核心觀點：
市場延續弱勢，悲觀情緒需要充分釋放
供需偏緊，煤炭有望接力鋼鐵
一、市場氛圍
上週五市場繼續下跌，上證指數跌幅最小，其他指數均出現放量中陰。其主要原因是近期市場資金偏緊，信心不足已經造成市場形成下跌趨勢，而3000億配售基金的抽血效應在市場中並沒有完全得到體現，也體現了管理層對市場一定程度的呵護，而在一週中並沒有實質性的利好消息去對沖掉眾多不利因素，終於在節前最後一個交易日，市場一週累積的悲觀情緒該釋放最終還是釋放出來。目前上證指數仍處於均線系統下方，放量下跌實破近段日線低點，弱勢局面不改，還會延續。創業板指放量中陰，已經出現加速下跌的走勢，它的這種狀態足以說明現在市場的真實情緒，弱勢局面仍會延續，直到出現明顯的止跌信號。綜合來看，市場呈現出明顯的弱勢形態，悲觀情緒充分釋放之前，都需要回避風險。
二、行業表現
從行業板塊指數來看，絕大部分板塊收跌，只有少數板塊上漲，漲幅最大的是，煤炭、銀行、房地產，跌幅最大的是通信設備、船舶、航空。
煤炭，從基本面上看，二季度以來，處於供需偏緊的狀態，市場煤價持續走高的核心驅動力是下游電廠需求在持續增加，因此4，5月份市場煤炭價格一度遭到炒作，在此因素的催化下，我們實際的盤面上也出現了相應的上漲。但由於管理層出臺一系列組合政策，抑制煤炭市場價格的過度漲價和炒作，市場也伴隨開始回落。但是5月底，為時一個月的中央環境保護督察‘回頭看’開始，部分地區停產限產。加上6月進入夏季後是用電高峰，下游發電廠的需求繼續增加。這些因素導致市場煤炭價格一直處於高位。綜合來看，此輪煤炭價格上漲是由於供需偏緊，且短期不可能改善，雖然有政策穩定價格，抑制炒作，但是上漲趨勢短期不會改變。在此背景下，煤炭板塊已經具備一定的向上邏輯，同作為週期性行業的鋼鐵，近期出現連續上漲，也引發了市場對週期性行業關注。因此，在週五鋼鐵板塊有獲利資金兌現流出後，又流向煤炭板塊，出現了放量上漲。現在該板塊既具備上漲邏輯，也有低位優勢符合近期資金的風險偏好，短期有望接力鋼鐵板塊資金，進一步向上。
（煤炭板塊指數日線圖）
銀行，護盤權重之一，週五早盤大盤就繼續創新低，又觸發了護盤資金的護盤動作，實際上除了銀行以外，保險，石油也有護盤動作。值得注意的是，從銀行板塊今天的量能來看，護盤力度較大，資金的流入明顯高於這一段時期，但從大盤的實際效果來，並不理想。通過以上現象說明兩個問題，一是護盤需求在增加，後期仍會持續有護盤動作，再則市場的向下趨勢已經不是簡單的護盤可以阻擋。
房地產，6月14日，國家統計局發佈了《2018年1-5月份全國房地產開發投資和銷售情況》。數據顯示，2018年5月，全國商品房銷售面積、商品房銷售額、房地產開發企業土地購置面積、開發企業到位資金、開發景氣指數等幾個主要數據的同比增速相比4月份全都出現了反彈。近幾個月全國密集發佈的各地人才政策，影響了市場需求。但是從目前房地產的調控的力度來看，絲毫沒有放鬆的跡象。再次大背景下，房地產板塊出現明顯的持續性反彈暫時缺乏足夠的邏輯。所以週五的上漲可以理解為只是受公佈的數據帶了一定的刺激。
通信設備，連續兩日大幅下跌，仍是受中興通訊事件影響，以及工業富聯下跌的雙重打擊，短期的衝擊還是相當大的，等待中興通訊第四個跌停後資金的態度，以及工業富聯是否出現資金回補繼續向上。板塊先出現止跌跡象，再來尋求是否會有情緒修復的機會，短期仍是暫時迴避為上。
其他下跌板塊大多主要是受系統風險影響。
綜合來看，在弱勢環境中，資金風險偏好低，機會主要在有基本面向好，且處於低位安全邊際高的行業板塊。
三、影響市場的重要信息
2018年6月15日，美國政府發佈了加徵關稅的商品清單，將對從中國進口的約500億美元商品加徵25%的關稅，其中對約340億美元商品自2018年7月6日起實施加徵關稅，同時就約160億美元商品加徵關稅開始徵求公眾意見。
國務院關稅稅則委員會決定對原產於美國的659項約500億美元進口商品加徵25%的關稅，其中545項約340億美元商品自2018年7月6日起實施加徵關稅，對其餘商品加徵關稅的實施時間另行公佈。
（貿易摩擦升溫，對弱勢市場是雪上加霜）
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