今年三季度开始，国内钢市行情逐步从各大品种价格同步拉涨转变为"长强板弱"的特点。

中钢协数据显示，今年7月末，CSPI综合钢材价格指数中的长材指数为121.95点，板材指数为114.25点，两者差距为7.7点；到了9月末，长材指数为129.66点，板材指数为116.38点，两者差距拉大至12.17点。其中，9月份板材指数更是由升转降。若与去年同期相比，长材指数上升11.09点，升幅为9.35%；板材指数则上升5.52点，升幅仅为4.98%。（详见下图）

从热卷和螺纹钢期货价格走势对比，我们更能看出两者的强弱之分。上期所热卷1901主力合约价格自8月21日冲上年内高位4369元/吨后，开始呈现震荡下跌走势，9月末跌至低位3803元/吨，10月份受到螺纹钢上升的带动下，热卷期价跌势暂缓，转为横向宽阔震荡运行，区间在3800-3990元；进入本周，热卷期价跌幅再次加大，29日大跌过百，31日跌破前期低位，最低报3751元/吨，较8月分高位价差超600元/吨。而同时期的螺纹钢期货价格走势更强，详见图1、图2。目前螺纹钢和热卷期货价格差超300元/吨，现货市场价格方面，部分城市最大达到600元/吨的价差。

图1：热卷期货1901主力合约日线走势图

图2、螺纹钢期货1901主力合约日线走势图

除了价格指数、期货价格外，钢材社会库存亦明显反映出"长强板弱"的钢市行情格局。据西本新干线公布的数据显示，截止10月26日当周，全国主要钢材品种库存总量继续下降至987.89万吨，降幅达4.54％，为6月来最大降幅。

近期国内主要城市热轧卷板库存变化情况

中钢协最新钢材社会库存数据亦反映相同的变化情况。2018年10月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计较上月略有回升，其中板材库存升幅较大，长材库存全部下降。

为何板材走弱，长材走强？需求端的宏观数据或许能告知我们一二。

今年国内基建投资增速前三季度出现了大幅下跌，目前累计增速仅有3.3%，远低于去年同期的15.85%；而汽车和家电产量增速也呈现不同程度下滑，汽车前9个月累计增速0.6%，同比大幅回落4.3个百分点，空调、电冰箱以及洗衣机1-9月产量增速分别为12.9%、2.1%、0.7%，无一例外出现回落。但房地产则成为钢铁需求的中坚力量，今年1-9月地产投资增速9.9%，较今年2月持平;新开工面积增速已经上行至16.4%的高位水平，相比年初提升了13.5个百分点。

综合来看，建筑业是主要拉动钢铁消费的核心产业，而建筑业消耗更多自然是长材（螺纹钢、线材）而不是板材（热卷），加之今年7月份国务院提出加快下半年基建投资增速，在政策加持下，建材价格将维持强势，相比之下板材需求拉动点并没有太多增长，预计11月热卷价格以小幅震荡下行为主。

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