焦點淺析：
今天，9月的第一個交易日在一片清淡的行情中結束。上證指數回踩2700整數關口後的持續回升似乎在暗示，大盤下方的底部依舊堅實可靠。至於滬指出現V字拉起的原因，面對一條來自美國的"新聞"，投資者們已經被八卦佔滿的眼睛也已經無暇他顧。
然而，只要仔細思考一下就能發現，相比茶餘飯後的八卦，近期打壓A股的消息背後可能是一個更加需要關注的事實。
貿易戰的實質影響開始顯現
關於中美之間的貿易戰，自從美國方面開始吼出第一嗓子以來已經過去小半年了。在此期間，A股的投資者們經歷的從最初的驚慌失措到如今的冷靜淡定的全過程。畢竟，2018年裡能夠直接打壓A股的外部風險本就不多，而來自於情緒面的外部不確定性基本上也就只有貿易爭端這一個問題。因此，在8月結束的時候，中美貿易戰相關消息對於市場情緒的衝擊已經個基本被A股市場消化吸收了。所以，單純的消息對股市的實際影響可以說是十分有限的。
但是，如果結合國內的經濟數據表現，局面又是另一種樣子了。事實上，儘管國內8月的財新制造業PMI在連續三月小幅後創下了2017年7月以來的新低，但綜合數值仍舊處於擴張區間。不過，如果從沿海地區的產業數據來看，場面似乎就沒有這麼樂觀了。數據顯示，廣東省8月製造業採購經理指數（PMI）已經跌破榮枯線（50.0）。也就是說，該省的製造業不僅沒有成長，反而開始出現萎縮。
因此，如果將上述兩條消息結合起來看待，眼下需要警惕一個重點將是中美貿易戰對於國內產業的實質性影響很可能已經開始顯現。而考慮到出口需求對於沿海地區產業發展的重要性，來自總體需求端的影響或將隨著時間的推移而愈發明顯。
企業精簡過冬的需求或將凸顯
縱觀當前的消息面，另一個引起市場廣泛關注的要聞就是有關社保稅徵的最新動向。具體來說，日內消息顯示，在之前明確了社保稅徵的政策風向後，這一新的舉措如今已經開始變成事實。
不可否認，從國家社會保障系統的角度來看，社保稅徵的改革不僅有助於維持整個社保系統的穩定，在直觀層面上也有助於維護個人的社會福利權利。不過，如果從企業的實際運作角度來說，用人成本實際上也將上升。考慮到上市公司身負著企業財務信息公開的義務，新政策對於相關企業的實際影響究竟幾何可能還有待觀察。
眼下基本可以明確的是，員工總數龐大、專業技術性人才佔比高企的科技類公司很可能比其他類型的上市企業將面臨更大的成本壓力。因此，面對用人成本的實質性上漲，企業進行精兵簡政以度過寒冬的需求表露無遺。
估值底部可能再受考驗
對於產業來說，上面的兩點很可能是實業企業們未來將要面對的壓力；而在這兩點背後還有著A股投資過程中不得不考慮的一個問題——估值底部到底能不能撐得住。
誠然，不論是從A股的整體估值表現來看，還是就各個行業的估值現狀來說，A股當前的估值正處在歷史低位的結論都是顯而易見的。可是，支撐估值底部的並不是只有歷史數據的對比。實際上，真正支撐當前各方對於A股估值底部信心的核心因素在於上市公司的業績並不會比它們的歷史表現更糟。
故此，當內外因素開始出現共振，國內企業的利潤邊際逐漸被壓縮的時候，上市公司的業績表現勢必也將受到拖累。屆時，面對股市中標的估值的集體下行，估值大底究竟能給出什麼樣的實際表現，我們拭目以待。
閱讀更多 新浪理財師 的文章
