併購重組是A股市場上的上市公司頗為喜歡的資本運作模式，一來可以為自身增添題材，二來可以財務並表豐厚公司業績，以幫助改善公司的財務報表乃至在關鍵時刻保殼，三來可以吸引二級市場的注意乃至資本的追逐。其中更是不乏一些吞下估值數倍於自身的資產，上演蛇吞象，而這一幕，如今又發生了。
在日前突然宣佈停牌的易成新能如今披露了重大資產重組意向性預案，宣佈公司擬向控股股東中國平煤神馬集團等交易對手，以發行股份方式購買開封炭素100%股權，目前相關的審計、評估工作尚未完成，不過數據顯示截至今年9月30日，開封炭素 100%股權預估值約為70億元，而易成新能已經做好了擬以3.79元/股計發行股份 184696.57萬股（約18.47億股）的準備。考慮到目前易成新能總股本不過5.03億股、總市值不過21.88億元，淨資產也只有21.89億元，如果成功併購下70億估值的開封碳素還真是蛇吞象了，身子（總股本）也一下膨脹成23億+股。
因為是向控股股東中國平煤神馬集團購買旗下資產，所以易成新能本次併購重組其實是資產注入，加上控股股東中國平煤神馬集團背後是河南國資委，這次的資產注入更是國企改革浪潮下推動旗下優質資產注入上市公司的舉措。本次的交易標的，開封炭素是一家主要以生產高功率和超高功率石墨電極為主的高新技術企業，主要競爭對手包括上市公司方大炭素等。
此前易成新能主營太陽能晶硅片切割刃料的生產和銷售，不過最近幾年來業績並不好，2017年更是鉅虧10.24億元，實際上在本次重組之前，易成新能過去12個月就進行了一系列的資產梳理，包括出售平頂山易成新材料有限公司 100%股權、新疆新路標光伏材 料有限公司100%股權，收購河南平煤國能鋰電有限公司 70%股權、收購鞍山開炭熱能新材料有限公司20%股權，前三者已經完成。
但是從今年的三季報來看，今年前三季度易成新能雖然實現淨利潤6180.59萬元，但三季報的盈利主要是因為公司出售了上述的兩個子公司股權形成投資收益2.15億元，再加上收到3000萬元轉型升級專項資金的補助形成的，如果算扣非淨利潤前三季度易成新能依然虧損1.86億元，企業發展形勢並不樂觀。為了未雨綢繆式的避免未來陷入保殼，這也加速了易成新能走向了更大規模的資產重組的一幕——本次擬吞下70億估值的開封碳素。
在重組預案中開封炭素歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為：2016年虧損1.08億元、2017年盈利6.64億元、今年前三季度盈利15.97億元，將大幅提升易成新能的基本面。只是和眾多IPO企業、被併購企業一樣，最近兩年業績恰好飆升依然難免引人質疑可持續性，畢竟高增長的企業在完成上市後告別高增長乃至陷入衰退的並不少見。
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