理财 投资
（一）中国股市问题在于投资者的负面情绪
国庆之后的中国股市可谓“跌跌不休”。
2018年10.28日，上证综指跌幅为3.72%，2018年10月11日，上证综指的跌幅为-5.22%，2018年10月15日的跌幅为-1.49%，2018年10月18日的跌幅为-2.94%。
中国股市两周之内的一次次下跌不断挑战股民的承受底线，大家都十分茫然，中国股市的“底”到底在哪里？
就在这个节骨眼上，央行行长易纲接受了金融时报的采访，采访过程中指出当前中国股市的最大问题在于投资者的负面情绪，并透露三个细节，给予了市场莫大的鼓励与信心。
（二）细节1：中国经济处于筑底期，不存在金融系统性风险
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央行行长易纲指出：
近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响。实际上，当前我国经济基本面良好，金融风险防控取得进展，宏观杠杆率已经企稳，经济内生增长潜力巨大，经济继续保持稳定增长的动力增强。总体看，当前股市估值已处于历史较低水平，与我国稳中向好的经济基本面形成反差。
话虽然不多，却字斟句酌，仔细琢磨起来意味深长。
首先，易纲明确指出，中国股市近期的波动是一种非理性的波动，受股民的情绪与不良预期影响。
其次，对于当下股市所面临的外部环境，易纲从三个方面进行解读：
其一、从中国股市所面临的金融环境而言，中国金融形势的最危险时期已经过去。
1、货币流动性方面，货币政策已经改前期“大水漫灌“为精准投放。具体我们可以从2018年广义货币M2的变化以及央行的4次定向“降准”看出端倪。
2、中国在2017年出现的“滞胀”倾向得到很大程度的缓解，我们可以从CPI与GDP增速以及CPI增速与PPI增速剪刀差看出端倪。
3、金融监管方面，银行表外业务、通道业务，资金池业务都得到了有效控制。具体而言，信托业务、资管计划业务、基金子公司通道业务得以遏制，银行间委贷业务得以遏制，社会融资规模得遏制。
4、全国政府性基金支出、地方政府性基金支出、国有土地使用权出让金增速在2018年之后有了大幅下降，说明企业杠杆率已经得到控制。
其二、经济基本面，中国实体经济已经在强力筑底。
1、中国经济发展模式已经由投资主导转向消费主导，三大产业中，第三产业的增速明显加快。
2、传统行业也在不断筑底过程中，其中纺织业、钢铁制造等行业在稳步恢复。
3、新经济快速崛起，高新技术、高科技制造业的增速大幅提高。
其三、股市估值已经处以低估的洼地，其中加权平均市盈率已经处于低位，高新技术行业的投资价值凸显。
（三）细节2：全方位、立体式解决企业融资难题
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就企业融资问题，易纲指出：
近期一些地方政府相继出台了支持当地企业流动性的政策，对此我们积极鼓励，人民银行也正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题。
第二个细节明确表达了央行对于缓解企业融资难、融资贵问题的信心与决心！
并且提出通过三个方法来缓解企业融资问题：
分别为：一、推动实施民营企业债券融资支持计划，缓和民营企业因信用差而无法发债的问题；二、通过民营企业股权融资方案来解决问题；三、通过货币政策工具来加强对于民营企业的信贷投放。
这三点是一个立体的融资体系，分别包括股权融资、债权融资以及通过货币政策工具释放流动性。
债权融资放在第一位，这是由中国的特殊国情决定的。我国仍然是一个以债权融资为主的国家，短期内企业仍然以债权融资为主；
股权融资一直是国家所提倡的。对于企业而言，通过股权方式融资能够减轻企业财务负担，帮助企业吸收社会资源，是应该积极鼓励的。
通过货币政策工具为市场释放流动性，强调商业银行对民营企业的信贷投放，就是为了解决中国金融短期化、逐利化、货币化造成市场上资金“锁长放短”的趋势，真正解决民营企业融资难题。
（四）细节3：“宽货币+紧信用”货币政策符合中国当下经济形势
就货币政策方面，易纲明确指出：
人民银行将继续执行稳健中性的货币政策，前瞻性地做好相关政策储备，保持流动性合理稳定，促进市场的健康平稳发展，营造良好的经济金融环境。
尽管美国加息预期不变，美元同样处于强势周期中，但是中国的货币政策仍然为“稳健中性”。
实施稳健中性货币政策的潜台词在于中国货币政策不再被美国牵着“牛鼻子”，实施相对独立的利率政策。
也就是说，当下中国金融监管层已经胸有成竹。货币政策已经从前期“宽货币+松信用”（2001-2015年）、“紧货币+紧信用”（2016-2017年）转向“宽货币+紧信用”（2018年至今）货币政策。
对于中国股市现状，央行行长透露中国金融风险期已经过去，中国产业正在强力筑底，传统产业与新兴产业在逐步进行权杖交接，股市是经济的晴雨表，股市短期的低迷并不可怕，人心的低迷才真的可怕！
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