承泽资产CEO 曹雄飞
承泽资产CEO曹雄飞是A股牛市的“死多头”。
2017年市场呈现慢牛走势，白马蓝筹大涨，曹雄飞高呼，未来两到三年很可能开启全面牛市。2018年2月“黑色一星期”过后，股市风声鹤唳，他又提出：乐观应对A股市场的波动和分化。
曹雄飞为何对A股市场如此乐观？
2017年，结构性牛市悄然开启
纵观2017年，A股走出慢牛行情，白马股涨幅惊人，个别股票翻了一倍。但是以中证1000为代表的小盘股在阴跌，消化估值泡沫。
曹雄飞认为，在这种情况下， A股市场是一个风险收益匹配得很好的市场，从市场自身的运行趋势来看，结构性牛市已经悄然开启了，未来两到三年很可能开启全面牛市：
在股灾之后，A股市场在过去的一年多、两年里经过了各种各样的治理整顿，炒作之风式微，坚持价值投资理念的这个群体会逐渐成为这个市场的主力。
目前为止，中国经济已经成为大型经济体中增长最快的经济体，经济基本面对A股市场是一个非常强的支撑，上市公司的很多经济指标已经进入非常好的状态了。
从2015年到现在，A股市场资金面其实在某种程度上是净流出的，在金融去杠杆的基调下，股票市场调整最为剧烈，是去杠杆最为彻底的一个市场，自然也是风险释放的最为彻底的一个市场。目前A股的资金供应正在改善，正在面临持续的资金流入。
全球其他的市场已经连涨很多年，都在持续创新高。相比之下，A股是一个估值洼地，全球的估值洼地。
2018，乐观应对分化与波动
今年2月初的股灾，让全球市场风声鹤唳。曹雄飞认为，要“乐观面对”A股现状：乐观应对金融行业的“供给侧改革”；乐观应对A股市场的波动和分化。
对于中国金融业来说，未来三年，尤其是2018年，首当其冲要应对的是为期三年的三大攻坚战之“防范金融风险”，金融业将进入量减质升的新时代。
2018年的A股市场，相比2017年，波动会显著加大，正如2月初这一波全球及A股市场的快速巨幅调整。一方面优质股经过持续上涨，估值已经大幅提升。另一方面前面提到的金融业“供给侧改革”必然不断冲击到A股市场，绝大部分时间的冲击程度难以预估只能跟踪应对，结构分化还会持续甚至进一步加剧。
幸运的是，在大金融系统中，股票市场在2015年下半年以来就已经持续治理整顿和强监管去杠杆了，加之基本面良好而估值和市场情绪无论是横向比较还是纵向比较均处于低位，而股票市场在居民和企业的资产配置中由于地产调控和资管新规等监管政策反而吸引力在增加。
因此，要以乐观心态看待市场，投资管理过程中实施基于基本面的组合管理是应对之道。
2015年，空手接飞刀
从曹雄飞上述论断中，可以看出，他对于市场牛熊的判断，基于宏观经济、市场资金、企业估值、市场情绪等方面。
但是他恰恰忽略了一点：A股市场是一个人性主导的市场。这也让他对股市出现了一次错判。
2015年6月，是A股由牛转熊的关键点。
同年7月，曹雄飞接受媒体采访时表示，我们对牛市信心的坚定源自对政治经济领域发展、货币政策和微观产业创新的综合判断，牛市根基未动摇。未来的六个月内，指数下行空间已经不大，优质公司必定会卷土重来。
随着指数一泻千里，同年9月，曹雄飞接受媒体采访时改变了观点：现在的市场应该处于一个底部区域（底部区域左侧），而不是真正意义上的底部。真正的底部必然出现在所有的交易属于市场的正常交易，并且市场经过充分的换手后才能形成，目前阶段赚钱的风险和难度都很大。
投资机会关注三点：第一、超跌反弹股;第二、有强烈改革预期的国企股;第三、代表转型方向的成长型股票，经济转型方向的基本上都是成长股，大环保、大健康、大TMT、先进制造也都包括在内。
承泽资产收益曲线
但经过这轮股灾之后，市场风格完全偏向大蓝筹，曹雄飞所在的承泽资产直到2017年1月，才转为正收益，累计收益为14.04%。
此外，曹雄飞在大成基金任职时期的两只基金收益不算理想：
大成健康产业混合基金，任职期回报为-14.31%；
大成行业轮动混合基金，任职期回报为-0.13%。
中信建投周金涛：2017年至2019年全球经济增长动力回落
针对股市未来走势，国内外呈现两种截然不同的看法。国外的机构在不停地提醒风险，认为美股“大限将至”，美股崩盘的风险会蔓延至全球。国内的机构普遍乐观，认为A股慢牛行情将持续。
已故的中信建投首席经济学家周金涛算是一个“另类”。他是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品将出现年度级别反弹，目前来看，全球资产价格正在朝着这个方向运行。
康波周期：60年循环一次，分为回升、繁荣、衰退、箫条四个阶段。
他在2016年提到，2017年至2019年将是全球经济增长基本动力的回落期，也是本轮中周期的回落探底阶段，而从更大的角度看，这一时期意味着全球货币宽松反危机的结束与清算，康波进入萧条阶段，是中国经济周期的四周期共振低点。
股市方面，A股依然没有机会，主要还是等待风险释放后的超跌反弹，如上所述，周期的角度应该没有机会。从创新的角度看，技术创新我认为大方向是处于技术泡沫的消灭阶段，也不会有系统的行情。
周金涛还有一句广为流传的话：2019年是85后第一次人生机会。
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曹雄飞个人简介：
1996年毕业于北京大学数学系，获理学学士学位。1999年毕业于北京大学中国经济研究中心，获经济学硕士学位，为CCER第一届毕业生。
2000年，加入鹏华基金并担任首席策略分析师，是我国资本市场第一批策略分析师。
2003年，参与创立景顺长城基金管理公司。
2006年开始，担任大成基金管理有限公司基金经理、首席投资官等职务。
2014年创立承泽资产。
曾获得2006年中国“十大金牛基金经理”称号，其管理的大成精选增值基金获年度基金金牛奖，在大成基金任职期间，因其杰出的表现，多次获得大成基金内部特殊贡献奖。
代表产品：
承泽股票二号基金，成立日期：2014-12-08，累计收益：54.19%，年化收益：14.25%；
承泽资产成长1号，成立日期：2015-07-23，累计收益：13.20%，年化收益：4.76%；
承泽资产精选增值1号，成立日期：2016-01-06，累计收益：6.31%，年化收益：2.86%；
元泉绝对收益基金1号，成立日期：2015-11-03，累计收益：3.10%，年化收益：1.27%；
承泽狩猎者主基金，成立日期：2015-01-08，累计收益：-2.80%，年化收益：-0.89%。
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