精确的数字。你只要弄明白一家企业大概的价值区间也就够了！
价值就是你买入的东西的实际价值，是你花了钱得到的东西。价值是企业决定的，所以你必须对企业进行评估，企业的价值就是股票的价值。评估的时候是基于对自己了解的东西，以保守的原则进行评估。因为价值是投资的基础，也是衡量价值投资的标尺！只有知道了价值，才能进一步对比价格。
2价格：
价格是什么？
价格应该是投资者最熟悉的东西了，每天市场上的价格都会变来变去，市场先生总是如此的勤劳！价格实际上也有很多东西可以深入的谈一谈，比如如何看待价格每天的波动或者价格与价值的关系等等。
虽然价格每天都会变来变去，但实际上大多数时候短期的价格波动与企业的价值是无关的，只有在长期的时间内价格才会和价值趋同或者说正相关。短期的价格走势更多的是市场的情绪以及投资者偏好或者短期消息的影响，虽然影响短期波动的因素有很多，但大多数时候与价值无关！股票的价格会每天变来变去，但是企业的价值则不会如此频繁的变动。
格雷厄姆说：“市场短期是台投票机，长期是台称重机。”指的就是短期市场大多数时候无效，而长期才可能有效。短期的价格是众多投资者喜好的影响，而长期才是企业内在价值在发挥作用。还有一个很形象的比喻就是关于“市场先生”的论述，应该很多人都听过了。市场先生的情绪极不稳定，时而乐观的报出高价格，时而悲观的报出低价格。你要做的是利用它，而不是被它所影响。你不要相信市场先生的短期报价是正确的，而要相信它短期内的报价很可能是不理性的！短期众人认为最安全~最受追捧，通常股价不便宜。短期人人不看好的，也许会有投资机会。当然这不是绝对的，因为投资不但要看价格，更要看价值。
投资很难的点：一是能否正确的评估企业价值。二就是能否理性的看待市场短期波动。这两点对于股票投资同等重要！面对市场先生每天的报价你必须要做到客观理性~避免跟风~坚持自我，有时候甚至要有逆向思维。否则你就会被市场情绪所影响，被市场的价格涨跌所影响。记住，价格是你付出的，价值才是你得到的。市场的价格变化不代表企业价值的变化，要理性的面对价格涨跌。市场先生是为你服务的，而不会指导你该如何去做。买入之后短期即上涨，不代表你是正确的。买入之后短期即下跌，也不代表你就是是错误的。投资需要一个很长时间的考量，而不是一两天 几个星期 或者一两年。因为价值推动价格不会是短期发生的事，但却是长期一定会发生的事。
3投资价值：
什么是投资价值？
投资价值指的不单单是价值，也不单单是价格。而是基于价值为标尺，依据价格来做决定。价值与价格的差距也就是“投资价值”。
前面了解了什么是价值，什么是价格。这里综合对比起来就能看出有没有投资价值。价值大幅高于价格的，就有了好的投资价值！也可以称为安全边际的大小决定了投资价值的大小。这里顺便说一个误区：“很多人认为安全边际是一个保守的名词，其实不然。安全边际即代表保守的安全，又代表了盈利的潜在空间。安全边际越高，风险越低，潜在投资回报越大。相反，安全边际越低，风险越高，潜在回报越小，甚至亏损。”投资价值”实际上是与“安全边际”划等号的，都是取决于价值与价格的差！
还是那句话：价格是你付出的，价值是你得到的，而“得到的价值”减去“付出的价格”就是你的安全边际，也是衡量是否具备投资价值，或者说投资价值大小的标准。差价越大~安全边际越高~风险越低~你赚的也越多。差价越小~安全边际越低~风险越高~你赚到的也越少。如果差价是负数，那说明没有安全边际，有的只剩下风险，最终将无利可图甚至亏损。
价值是企业决定的，价格是市场决定的，但是“投资价值”则是“价值与价格的差价”共同决定的，也就是安全边际决定的。
还有一个有关“投资价值”的误区，就是是不是非常优秀的企业再贵也值得买？以前我专门写过文章，答案是否定的！因为上面提到了，投资价值是价格和价值共同决定的，即使你价值很高，但是相比之下价格更高，那么依然没有投资价值！即使是最优秀的企业，如果你的买入价格太高，那么也将变成一笔平庸的投资，最终也无大利可图！或者你将透支未来很长时间内的企业业绩，付出很高的时间成本等待企业价值增长超过你付出的高价格。当然了，这里我并不是说优秀的公司不能买，而是说即使是优秀的公司也要有好的买入价格，才能高确定性的获利。正如霍华德·马克思在书中谈到的：“买好的，更要买的好”！高价值更要有好价格！
可能有人会拿出巴菲特的那句话：“以一般的价格买下非同一般的公司要比用便宜的价格买下一般的公司要好得多。”但是很多人却不愿意去查询一下老巴的“一般价格”是多少?“一般的公司”是多差?有兴趣的可以去研究一下，我在以前的文章中已经详细谈论过了，这里不再重复。我敢肯定我是赞同股神的观点的，我也喜欢优秀的公司，也会远离垃圾的公司。但是这并不代表我会不计价格的追捧“非常优秀的公司”，也不代表我会抛弃“相对比较不错的公司”。所以不要拿一些名言当自己贪婪追高的借口！“知道”与“懂得”是有很大差距的！投资一切都要向价值与价格两个方面看齐，而不单单是价值或者价格！假如黄金卖你500元每克，白银卖你1元钱每克，黄金比白银价值高很多，但不代表此时的黄金投资价值比白银投资价值高很多！
总之一句话：“投资价值”指的是价值与价格的差，而不单单是价值，也不单单是价格！价值投资的核心就是安全边际！
4价值投资：
以上三点讲了价格 价值 还有投资价值，看懂了之后，“价值投资”自然也就明白了是怎么一回事，但是我觉得还是应该有所归纳和补充。
价值投资是基于价格与价值来共同决定的投资，讲究的是以“很低的价格”买到“很高的价值”，具体价值与价格差距多少才值得买呢？股神给出的建议是以4毛钱价格买入1元钱价值的投资就是一笔理想的投资，当然这个没有硬性标准，我认为只要是觉得价格大幅低于价值的话，无需计较几折买入价更划算。但肯定是越低越好。另外本身估计的价值就是一模糊的正确值，也不存在精确的答案。
有些人也许会认为第一步的价值评估很难，我承认确实很难！难的是需要对企业的方方面面进行评估，难的是如何使自己尽量的接近正确，这个只能靠自己的勤劳与能力了。还有一点需要特别强调，就是很多时候股票价格与你估计的价值差距并不明显，或者是有很小的折扣，安全边际较小，这个时候很难确定是否值得投资。我的建议是，没有明显的“投资价值”尽量不要投，因为没有足够的安全边际就代表没有足够的容错空间，很可能你的预测的价值略微乐观了，最终不会产生满意的回报，甚至亏损。格雷厄姆说：“证券分析的目的不是精确决定股票的内在价值，而是对比价格确定价值是否足够”。也就是投资价值是否够大？安全边际是否充足？当价格大幅低于价值的时候，即使是对内在价值粗略的估计，就足以确定是否值得投资！这才是最重要的部分！价值投资买什么？买那些价值低估明显的企业，买那些非常明显的投资机会，买市场先生短期愚蠢犯错报价极低的股票！我曾经说过一句话：“价值无法精确评估，但是机会总是显而易见”！就是这个道理！
只要你愿意耐心等待，市场总是不缺少机会，特别是在市场恐慌情绪蔓延，人人害怕不敢买的时候，往往大部分优秀的股票也会变得很便宜，此时就是你最好的出手机会！
记得一书中有一段话，大概说的是“价值投资多余”！当时我并不理解是何含义，但是现在好像似乎明白了。如果投资不是依据“价值”，那还能依据什么呢？脱离了价值的投资还能叫价值投资吗？脱离了价值的投资不应该叫投资，或许应该叫投机。股票投资就是依据“价值”为标尺，根据“价格”做决定的投资。无论哪种投资品，都需依靠“得到的价值”和“付出的价格”来衡量是否值得投资，只要是投资就离不开价值。所以“价值投资”这个词确实多余！价值投资就是投资！
价值是企业决定的！
价格是市场决定的！
投资价值则是价值与价格共同决定的！
价值投资就是依据“价值与价格”的差距来行事！
投资的道路上是学无止境的，每个人都不应该太过自满。欢迎各位指点评论，希望与朋友们共同探讨交流，共同学习进步！
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