2018-04-09 量神 量神
今晚海螺、華新、萬年青同時發佈2018Q1業績預告，集體超預期，水泥基本上是週期股中，唯一的一季報集體超預期的。
轉述國君建材的統計數據和觀點：
如下圖是彙總的一季報市場預期及預告和我們測算和點評，一目瞭然（點開看大圖）；基本上2018PE都到了7倍附近
我們一直在重點推海螺，近期連續兩週周觀點強調了4月份的水泥股行情，這裡我做個邏輯重申，4月份週期會有預期修復主導的行情，水泥是最好的品種
對春季新開工需求預期修復將主導接下來4-5月份的週期品行情，這其中邊際變化大於總量變化，水泥好於鋼鐵和煤炭等行業：
我們認為當下市場對之前極度悲觀的需求預期會修復，2季度有望出現趕工（因環保所導致的4季度旺季需求的前移至2季度可能從2018年年起成為常態）；
水泥是最好的邊際需求的反映，原因1、水泥沒有社會庫存（可以認為不可庫存的商品），鋼鐵煤炭消化社會庫存需要時間，因此水泥產量即需求，鋼鐵產量是供給，水泥需求反映邊際需求變化最為直接；2、水泥產能可以關停，北方冬季錯峰生產線停產，而鋼鐵不能停產，因此水泥價格就是邊際供需的最佳反映；3、水泥有區域半徑（陸運200公里），看區域，而鋼鐵煤炭看全國總量；
和2016-17年的節奏不同，2016-17年均是1季度對全年預期上修然後2季度低於預期下行，今年因環保、2會和開春晚導致1季度需求低於預期，而2季度可能集中趕工，導致預期上修，併疊加1季報盈利預測上調的行情；
時間段我們看到4-5月份1季報行情走完；水泥股中A股海螺水泥首選（H股海螺已經創歷史新高，充分說明了問題，A股海螺會因其獨家的股息率確定性，未來走出相對於板塊的估值溢價）其他彈性品種（萬年青、華新、上峰等本質都是看著海螺的業績高彈性品種），H股首選中國建材（行業盈利能力提升帶來中建材資產負債表的修復）；
說實話，上面抄了人家那麼多內容，真是不好意思。只是最近太忙太累，也沒有太多精力來寫。
華新水泥是去年表現最好的水泥股了。
上峰後期也表現不錯。
看一季度預告，萬年青業績漲幅最大，3193%.
我再補一個。福建水泥
經財務部門初步測算，預計2018年第一季度實現歸屬於上市
公司股東的淨利潤與上年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8600萬元左右。
2.歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤5500萬元
左右。
本期業績預盈的主要原因
（一）主營業務扭虧為盈。公司水泥售價從2017年10月下旬起
到2018年1月持續上漲，進入2018年3月，水泥售價雖有所下滑但
仍維持相對高位，使本期水泥平均售價同比有較大上漲。同時，相比上年同期，本期水泥銷量增長10.10%，商品綜合毛利率提升22個百分點左右，致使主營業務扭虧為盈。
（二）非經營性損益大幅增加。公司漳州水泥廠房屋土地被政府徵收，相關手續已辦理完成，全部補償款7395.56萬元已於2018年3月30日到公司賬戶，增加本期利潤4,039.60萬元。
股價已經跌到低谷，市值才28億人民幣，水泥股裡面盤子最小的了。扭虧為盈，否極泰來。
好的超預期說完了，說說差的，樂視網一季報虧損3.07億。這個算是超預期嗎？
貿易戰中我們最有定價權的是什麼？稀土。如果大家都不講規則。那麼稀土漲價就沒有懸念了。
選擇國都，改變未來！
期貨、期權開會就找國都期貨金融事業部經理，王峰，13811675315
閱讀更多 量神 的文章
