#对话杨爱斌#2017年紧货币，债熊股牛；2018年松货币、经济下行，股熊债牛——这两年二级债基总体表现一般。但2019年在货币继续保持宽松、股市见底后，股债均有机会。我们认为，债券牛市继续、A股震荡筑底的当下，是布局二级债基最佳时机，明年二级债基料将显著跑赢货币基金和短债基金。基于我们对后市的看好，鹏扬推出了一只我个人亲自管理的二级债基鹏扬泓利，正在发行中。商品期货适合在经济复苏、通胀回升的经济周期，但我们认为，这一前提仍需保持密切观察，目前来看在经济下行压力较大时期，商品期货通常是空头市场。我们认为A股已迎来政策底，2019年有望迎来经济底，经济底何时出现，仍需观察，商品投资为时尚早。考虑到名义GDP、实际GDP还有下降趋势，所以，如果我们观察到，1、连续3个月的社会融资总量在反弹，至少停止下降，2、PMI反弹到52以上，3、工业增加值回到6.2%以上，4、贷款需求的基建投资回到15%以上——只有这些指标都确认了，我们才确认经济面临回升的可能。现在还看不到这些迹象，因此经济复苏尚需观察。
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