2018-04-09 量神 量神
今晚海螺、华新、万年青同时发布2018Q1业绩预告，集体超预期，水泥基本上是周期股中，唯一的一季报集体超预期的。
转述国君建材的统计数据和观点：
如下图是汇总的一季报市场预期及预告和我们测算和点评，一目了然（点开看大图）；基本上2018PE都到了7倍附近
我们一直在重点推海螺，近期连续两周周观点强调了4月份的水泥股行情，这里我做个逻辑重申，4月份周期会有预期修复主导的行情，水泥是最好的品种
对春季新开工需求预期修复将主导接下来4-5月份的周期品行情，这其中边际变化大于总量变化，水泥好于钢铁和煤炭等行业：
我们认为当下市场对之前极度悲观的需求预期会修复，2季度有望出现赶工（因环保所导致的4季度旺季需求的前移至2季度可能从2018年年起成为常态）；
水泥是最好的边际需求的反映，原因1、水泥没有社会库存（可以认为不可库存的商品），钢铁煤炭消化社会库存需要时间，因此水泥产量即需求，钢铁产量是供给，水泥需求反映边际需求变化最为直接；2、水泥产能可以关停，北方冬季错峰生产线停产，而钢铁不能停产，因此水泥价格就是边际供需的最佳反映；3、水泥有区域半径（陆运200公里），看区域，而钢铁煤炭看全国总量；
和2016-17年的节奏不同，2016-17年均是1季度对全年预期上修然后2季度低于预期下行，今年因环保、2会和开春晚导致1季度需求低于预期，而2季度可能集中赶工，导致预期上修，并叠加1季报盈利预测上调的行情；
时间段我们看到4-5月份1季报行情走完；水泥股中A股海螺水泥首选（H股海螺已经创历史新高，充分说明了问题，A股海螺会因其独家的股息率确定性，未来走出相对于板块的估值溢价）其他弹性品种（万年青、华新、上峰等本质都是看着海螺的业绩高弹性品种），H股首选中国建材（行业盈利能力提升带来中建材资产负债表的修复）；
说实话，上面抄了人家那么多内容，真是不好意思。只是最近太忙太累，也没有太多精力来写。
华新水泥是去年表现最好的水泥股了。
上峰后期也表现不错。
看一季度预告，万年青业绩涨幅最大，3193%.
我再补一个。福建水泥
经财务部门初步测算，预计2018年第一季度实现归属于上市
公司股东的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润8600万元左右。
2.归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润5500万元
左右。
本期业绩预盈的主要原因
（一）主营业务扭亏为盈。公司水泥售价从2017年10月下旬起
到2018年1月持续上涨，进入2018年3月，水泥售价虽有所下滑但
仍维持相对高位，使本期水泥平均售价同比有较大上涨。同时，相比上年同期，本期水泥销量增长10.10%，商品综合毛利率提升22个百分点左右，致使主营业务扭亏为盈。
（二）非经营性损益大幅增加。公司漳州水泥厂房屋土地被政府征收，相关手续已办理完成，全部补偿款7395.56万元已于2018年3月30日到公司账户，增加本期利润4,039.60万元。
股价已经跌到低谷，市值才28亿人民币，水泥股里面盘子最小的了。扭亏为盈，否极泰来。
好的超预期说完了，说说差的，乐视网一季报亏损3.07亿。这个算是超预期吗？
贸易战中我们最有定价权的是什么？稀土。如果大家都不讲规则。那么稀土涨价就没有悬念了。
选择国都，改变未来！
期货、期权开会就找国都期货金融事业部经理，王峰，13811675315
閱讀更多 量神 的文章
