從2017年初自今，石墨電極行業格局依然穩健，全球市場共供需保持平穩緩慢增長，石墨電極價格大幅增長自今已經一年半了，行業復甦後該恢復生產的產能都已經恢復，該新擴張的產能也已經在實施中，市場並沒有出現產品價格大幅下跌，小波動一直不停出現但不影響大局，證偽了產品價格和利潤都回歸中值的判斷，證實了行業平穩增長的判斷。
方大炭素作為生產供應企業龍頭，寶武鋼鐵集團作為下游需求企業龍頭，兩龍頭的強強聯合，正在分享行業市場蛋糕，證實了行業復甦產能增長後龍頭企業在市場蛋糕佔比更大的判斷。龍頭企業的產能增長更大，龍頭企業的利潤增長更大並繼續領先。所以對方大炭素的爆增利潤擔心會迴歸中值是行業外行人的誤判，與實際情況不符。
對行業前景的判斷，龍頭企業與市場人士不同，方大炭素與寶武集團合作擴張產能，他們判斷市場需求還會繼續增長，而市場人士判斷產能增長會導致價格下跌。這個分歧對錯到目前為止龍頭企業判斷正確。我們作為行業的外行人無能力判斷，選擇站在龍頭企業一邊。這不是我們的能力圈，這是龍頭企業的能力圈。
從出口增長幅度大判斷出國內需求增長比國外慢，國內電弧爐冶金行業依然沒有政策扶持，環保也沒有革高排放汙染的命，政策和革命會推遲但絕不會缺席。中國產業走的是國外過去20年前走過的路，大方向一致，鐵礦石鋼鐵縮減電弧爐鋼鐵增長是大趨勢，無法阻止無法逆轉。慢慢增長的量變終會在某天導致突發質變。有人說已經發生過了在2017年6月方大炭素暴漲，那僅僅是行業轉變的第一浪，電弧爐冶金行業的週期不是1年，至少是5年以上甚至10年以上，行業景氣的頂峰一定是重要的政策利好基本實現，而現在一點都沒有。或電弧爐鋼鐵產能增長到一個合理的水平，現在遠遠沒有達到。龍頭企業正是對此有比我們市場人士超前的眼光才投資擴張產能的。
方大炭素目前產能18萬噸，正在投資的產能15萬噸，增長83%，2年達產，保障今後規模平均增長在40%以上。其他上游原材料產能為什麼沒有去投資擴張？比如針狀焦，價格漲10倍了，我只能說相信龍頭企業比我們更懂本行業如何擴張才能更好。
方大炭素業務非常簡單透明，沒有複雜的關聯交易，利潤是現金利潤，負債率極低，現金多，買理財資金達43億，這都是1年半內獲得，這是典型的印鈔機奶牛型企業，只有非常成功的企業家才能把企業經營的如此成功，這種企業是企業家夢寐以求的，。
有人問那為什麼股價那麼低迷？我不知道原因，但我知道，長期而言，好企業總會獲得與企業相匹配的股價。無論市場情緒如何變化，方大炭素的價值都在那裡，是金子總會發光的。（作者：複合增長率威力）
閱讀更多 上市公司一點通 的文章
