10月31日，中央政治局會議對近期一系列經濟政策進行了定調。整體看，在7月份政治局會議首次提出“穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期”後，本次會議針對“六穩”政策目標和市場擔憂的一系列問題一一做出了回應，並提出了相應的政策舉措，以下也從六個方面重點分析“六穩”的形勢和前景。
“穩就業”短期壓力不大
本次會議認為，前三季度“城鎮新增就業提前完成全年目標”。從數據上看，前三季度城鎮新增就業崗位達到1100萬人，勞動力市場求人倍率也持續保持在歷史高位，短期內“穩就業”壓力並不大。然而，就業作為民生之本，會議也認為“當前經濟運行穩中有變，經濟下行壓力有所加大，部分企業經營困難較多”，並提出“對此要高度重視，增強預見性，及時採取對策”，這說明仍需要高度警惕經濟下行和企業困難對就業造成的壓力。
“穩金融”政策效果正逐步顯現
今年以來，股票、債券和外匯市場都面臨著持續的壓力。會議認為近期“實施促進金融市場健康發展的一系列措施，提振了市場信心”。同時，中央政治局會議歷史罕見地對A股市場，提出“圍繞資本市場改革，加強制度建設，激發市場活力，促進資本市場長期健康發展”。
綜合來看，10月下旬決策部門一系列政策和“喊話”穩定了資本市場信心，加上上市企業盈利狀況並沒有惡化，中美貿易摩擦、金融去槓桿和金融強監管的負面影響也已基本消化，可以說A股的“政策底”基本確定。
在債券市場，隨著央行針對民營企業定向再貸款支持政策、民營企業債券融資支持工具、保險資金、券商資金和地方政府基金緩解民營上市公司股票質押風險等政策落地，企業債務違約風險將逐步緩解。
外匯市場方面，在美元仍處於強勢的大環境下，人民幣依然面臨一定的貶值壓力。但在特朗普政府的干預下，美元很可能呈現“下有底、上有頂”的區間波動，美元大幅升值的趨勢不可持續，相應地，人民幣也不存在大幅貶值的基本面支持。
“穩外貿”形勢平穩，但前景風險較大
會議認為前三季度我國“進出口較快增長”，明顯好於市場預期，這可能有兩個方面因素：一是美國經濟增長強勁，歐洲和日本經濟也實現平穩增長，新興經濟體短期金融風險有所緩解，外部需求強勁是出口形勢好於預期的基本面因素；二是匯率因素，今年4月份以來人民幣對美元匯率、人民幣匯率指數（CFETS，對一籃子貨幣匯率）都出現了較大幅度的貶值，為出口增長提供了短期有效支持，也部分對沖了貿易摩擦帶來的壓力。但是，本次會議也認為“外部環境也發生深刻變化”， 要“有效應對外部經濟環境變化”。由此可見，中美貿易摩擦對“穩外貿”的前景仍有較大負面影響。
“穩外資”形勢好於預期
會議認為，前三季度我國“利用外資穩步擴大”。從10月份聯合國貿發會議公佈的全球FDI數據看，今年上半年，我國吸引FDI規模為702億美元，再度取代美國成為全球第一大引資國，相反美國吸引FDI僅為465億美元，歷史性減稅和“美國優先”戰略，並沒有帶來國際資本的大量流入，相反許多美國本土企業和外國企業為了規避中國和歐盟的高關稅，紛紛逃離美國。
當然，中國“穩外資”形勢好於預期，更主要動力還是中國採取了新一輪的全面對外開放，金融行業、汽車行業等行業股比限制紛紛放開，同時，為了穩定外資信心，本次會議還提出“繼續積極有效利用外資，維護在華外資企業合法權益”，這也是對國際社會詬病“中國營商環境惡化”的觀點給予有效回應。
“穩投資”的前景不悲觀
針對投資形勢，會議特別指出“製造業投資回升到近年來較高水平”。事實上，不僅是製造業投資，還有民間投資、房地產投資等固定資產投資的主要力量今年以來都實現回升和平穩增長。“穩投資”的唯一拖累因素是基礎設施建設投資持續低迷。但是今年下半年以來，地方政府專項債發行加速，各種補短板基建項目迅速落地。為了保證基建投資的企穩回升，10月31日國務院更是專門發佈《關於保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》。正如本次政治局會議所指出的“一些政策效應有待進一步釋放”，說明前期擴基建投資的政策效果將逐步顯現。由此可見，今年四季度和2019年，基建投資對“穩投資”的拖累因素將明顯減弱，加上製造業投資回升、房地產投資保持韌性、民間投資和外國投資平穩，可見“穩投資”的前景並不悲觀。
“穩民企”就是“穩預期”
以上五個方面目標如果實現，“穩預期”目標也將必然實現。然而，在今年改革開放40週年的特殊語境和環境下，“穩民企”對於“穩預期”具有特別的含義。為此，會議認為近期一系列“支持民營經濟發展”的政策，也“提振了市場信心”。與此同時，會議認為當前“部分企業經營困難較多，長期積累的風險隱患有所暴露”，其中“部分企業”主要是民營企業和小微企業。為此，會議進一步強調“要堅持‘兩個毫不動搖’，促進多種所有制經濟共同發展，研究解決民營企業、中小企業發展中遇到的困難”。由此可見，穩定民營企業和民間投資的信心，將是“穩預期”的關鍵所在。
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