二戰時候，美國的士兵必備的一個物品就是嗎啡，一個注射的針劑。當士兵重傷奄奄一息的時候，醫護兵就會把這支嗎啡注入他的體內。
7月23日國務院常務會議決定“積極財政政策要更加積極、穩健的貨幣政策要鬆緊適度”。這點被市場解讀為央行放水的一個轉折點信號。而從其他各方面角度分析，這是不得不做出的一個選擇，基於此，我們推演一下對利率、匯率和房價的影響。
蒙代爾提出了著名的國際經濟學領域的“不可能三角”理論，即固定匯率、貨幣政策獨立和資本自由流動，三者不可兼得，三者只能取其二。如下圖：
在現實世界中，一個國家只要是國際貿易國，就很難管住資本的自由流動。因為資金可以通過貿易的經常賬戶進出，也可以通過投資等方式的資本賬戶進出。而大多數國家的貨幣匯率都採用了盯住美元策略，這就導致了，全球各國的貨幣政策與美國趨同。如下圖：
圖 1美德法日四國10年期國債利率
這張圖的信息量極大，可以評為經濟史上最重要的一張圖，涉及到產業資本回報率、全球貨幣史、全球資本流動和全球資本定價，這些我們不談，我們就說各國貨幣政策都必須服從美國這件事。
圖 2中國和美國10年期國債利率
我們發現，中國和美國的10年期國債利率走勢也很接近。原因就是，我們之前採取了盯住美元的匯率政策。所以，現實世界中，蒙代爾三角可簡化成為兩種選擇，要麼選擇匯率自由浮動+利率獨立，要麼選擇固定匯率+利率跟隨。
美國在2016年開始啟動了加息的步伐，美國開小，我們跟。2018年，我們沒辦法繼續跟了，所以，出現了我們國債利率掉頭向下，而美國國債利率繼續上行。
我們為什麼沒辦法繼續跟了呢？因為再跟房地產就崩盤了。所以，接下來的蒙代爾三角，我們的央行一定是選擇匯率自由浮動+利率獨立。所以，匯率就是開始貶值了。
圖 3人民幣兌美元的中間價
這也意味著，為了保證宏觀經濟的穩定，我們必須走到放水的老路。
所以，在這個背景之下，房價將會迎來新一輪的暴漲，其上漲的幅度就取決於貨幣發行的速度。
《中國的房地產業向何處去》一書是國內第一本放眼全球房地產業，通過研究美國、日本和德國長達百年的房地產歷史，總結房價運行規律，最後落腳到中國房價的書。本書邏輯嚴謹、數據詳實，是難得的講透房價的好書。作者是查理·芒格的忠實信徒，經濟學功底紮實，通過社會學、歷史學、經濟學和心理學各個跨學科的角度去審視房價，全書透過160餘張圖表，為讀者揭示了一個客觀的房地產世界。
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