去槓桿，是財政去槓桿還是金融去槓桿？去槓桿搞到股市暴跌、債務違約，哪一個部門需要背鍋？
從今年7月開始，中國出現了一場罕見的神仙吵架。“耍流氓”、“奪權了”、“從犯”、“小國央行”，就在央媽與財爸吵得不亦樂乎時，國務院悄悄放出了一大招，字裡行間都像在為今後的去槓桿路徑一錘定音。
這份改變了全國600多個城市命運的文件，將申報建設地鐵的經濟總量、財力門檻提高3倍，並設下了一個軟性指標：債務率。
瞬間，有8個城市的地鐵夢裂為碎片，6個城市留級察看。活下來的，奔走相慶，出局的，痛哭流涕。那些按照地鐵遠期規劃圖重倉土地的開發商，囤積所謂地鐵房的投資者全部被打蒙了，多少人的命運就此而變。
國家的拐點已到！這個地鐵遊戲規則的變動，其實正是政策風向鉅變的前奏。
《關於進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》該文件要求，申報建設地鐵的城市，其一般公共財政預算收入應在300億元以上，地區生產總值在3000億元以上，市區常住人口在300萬人以上。
“《關於進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》繼續堅持‘量力而行、有序發展’的方針，並在總結行業發展經驗的基礎上，按照‘城市有需求、政府有能力、線路有客流、數據易統計’的思路調整了城市軌道交通准入條件。”中國地鐵工程諮詢有限責任公司常務副總經理劉遷說。
申報建設地鐵城市新要求
申報建設地鐵的城市，財政收入、地區生產總值門檻雙升！
近些年來，我國城市軌道交通總體保持有序發展，對提升城市公共交通供給質量和效率、緩解城市交通擁堵、引導優化城市空間結構佈局、改善城市環境起到了重要作用。但同時，由於城市軌道交通投資巨大、公益性特徵明顯，部分城市對城市軌道交通發展的客觀規律認識不足，對實際需求和自身實力把握不到位，存在規劃過度超前、建設規模過於集中、資金落實不到位等問題，一定程度上加重了地方債務負擔。
相較於2003年國務院辦公廳印發的《關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》，《關於加強城市快速軌道交通建設管理的通知》提高了申報建設地鐵和輕軌的相關經濟指標：申報建設地鐵的城市一般公共財政預算收入、地區生產總值“底線”分別由100億元、1000億元調整為300億元、3000億元；申報輕軌城市的地方財政一般預算收入、地區生產總值“底線”則分別從60億元、600億元提高到150億元、1500億元。同時，要求有關部門嚴格審核把關，未達到城市軌道交通建設申報條件的建設規劃一律不得受理。
“城市軌道交通建設投資大，如地鐵每公里造價動輒七八億元以上，運營期還需要長期依靠財政補貼。因此，需要統籌城市軌道交通建設運營和地方政府財力。”國家發展改革委綜合運輸研究所副所長李連成表示，“公共財政收入和地區生產總值是反映城市建設實力的重要指標。2003年以來，材料價格、勞動力成本、徵地拆遷費用的上漲，使得目前城市軌道交通項目造價已經大幅提高。十幾年前的建設申報條件已經滯後於當前經濟社會發展，需要適當調整。”
《關於進一步加強城市軌道交通規劃建設管理的意見》還強化建設規劃的導向和約束作用，已經國家批准的城市軌道交通建設規劃應嚴格執行，原則上不得變更，規劃實施期限不得隨意壓縮，並進一步明確了規劃調整和新一輪建設規劃報批條件。例如，建設規劃調整應在完成規劃實施中期評估後予以統籌考慮，原則上不得新增項目。原則上本輪建設規劃實施最後一年或規劃項目總投資完成70%以上的，方可開展新一輪建設規劃報批工作。
“從目前國家已批准建設城市軌道交通的43個城市來看，基本上能夠達到新的申報條件，說明調整後的指標既充分考慮了減小對已獲批建設城市軌道交通城市的影響，又兼顧了對新發展城市的‘門檻’作用。”劉遷說。
增加近期客流強度指標，對提高投資效益具有重要作用。
城市有財力，就能建造地鐵嗎？當然不是。
對比2003年國務院81號文件可知，地方財政、GDP的要求提高了3倍門檻，人口要求從“城區人口300萬以上”改為“市區常住人口300以上”。
最近網絡上流傳的很多文章都搞錯了“市區常住人口”的概念，有的用了全市的常住人口，有的用了城鎮化人口。
其實按照住建部的標準，市區常住人口，是指城市行政區區劃內的人口，不包括管轄的縣以及代管的縣級市。
目前，全國有大大小小657個城市，只有44個城市獲批建設地鐵。新規一出臺，就直接淘汰出去了8個城市。
烏魯木齊、呼和浩特、包頭和蘭州是經濟上不達標。這幾個城市有一個共同特徵，就是都位於西北、華北地區，經濟增長較為乏力，有的地方還剛爆出數據造假，完全是黑洞般的存在。這些地方硬撐著上地鐵也只會是留下一屁股債務。
南通、洛陽、溫州、蕪湖是常住人口不達標。建不了地鐵。南通、蕪湖和洛陽還可以把鍋甩給長三角和大鄭州，誰讓你們這些老大哥的虹吸效應太強，我們的人都被吸走了，都是人口淨流出。
雖然大溫州的皮革廠名揚天下，每年都能拐到民工兄弟來安寨，但下邊的縣市經濟實在太雄厚，來的人都扎到郊外去了，而市區沒留。
8個出局的城市現在的地鐵里程都還是零鴨蛋呢，有的剛搞了剪裁儀式，鏟了幾把土，有的還在地下拼命挖挖挖。
動工很久的，估計不會貿然停下，還沒動工的凶多吉少。像南通地鐵1號線開工超過半年，目測不會受影響，遠期規劃的3、4號線怕是徹底沒戲了，至少未來幾年內都不會有任何動靜。
不知道當初那些急忙打出地鐵上蓋的開發商，現在有沒有覺得臉上火辣辣？
咸陽、銀川、西寧、揚州這幾個地方也是挺慘的，地鐵規劃已經進入申報流程，就差臨門一腳，新規一出來，直接哭暈在了廁所。
就在南通等地方哀鴻遍野之時，唐山、淄博、泉州的論壇裡充滿了歡聲笑語，彷彿中國人剛剛贏了世界盃。
他們拿著自家的條件去對比國務院的標準，簡直是越看越開心。全國GDP超過3000億的城市超過70家，市區常住人口超過300萬就只有40多個。
門檻之高，一下子就踢掉了全國600多個城市。剩下的名單中，汕頭（2350億）、雲浮（840億）地區生產總值不達標，淮安（230億）、邯鄲（220億）、臨沂（285億）、保定（238億）一般公共預算收入不達標。
所以拋開存活的不說，接下來有資格的，就只有唐山、淄博、泉州三個城市。
據說唐山為了迎來地鐵時代，已經準備很久了。像抗震紀念碑對面的時代廣場，就預留了地鐵接入口和地面入口。
這樣算下來，全國960萬平方公里的疆域上，也就只有39個城市獲得建地鐵的資格。簡直比中新股還難。
全國城市債務率
今年3月有新聞報道稱，發改委正在就調整城市軌道交通建設申報條件細則徵求意見，其中有一條涉及到債務率：
上一年度政府債務率超過100%、120%的城市，城軌交通項目的財政出資比例分別不得低於60%、80%；政府債務率超過150%的城市，省級發展改革部門不得批准新開工建設項目。
52號文下來的時候並沒有這一條。不過，7月17日，發改委發言人向外界透露了一個高層的態度，對於不符合法律法規、或者沒有落實償債資金來源的項目，以及列入地方政府債務風險預警範圍的城市，不批准或暫緩批准新開工項目。
這個要求並沒有列入正式文件，而是作為內部規定。這說明債務率超標不是硬性指標，而是一個軟性指標。
所謂“不批准”或“暫緩批准”，前者是真的不批，你怎麼求都沒用，後者是緩一緩還是會給你批的，別太著急。中央的自由裁量權很大，到底批還是不批，取決於這個城市的談判斡旋能力，以及在中央心目中的地位。
數據顯示，我們看到39個有資格建地鐵的城市裡，有6個城市的政府債務率超過國際通用的警戒線100%。（蘭州數據不全未統計）
政府債務率=債務餘額/當年綜合財力。綜合財力是一般公共預算總收入、政府性基金總收入、國有資本經營總收入的總和，包含了上級補助收入、調入資金、上年結餘等。
真正債務率爆表已獲批城市，只有貴陽、昆明、大連、哈爾濱，而還未獲批的種子選手中，只有淄博笑到最後，唐山（152%）、泉州（131%）希望渺茫。
這6個城市雖然不像呼和浩特、包頭城市那樣被直接“淘汰出局”，但怎麼都要“留級察看”。
像無限逼近100%西安，有國家中心城市這層黃袍加持，相對機會更大。其他非國家戰略層面的城市，就只能自求多福了。
城市新排名
以前，我們常用行政等級、房價來給城市排序，弄出一二三四線榜單。
其實這兩種座標系都各有不足。前者是計劃經濟下的產物，後者是市場經濟下的產物。單獨採用一種指標，都會有些偏頗。
我們不妨用一種同時吸取兩種體系長處的座標：地鐵指數。
一般公共預算收入、地區生產總值、市區常住人口、債務率，這四個指標分別考量了一個城市的財力、物力、人力、壓力。每項指標都達標的城市，真的是屈指可數，需要官方和市場兩種力量共同作用，相對均衡才可以。
地鐵指數更能反映出城市的綜合實力。結合國務院的“城市規模劃分標準”，我們制定出一個全新的城市等級表。
地鐵運營里程與城市規模具有很大的相關性
地鐵每公里建設成本7、8億元，按規定地方配置資本金要達到總量40%以上。
最大的確定性就是“不確定”。
這種政策的變向也不是無跡可尋。最近央媽和財爸那場鬧得滿城風雨的掐架，就提前釋放出了鉅變的信號。
這兩年，為了消除泡沫，央媽的金融去杆槓搞得很猛，資管新規一下去，通道、嵌套都被關進了籠子，銀行系統日子過得緊巴巴，對實體經濟融資劇烈收縮，引得股債匯三殺，市場叫苦連天。
財政去杆槓卻動靜不大。相反，地方政府還通過國企、城投平臺繼續加槓桿，導致債務累增。由於財稅改革跟不上，這部分的風險已到非常的危險時刻。
像前陣子某地級市威脅銀行要對政府債務降息，否則就動用紀委清查。手段如此野蠻，反映出當下中國，地方政府與銀行體系的博弈已上升到了史無前例的激烈。
高層對於防範系統性風險下，各部門步調不一致的後果有了反思，財金體制迎來鉅變的節點。將地鐵建設條件提高3倍，不過是財政去杆槓打響的第一槍。
如此一來，很多資金不到位的城市就不能硬上基建了，盲目的投資減少，避免了地方過度超前建設，加重地方債務負擔。
諸多消息顯示，中央正準備摸底地方隱形債務。隨著這個見不得人的賬本浮出水面，從表外移入表內，各地政府的債務率將高度膨脹。由此，未來地鐵夢碎的城市名單還會繼續拉長。
現在股市動盪，金融市場也是債務連連。也許多年的經濟泡沫之下就是一片荒蕪。去槓桿政策的強制推行也將改變著全國城市建設節奏和生活在城市之中的我們。
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