今年三季度開始，國內鋼市行情逐步從各大品種價格同步拉漲轉變為"長強板弱"的特點。

中鋼協數據顯示，今年7月末，CSPI綜合鋼材價格指數中的長材指數為121.95點，板材指數為114.25點，兩者差距為7.7點；到了9月末，長材指數為129.66點，板材指數為116.38點，兩者差距拉大至12.17點。其中，9月份板材指數更是由升轉降。若與去年同期相比，長材指數上升11.09點，升幅為9.35%；板材指數則上升5.52點，升幅僅為4.98%。（詳見下圖）

從熱卷和螺紋鋼期貨價格走勢對比，我們更能看出兩者的強弱之分。上期所熱卷1901主力合約價格自8月21日衝上年內高位4369元/噸後，開始呈現震盪下跌走勢，9月末跌至低位3803元/噸，10月份受到螺紋鋼上升的帶動下，熱卷期價跌勢暫緩，轉為橫向寬闊震盪運行，區間在3800-3990元；進入本週，熱卷期價跌幅再次加大，29日大跌過百，31日跌破前期低位，最低報3751元/噸，較8月分高位價差超600元/噸。而同時期的螺紋鋼期貨價格走勢更強，詳見圖1、圖2。目前螺紋鋼和熱卷期貨價格差超300元/噸，現貨市場價格方面，部分城市最大達到600元/噸的價差。

圖1：熱卷期貨1901主力合約日線走勢圖

圖2、螺紋鋼期貨1901主力合約日線走勢圖

除了價格指數、期貨價格外，鋼材社會庫存亦明顯反映出"長強板弱"的鋼市行情格局。據西本新幹線公佈的數據顯示，截止10月26日當週，全國主要鋼材品種庫存總量繼續下降至987.89萬噸，降幅達4.54％，為6月來最大降幅。

近期國內主要城市熱軋卷板庫存變化情況

中鋼協最新鋼材社會庫存數據亦反映相同的變化情況。2018年10月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有回升，其中板材庫存升幅較大，長材庫存全部下降。

為何板材走弱，長材走強？需求端的宏觀數據或許能告知我們一二。

今年國內基建投資增速前三季度出現了大幅下跌，目前累計增速僅有3.3%，遠低於去年同期的15.85%；而汽車和家電產量增速也呈現不同程度下滑，汽車前9個月累計增速0.6%，同比大幅回落4.3個百分點，空調、電冰箱以及洗衣機1-9月產量增速分別為12.9%、2.1%、0.7%，無一例外出現回落。但房地產則成為鋼鐵需求的中堅力量，今年1-9月地產投資增速9.9%，較今年2月持平;新開工面積增速已經上行至16.4%的高位水平，相比年初提升了13.5個百分點。

綜合來看，建築業是主要拉動鋼鐵消費的核心產業，而建築業消耗更多自然是長材（螺紋鋼、線材）而不是板材（熱卷），加之今年7月份國務院提出加快下半年基建投資增速，在政策加持下，建材價格將維持強勢，相比之下板材需求拉動點並沒有太多增長，預計11月熱卷價格以小幅震盪下行為主。

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