今天上午，人民币对美元离岸汇率跌破6.83关口，在岸汇率跌破6.8关口。人民币对美元中间价再次下调605个基点，报6.7601，连续第7天调贬，降幅创2015年8月13日以来最大，中间价降至2017年7月14日以来最低。今天，小编就给大家分享国际工程、汽车和文化传媒的行业研报。
一、国际工程——联讯证券：人民币波动加剧，国际工程迎来阶段性机会
【核心观点】
1、 长期来看，人民币双向波动才是央行更乐意见到的情形。近期受中美货币政策分化、中美贸易摩擦、美国加息美元走强等因素影响，人民币出现加速贬值趋势，目前离岸人民币价格已经突破6.75。实际上，从2010年开始，人民币一直处于长期升值通道，2016年经过一-段贬值后在2017年1月开始，人民币又出现了一波明显的升值趋势，直持续到今年4月，对于央行来说，人民币单边变化的预期显然是不利的，因此， 在目前阶段，顺应形势打破人民币单向波动预期更利于其长期的走势。综合考虑目前形势，我们认为人民币走势反转的可能并不太大。国际工程板块因其与汇率高度相关，将迎来阶段性投资机会。
2、 汇率波动对国际工程公司业绩影响明显。汇率波动对国际工程公司的影响主要体现在4个方面:一是投标的成功率，本币贬值时，由于投标价格更有优势，中标率上升;二是汇兑损益，外币资产高的企业在本币贬值时可以确认汇兑收益，反之则是损失;三是成本，本币贬值时，成本降低;四是收入利润确认，本币贬值时，确认的收入和利润换算成本币更多。
3、 国际工程公司近几年业绩受汇率波动影响较大。尽管13年以来，国际工程板块整体毛利率显著提升，17年为17.47% (较2016年末+1.51pct)，但受汇兑损益影响，17年净利润率7.13%，同比下降0.24个百分点。板块2017年财务费用率为0.69%(较2016年+2.31pct)。财务费用大幅_上升主要还是汇兑损益造成较大影响。
4、 汇兑损失弹性最大的四家公司在2018年有望展现较好的业绩弹性。我们对因外币资产造成的汇兑损失进行了敏感性分析，从汇兑损失占2017年净利润的比例来看，弹性最大的是神州长城、中材国际、北方国际和中工国际4家公司，人民币每贬值0.1元，以2017年为基数的净利润影响占比分别达到10.62%、10.52%、 9.60%和 7.07%。。
5、 长期来看，海外市场还有较大发展空间。根据ENR国际承包商250强2017年评选的数据，250家国际承包商2016年总共实现收入1.44万亿美元，其中国际业务收入4681.2亿美元，占比高达32.5%。我们根据2016年进入ENR250的20家中国.上市企业的营业数据采用整体法算出这20家中国公司的海外业务收入占比为10.83%，与ENR250整体32.5%的水平差距较大，这说明中国企业的海外业务仍有很大的发展空间。
6、 国际工程公司股价跌幅大，估值已经位于历史底部。2015年市场见项后，受人民币升值影响及“一带一-路”主题退潮，国际工程板块主要个股股价大幅下跌(四大国际跌幅均超过50%)，而相关公司收入和利润持续增长，目前板块的估值仅有各位数水平，已经处于历史最低位。
【投资建议】
今年以来，中国对外工程承包景气度有进一步提升的趋势，随着人民币单边升值的预期打破，以及阶段性的贬值，我们认为压制板块估值的因素在边际改善，而近3年股价的大幅调整，使得相关上市公司对应18年PE仅各位数，估值具备一一定吸引力，我们给予国际工程板块“增持”评级，龙头企业下半年是攻守兼备的品种，按照汇兑损益的业绩弹性重点推荐中工国际、中材国际和北方国际。
【风险提示】
人民币大幅升值；海外政治风险；大盘系统性风险。
二、汽车——财通证券：布局成长时机到来
【行业状况】
上半年汽车行业累计销量1406.6万辆，同比累计增长5.6%。上半年增速在4月达到高点后开始下行，预计7、8月探底后有望回升，全年月度销量同比增速或呈“N”走势。随着行业增速在7、8月触底回升，行业将进入下一个景气度回升周期，叠加个税改革有望提升本轮周期回升力度。行业估值和利润增速均有望触底回升，布局时机到来。
行业增速放缓竞争加剧，叠加原材料价格上涨，导致行业利润总额持续下行，行业景气度下行。行业景气度下行叠加中美贸易战的外部扰动，导致行业估值持续下行。
【核心观点】
1、 重卡产业链及出口型企业中报有望超预期。受益于上半年重卡销量增速高增长（+15.1%），重卡产业链企业潍柴、中国重汽等中报有望超预期；受益于人民币汇率降低带来的汇兑损益转正，福耀玻璃、精锻科技等中报有望超预期。此外行业龙头上汽、华域业绩增长确定性高，且一季度华域并表小糸后原有股权价值重估带来9.2亿投资收益，带动上汽、华域中报业绩高增长。受新能源补贴退坡影响，比亚迪、宇通客车等新能源龙头的中报业绩有所下滑，长期来看补贴金额退坡，技术要求提高有助于行业加速出清，龙头市占率有望持续提升，未来业绩回暖可期。
2、行业景气度有望三季度触底回升，布局时机到来汽车行业销量增速。在4月达到高点后持续下行，在7、8月传统淡季有望探底回升，全年销量增速或成“N”字走势。行业增速放缓，竞争加剧，上半年行业利润增速持续走低，行业估值持续下行。随着7、8月销量增速回暖，行业有望进入下一个景气度回升周期，估值和利润增速均有 望触底回升，迎来黄金布局时刻。
【投资建议】
真成长零部件布局时刻已来 我们建议把握行业景气度触底回升的黄金配置窗口期：
1、零部件：沿市占率提升及单车配套价值量提升两个维度，寻找低估值+真成长标的。 受益下游大众新产品周期，市占率可显著提升的企业，推荐宁波华翔、 一汽富维、富奥股份、常熟汽饰、星宇股份等；受益消费升级或政策推 动下产品升级，单车配套价值量可显著提升的企业，推荐星宇股份、精 锻科技、双环传动、银轮股份、宁波高发等。
2、整车：上汽集团自主 合资均处于强产品周期，销量增速有望大幅跑赢行业增速，业绩增长确 定性高
3、新能源：关注新能源车型布局丰富、具备技术优势和成本优 势的整车厂，推荐上汽集团、比亚迪、宇通客车。
【风险提示】
国内宏观经济下行超预期；外部贸易战升级超预期；行业景气度不及预期。
三、文化传媒——中航证券：中报预告陆续披露，关注细分优质龙头
【行情回顾】
上周申万传媒板块收于722.50点，涨幅为1.12%，在申万一级行业中排名倒数，跑输大盘。本周各基准指数情况为：上证综指（3.06%）、深证成指（4.66%）、沪深300(3.79%)、 中小板指（5.55%）和创业板指（5.01%）。
【市场数据】
根据中国票房网的数据，2018年第28周（7月9日-7月15日）总票房165884万元，环比下跌3.73%。本周《我不是药 神》以111756万元高票房继续领跑电影市场，蝉联周冠军；新片《邪不压正》（7月13日上映）排名第二，周票房30895万；《动物世界》本周以5295万票房排名第三。
【核心观点】
本周,传媒板块小幅上扬,伴随着前期一些风险因素的逐渐释放,风险偏好有所回升,部分回归估值底部区间的优质个股备受资金的青睐。目前板块中报预告基本披露，各细分板块的业绩分化显著，二八效应持续加剧。从行业景气度来看，今年暑期档大片云集，竞争异常激烈，观影热情依旧高涨，优质影片依然是票房驱动的核心动能，短期依旧建议重点关注电影渠道方；
游戏行业增速明显下滑，影视剧行业仍然受到监管政策等因素的影响。
电影及院线板块：暑期电影市场持续火热，票房表现异常突出的《我不是药神》重回日票房榜首，上涨趋势依旧强劲，保守估计30亿以上，而由姜文导演的《邪不压正》评价两级分化，开心麻花出品的《西红柿首富》月底即将上映。
电视剧和视频板块：去年以来，内容监管日益趋严，电视剧制片方、播放平台都受到不同程度的影响，内容产业分化将更加凸显。
【投资建议】
关注优质内容龙头标的，建议重点关注影视剧精品公司华策影视、慈文传媒。
游戏板块，关注相关游戏公司的上线时间安排，重点推荐基于腾讯生态布局的完美世界。牵手Valve共同打造Steam中国，《武林外传手游》表现优异，迅游科技腾讯加速合作伙伴，享受行业增长红利。
【风险提示】
系统性风险；政策监管风险。
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